如来之风

减持对于A股市场来说，确实影响比较大。而且由于A股市场历来牛短熊长，在熊市过程中出现大规模的减持，对于短线股价的影响波动是非常巨大的，甚至会出现连续性的跌停，让股民投资蒙受比较大的损失。

但如果建议大股东只在一级市场减持，这个办法行不通。因为如果是这样的话，大股东投资创办公司就失去了动力，不能够让自己的投资获得最大的收益，那么谁还会投资上市公司？如果没有了上市公司，二级市场也就消失了。这也是股权流动性改革的一个重要观点，如果规范减持只能在一级市场进行，那就是制度的倒退，是不可能行得通的。

减持并不可怕，重点在于规范减持的行为。比如在减持的期限上，在减持的信息纰漏上，在减持时间点的选择上，在违规减持的处理上，要有切实可行的招法，让坚持在透明规范的范围内进行，最大限度的减少对于市场的冲击。同时，如果上市公司整体情况不允许，或者触发了一些规则，应该严禁股东减持，简单说，做不好上市公司就不能减持，比如说盈利达到多少，不做多少分红就不能减持等等。

改变策略不是办法，积极应对才有解决之道。减持是一个大问题，应该在市场化的情况下，对于减持行为进行规范，这才能做到减持有理有据，被广大二级市场交易者普遍接受。

小散李大鹏

对于投资者建议股市上市公司大股东减持不要拿到二级市场进行，也不能通过大宗交易完成，只能是通过一级市场。这种建议与观点存在问题，为什么？又有什么办法阻止大股东在二级市场中减持呢？

一、对于一级市场、二级市场的认识。

一级市场，通常指的是初始市场，也就是上市公司发行市场。所以，要说大股东要将在二级市场进行减持的资金挪到一级市场中来，这种方式不亚于让大股东再融一次资，并且会影响二级市场的价格。

比如，二级市场的股票价格为10元/股，但是这是时候由于大股东需要最近，所以想减持一部分股票。但是呢？由于规定又不能在二级市场中套现。所以只能去一级市场。

那么，在一级市场中是需要通过中介证券、机构来找客户，这中间就存在一定的费用。并且，在需要资金的时候卖手中的股份，股份也给打个折。打折以后的价格，再来对比二级市场价格呢？二级市场的价格肯定是高的。所以，对于二级市场也有着潜在风险。

所以，将大股东移至一级市场卖股份的方式，并不合理。

二级市场，投资者能够自由交易股票的市场，也就是股票。

二、大股东，就不应该有减持、质押行为。

对于大股东减持，特别是大比例减持的行为。个人认为，应当是杜绝。不应当上市以后就开始进行大比例股份的减持、质押等行为。

股市中很多的上市公司大股东，往往的行为则是，努力上市-等过三年禁售期-陆续减持，分为三步走。

甚至，一家上市公司解禁期以后，会有着大笔的出售股份的行为，致使二级市场股票价格的大幅下跌。股民成为了最大受害者。

所以，从个人的角度讲，大股东对于其管理的上市工资具有管理的重要责任，如果将大比例的股份减持出来，那么对于公司的责任程度就会降低，甚至致使上市公司频现亏损的情况。

当然，质押股份也是一个道理。

不管是在一级市场还是在二级市场，最终都可能不负责任的“套现走人”。所以，对于大股东减持、质押的行为，最好的方式就是不能减持与质押。不仅仅是对上市公司能够达到最佳的负责程度，甚至能够带领企业“更上一层楼”。

厚金说

大股东减持套现确实是A股非常头疼的问题，让很多投资者认为上市公司上市不是为融资扩展公司业务，而是上市为套现圈钱而来的。

至于提主提出的问题，大股东的股份只能在一级市场转让，不能在二级市场减持，其中包括大宗平台的买的股也是不能在二级市场减持这样做是绝对不可能的，这样做等于把上市公司大股东的股权兑现之路封死了，根本没有兑现的地方，大股东的股权只能变为一文不值，所以管理层也是不可能出台这样的规定。

真正要想控制大股东减持套现的行为，只能从大股东减持的数量和减持期限拉升，来控制大股东恶意减持给股市带来不利影响。比如规定大股东三年之内减持不能超过1%，这样规定一没有封死大股东兑现的路;二来也可以避免大股东大幅减持给股市带来不利影响。

而当前A股在大股东减持是长久的重大问题，现在的大股东一旦等公司上市之后，公司股价快速暴涨，随后只要等股权一解禁就开始考虑逢高套现，之后把股权留在股市，大股东口袋就鼓鼓的。大股东一旦高位减持完毕股价从几十元跌到几元，让中小投资者为大股东买单，所以让中小投资者不得不怀疑公司上市是为融资还是为圈钱的？

现在关于大股东减持套现的问题确实很严重，大股东为了上市出现欺诈上市的;公司一成功上市业绩大翻脸;大股东配合各大资金炒作股价;大股东一解禁就逢高减持套现;大股东没钱了就搞增发等等，都是想尽一切办法从股市捞资金，正是因为这些问题才会引发A股一蹶不振，跌跌不休的局面。

老金财经

对于这种观点，我坚决地、坚定地举双手赞成。

发展股票市场为了什么？是为了促进经济发展的。对于公司来说，在股市里面发行股票融资，筹集到资金投入到生产中，从而促进经济发展。对于投资股市者来说，投资股市买股票获得分红，或者获得潜在的股票分红权利，这其实是一种资源配置方式。股票分红连接着投资者与上市公司，是股市的基本原理，也是股市促进经济发展的根本动力。

但是在股市的实际运作中，有时候背离了股票分红的基本原理。股票成了投机炒作的筹码，炒股的投机者对差价渴望远甚于分红，股票甚至被称为赌场里常用词：筹码。即使如此，投机炒作对股票融资、对经济发展也很有好处。十赌九亏的股民，和孜孜不倦的彩民一样，都有益于社会融资。

股市投机炒作对股市价值投机造成了冲击，但体现了股市的包容性，也极大的增强了股市的活力，对股市融资和再融资非常有利。当然股市对投机的过度包容，造成上市公司和上市公司的大股东的欺骗行为过分，股票炒作和股票操纵者的行为过分。

即使有这两个过分，上证指数还是在2007年涨到了6000多点，而股权分置改革之后，中国GDP翻了好几倍，上证指数却再也到不了6000点，低的时候只有1/3。为什么会这样？因为大股东可以减持了，大股东陆续减持了，清仓式减持了，甚至减持以后把财富转移到海外了。

上市公司的创始人，上市公司的实际控制人，应该是企业家，应该把公司分红作为自己努力经营好公司的奖励，应该把公司分红作为自己改善生活的途径，而不是通过二级市场减持股票来改善生活。所以说上市公司大股东不许减持套现是应该的。

在法制配套不完善、股市监管不到位情况下，在叠加了炒作股价的股市文化的情况下，在稍微减持套现一下就能赶上一辈子分红的情况下，上市公司大股东减持上市前的存量股票套现政策，简直就是腐蚀企业家奋斗初心的强硫酸。

上市可以减持，于是以上市为目的去经营企业；允许市值管理，于是以市值管理的名义去操纵股价；允许股票质押，于是企业家就变成了资本家，不再专心于上市公司的经营。大股东质押股票得来的钱，不是投入上市公司，而是投入了大股东的另外一个战场。很典型的就是：贾跃亭减持乐视的股份100多亿，投入到美国造车了，于是上市公司乐视和乐视的股东悲剧了。

买卖自由，大股东有卖出股票的权利，股权分置改革之前不让大股东在二级市场减持股票套现，但大股东转让限售股的大门一直是敞开的。

股权分置改革之前，二级市场股价的涨跌与持有限售股的大股东无关，但二级市场享受的股票分红，持有限售股的大股东也享受，经营好上市公司与大股东的利益是密切相关的。另外一个角度看，如果公司经营的好，有足够的分红能力，限售股也是不愁卖的。从过去的股市监管环境看，从现有的股市监管环境看，以及可以预见的未来一段时期内的股市监管环境看，如果大股东没有歪心思，在股权分置的情况下，大股东与上市公司的利益是一致的；如果大股东有歪心思，即使在全流通的情况下，上市公司大股东与上市公司的利益也是不一致的。

风投投资尚未上市的有前途、有潜力的公司，然后在公司上市后退出，的确能促进经济的发展。但仔细想一想，这些风投，为什么不一直拿着那些有前途有潜力的公司？如果真的分红潜力大，业务有前途，发展有潜力，限售股转让也不是问题，换股也不是问题。退一步讲，上市公司高价IPO或再融资，这本身就能增厚限售股的价值。

股市不好的时候，股民痛骂上市公司圈钱，其实股市是融资的场所，圈钱本是题中之意。我觉得股民应该骂的是允许上市公司大股东减持。你允许了上市公司圈钱，就不能再允许上市公司大股东减持。股民不能又当爹又当妈啊！

龙久于池

这个建议对于二级市场的投资者来说是好事，但是，这个办法显然是不合理的，而且也不符合公平的原则，如果只准在一级市场交易，那一级市场如果没有退出机制谁又会去接盘呢？别的机构接盘的话也不可能只靠分红来收回成本吧?所以说，这个办法不现实，根本行不通！

个人认为，要想减少大股东减持对二级市场的冲击力度，可以考虑以下几个办法：

一、全流通发行：

全流通发行的好处是：可以真实反映二级市场的承接能力，不会给市场留下后患，如果新股发行过快、融资额度过大，市场无法承接，则新股自然就不会再发了，而且全流通发行也可以杜绝新股上市之初的爆炒之风，新股的估值会更加合理，不过，全流通发行唯一的弊端就是：可能会出现大股东恶意套现走人的情况，这个一方面需要新股的定价要更合理，另一方面也需要出台相应的政策来限制大股东的减持行为以及上市后的长期追责机制，防止上市套现后将乱摊子甩给二级市场！

二、大股东减持与分红挂钩：

新股上市之后，如果大股东要减持一定的股份，必须根据上市后的分红数额按比例减持，例如分红10亿、减持2亿或者其他比例，当然，必须是经营性利润拿来分红，以防止大股东为了套现，变卖固定资产、专利、技术设备等产生的利润拿来分红。

另外，为了防止大股东“清仓式”减持，鼓励大股东将心思花在企业的长期治理、生产经营上，必须将大股东累计减持的比例控制在一定的范围内！

以上是我的个人观点，欢迎大家留言讨论~

K涛资本

不支持这种方式来限制大股东减持，这是走回头路

这让我想起多年前有一个范伟演的关于暴发户的故事：暴发户为了显示自己的品味，就喝红酒，但是没有甜味，就喜欢“红酒+雪碧”兑在一起喝；旁边的助理及时制止：欧洲用了几百年的酿酒工艺，最大的成就是把红酒中的糖分去掉了。

A股的重大改革就那么几个，其中一个里程碑式的改革就是2005年实施的“股权分置改革”实现了股票全流通，很多新股民对“股权分置”都没听过，但是肯定听说过大小非，在股权分置改革之前，只有二级市场发行的股票才可以在二级市场流通，原始股东的股份是不能流通的，这就造成了大股东对二级市场的股价漠不关心，双方利益完全不一致，大股东损害小股东利益的事情层出不穷，这就是所谓的“股权分置”，是A股市场独有的现象，所以在2005年的时候时任证监会主席的尚福林主席主导实施了“股权分置改革”，实现了股票的全流通，让A股的制度建设往前走了跨越性的一步，也正是有了这次改革，使得市场对资本市场有了信心，股市也触底反弹，酝酿了2006年到2007年史上目前最大的牛市。

现在如果禁止大股东在二级市场减持，相当于股市制度建设的退步，十几年过去了又改回去了。从制度建设上来说，全流通是进步，限制大股东在二级市场减持并不明智。

而且即便是这么做了，也并非就对上市公司有利，对股民有利，2018年引发股市下跌的股权质押的源头就是大股东的减持被限制，2015年股市崩掉后，为了缓解市场的恐慌情绪，限制了大股东的减持，但是公司发展需要资金，于是纷纷进行股权质押业务，最后的结果就是在2018年的时候，股价下跌，引发股价崩盘，股权质押业务的风险全面暴露，2018年成了近十年 来年度跌幅最大的一年。

有些事情并不是你想的那么简单，他是一个系统，会引发连锁反应，在股市大跌的时候，倡导限制大股东减持是为了减缓恐慌的临时措施，并不能作为一个长期政策实施，况且，大股东的股份一直被限制减持甚至禁止减持，那么二级市场的股份急剧减少，股价被爆炒的可能性大得多，每次新股发行被爆炒的一个原因就是只有25%的股票在交易，盘子瞬间就小了很多。

大股东减持是他的权利，股市就是一个股票买卖的地方，都不能交易了，就失去了股市的基本意义，但是需要规范的是减持的信息披露，做好这一点就可以，股票的全流通对股价爆炒也是种压制，因为大股东的成本低，股价快速上涨那就是为大股东抬轿子。股价就会被压制。限制了大股东的减持，反而为众多资金炒作股价提供了基础。

我是壹号股权，中国并购交易师

主做股权设计、并购，业余股民，爱好搏击

壹号股权

随着A股上市公司数量及水位的增加，股改之后，伴随的“大小非”解禁、大股东恶意减持成为一个大问题，特别是在股市低迷的情况下，对股市的冲击造成很大的影响；我们新股每股面值基本都是1元，在上市之前经过连续的分红、扩增股本，大小非的成本几乎是很低廉的，上市之后抬高至几十倍甚至是上百倍。超低价格的原始股，让大小非有着不计成本减持的底气，对很多小非来说，历经了投资的九九八十一难，才迎来一个成功退出的上市项目。

据统计2015年上市公司大股东减持规模高达5000亿元，2016年减持规模仍约3600亿元。市场都有大小非成本低的印象，但是低到什么程度，怕是没有谁能准确给出答案。在A股现有环境之下，对于拿着1-2元甚至更低的成本价的”大小非“，减持套现就有诱惑力。

近几年随着股市的持续低迷，虽然也出现不少针对大股东减持新方式，但依旧是上有政策，下有对策，比如通过大宗交易减持的新方式：1、老板减持、员工接盘;2、剥离大股东身份；3、第三方资金接盘。

而限制减持或者不让减持也不是合理的，但对大股东减持行为规范十分必要，我们可以从几个角度探讨，主要还是从制度层面出发。

1、建立健全法律法规及各种政策，将规范大股东行为纳入法制轨道。对比美国股市对大股东减持的约束规定，其做法要严格得多。对于持股10％以上的大股东、公司高管及董事等关联方以及从关联方中获得股票的人，在卖出股票时必须遵守严格的慢走和披露程序，主要规定是：每三个月可以出售的股份数额不能超过同类已发行股份的1％或四周内平均周交易量，且必须事先填写售出通知表格并上交给SEC，在表格上交后的三个月内必须完成售出交易，如果没有完成则必须填写一份修改通知。

对于减持事前、事中和事后三个环节都应该做出相应的详细的规定，进行法律规范，对减持数量、时间都作出明确限制。

2、从公司业绩的角度，公司业绩好坏直接影响大股东减持比例的多少，对于长期亏损、存在信批问题的上市公司，严格约束减持比例，比如出现造假、欺诈上市，减持的要有追诉，上市3年后业绩负增长禁止减持。

3、提高信息披露质量，对于那些恶意违规减持的大股东，要制定有关法律法规，严肃处罚，提高对那些违规减持的大股东的处罚力度，对于大股东和一致行动人合谋变相减持的行为要严厉打击，情节严重者要追究违规主体的法律责任。

4、对于大小非减持征收高额税费，鼓励第三方检举制及奖励细则。

如果您还有什么更好的建议，欢迎一起探讨！

我是跑赢大盘的王者，欢迎大家热评，如果对您的交易有帮助，认可我的回答，点赞并关注是最大的支持！

跑赢大盘的王者

我的建议：持有5%股份，董监高，等有可能对公司产生影响或知晓内幕股东股份全部限售，限售规则：卖出前需至少提前10个交易日公告，需公布出售原因，出售股数，出售价格（不低于公告日收盘价的80%），出售期限（不长于30个交易日）。 举例解释：假药停想出售他的股份，现在价格100，不能像现在一样卖掉了再公告，而是今天公布打算卖出1000万股，价格不低于80，卖出期一个月。那么假至少要10个交易日后才能开始卖，价格低于80不能卖。一个月后不管什么价格都不能卖。 那么会发生什么？当然，如果他仍然能卖出去，我认为买的人亏了也怪不了别人了。

如无神

当然，不让在二级市场减持会遭到大股东的抗议或经济规律道德观绑架。最好的办法是：1. 必须在上市三年后可以减持，但条件是：必须要满足三年达到百分之几的利润且分红达到百分之八十以上。2. 满足了以上条件后，第一次减持不能超过总股本的百分之一。 3. 上市后有任何被证监会记录在案的问题的公司暂停减持。4. 三年内有任何亏损都不能减持。

如果照上执行，既控制了上市公司恶意减持，也制约了上市不再努力经营的邪恶冲动，更吓退了想上市欺诈的犯罪念想（因为，有分红要求，有长期不得减持要求，上市要逐年回报投资者的要求，犯罪嫌疑人玩不起）。同时，证监会也不心累了，因为，制度杜绝欺诈的动机比主观甄别谁会欺诈上市容易得多。

证监会采用此招最有效，再加上回购股份注销等措施，股市自然会健康起来，甚至可以马上注册制。

问题是：证监会不知道什么是有用的方法吗？

诚尔思

为什么中国的股票跌再多大股东也不在乎？为什么大股东的减持为什么大家都会害怕？这里面最关健的问题在于中国股市的一股独大。A股中的大股东持股数基本上都在50%以上，只要他们没有把太多的股票拿去质押，股票跌再多跟他们也没太大的关系，跌多了反而让他们有抄底的机会。而我们经常在电视上看到国外的上市公司只要股票一跌，大股东就紧张得不得了，原因就是国外的大股东通常只持有公司不到20%的股票，一旦股价下跌，他们的公司就很可能被人收购，从而失去控制权。只要我们的新股IPO时规定大股东的持股数不得超过20%，就不会再出现大股东减持的现象，中国的股票马上就会大涨。

笔者03年入市，至今已有十多年了。通过十多年的股市闯荡，练就了高超的看盘功夫，稳健的实战技能，干净利落的操盘手法，特此建立了一个微信公众平台：（金龙说财）微信：310922369，每天讲解选牛股思路，在每天早上都会有很多粉丝朋友感谢本人分享的选股法，看懂后选出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

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看上图，此股经过前期断崖式下跌后，出现了吸筹洗盘，如今股价突破上方压力，上行空间打开，能不能超过前期高点，我们试目以待。至于该股后期走势，也会在选股文章持续跟踪讲解。

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