一文讀懂4月資產配置的"關鍵點”（附完整版報告）

在投資理財的路途中，很多人像盲目的敢死隊，沒有方向但是勇者無畏，最後結局不言而喻。有的人想通過股票、期貨等高風險高收益的投資產品來實現一夜暴富，然而總是高吸低拋，默默接盤，最終成為被割的韭菜；有的人只買安全幾乎無風險的國債、貨幣基金等理財產品，然而始終無法抵抗通脹，錢就在那，數字不變，卻一天天在貶值。

所以我們需要一個提升投資“性價比”的方法，那就是科學、專業的資產配置策略指引。近日，宜人財富投研團隊發佈了“4月資產配置策略指引”報告，提供專業、有效的方向性指引，以便大家更好地瞭解國內外經濟形勢及各類資產的預期走勢。

首先是4月份資產配置策略指引的核心觀點，可以給大家未來一個月的資產配置方向提供參考。

4月份資產配置觀點

下為報告主要亮點：

1.宏觀解讀

3月份數據方面，基建地產為主要支撐；消費平穩增長，降稅全面實施，有利於擴大消費。

——宏觀經濟：2019年全國“兩會”《政府工作報告》提出的2019年發展的主要預期目標是GDP增長6.0%—6.5%，CPI漲幅3%左右，城鎮新增就業1100萬人以上；農村貧困人口減少1000萬以上。

——投資方面：投資增長繼續回暖，基建地產為主要支撐。基礎設施投資同比增長4.3%，隨著穩增長效果進一步顯現，基建投資還有繼續回升的空間。

——進出口方面：2月進出口雙雙回落。我國2月出口1352.40億美元，同比下降20.7%，主要由於外需持續走弱以及人民幣持續升值；2月進口1311.20億美元，同比下降5.2%，主要由於內需持續低迷及大宗商品下行。

2.資產概述

2.1銀行理財

從人民幣銀行理財產品預期年化收益率月度變化看，全市場人民幣銀行理財產品收益率整體下行。

2.2網貸產品

截止3月17日，除了1月期的網貸理財產品收益率比30天前略有上升，其他期限均出現收益率下降。從各期限網貸產品成交額佔比看，除了一年期的網貸產品成交額進入2019年後略有下降，其他期限產品的交易額穩中有升。

2.3債券市場

2019年前兩月的經濟數據均不及預期，經濟基本面短期仍有利於債市。國內整體市場流動性充裕；貨幣市場利率以下降為主；各期限國債和國開債收益率普降；3月前三週累計淨投放貨幣500億元。在穩健寬鬆的貨幣政策下，債市牛市格局有望延續。

2.4股票

國內股票分析：自2005年起，滬深300指數市盈率最高值為49.42，歷史均值為16.74，當前市盈率（2019年3月28日）為12.25，歷史上67%的時間都高於當前估值，當前估值遠低於A股市盈率平均水平。後市預測，看好能源板塊接下來的上漲。

券商觀點：海通證券——目前處於牛市第一階段，即孕育準備期；天風證券——下一階段市場風格可能轉向以基本面為主導的結構性行情；中信證券——自上而下看市場，關注基建、新能源汽車、醫藥三條產業鏈。

2.5海外市場

全球指數：3月份美聯儲釋放比此前更寬鬆貨幣信號，並下調了經濟預期。加之美國一季度經濟數據不及預期，這將加重市場對於全球市場的健康狀況的擔憂，進一步拖累美國股市。英國脫歐延期可能性加劇，可能對全球市場產生衝擊。全球經濟增長預期放緩，加重市場的避險情緒。

中概股：近一個月，中概股整體進入了震盪整理階段，中概股金龍指數近3個月反彈達23%，多數頭部企業已收復2018年以來的下跌。短期受到國內市場影響，延續震盪整理行情的可能性更大，長期仍需關注企業估值和財務數據。個股層面關注超跌板塊和個股。

2.6匯率

人民幣：短期中性，中期中性；美元：短期減持，中期增持。長期來看，相對於其他非美貨幣，美元仍具吸引力。當前人民幣匯率失去趨勢性方向，等待明確的基本面和外部信號指引。國內繼續關注貨幣政策、關注美聯儲貨幣政策轉向進程，以及全球風險情緒的變化。

2.7商品

黃金:過去一個月中，在美元走強和美股不斷走高的雙重重壓之下，黃金從高點回落，價格下跌3%。美聯儲年內第二次會議釋放了比前次更強烈的寬鬆信號，歐洲經濟放緩，以及歐洲央行進一步推遲加息的預期，都將利好黃金。

原油:短期增持，中期中性。短期來看，原油供應不足會變得更為明顯，二季度將變得異常緊縮。短期內，受供需不平衡和地緣政治，以及美元走弱影響，原油價格仍有向上突破可能。長期仍需關注全球經濟增長狀況，以及供給側政策動向。

3.房地產

國內房地產增速整體趨於緩和，一線與二三線城市出現分化。從一、二、三線城市的住宅價格指數來看，2016年末開始價格指數增速整體進入下行通道，其中一線城市價格指數增速比二三線城市增速提早出現下降趨勢。

在3月上旬的十三屆全國人大二次會議上，全國人大常委會法制工作委員會副主任劉俊臣指出現在有關方面正在研究起草房地產稅立法方案，後續應持續關注房地產稅法立法進度。

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