人之所以會放棄是因為只看見前方的路途遙遠而忘記自己是堅持了多久才走到這裡
清谷資本（TEEC angel fund）在經歷了三期之後
成功進入VC4.0新篇章，藉此清谷在本月初舉辦了答謝會，感謝各位一路走來的支持。
當天，現場有60位來賓、30家portfolio公司、30家基金LP以及TEEC的新老朋友們到場。
由清谷資本創（TEEC Angel Fund）始合夥人張於慶（Eugene）開場，介紹了TEEC Angel Fund 從美元基金到設立平行人民幣基金的發展歷程。
清谷資本創始合夥人張於慶
TEEC Angel Fund 歷經三期之後，當前，依託中國科技強國的時代大機遇，全面配合清華“重科技鑄重器”的發展戰略，發揮清華“逆向創新”的雙創引領地位，第四期基金從天使基金升級易名為 TSVC 清谷資本，使硅谷硬科技與中國市場資源深度融合，打造 VC4.0 的創新投資模式。
現場，重磅環節中，清谷宣佈了企業併購專家Spencer Greene正式加入清谷大家庭，將與大家一起探討清谷VC4.0時代戰略規劃與產業化升級策略。
左二Spencer
在過去的20年中，Spencer一直在鑽研時間併購。期間，他面試了數百家初創公司，篩選了數十家公司，並對其中的一部分公司進行併購。在此之前，他還創辦併成功推出了兩家初創公司。併購對於天使投資人來說，並非是收益率最大的退出方式，但卻是最實用的方式，它的交易條件較上市發行容易、操作便利。
Spencer上臺重點講述了自己的核心理念：“Design for Exit”——不是為了退出而退出 而是告誡創業者不要在途中忽略這一點。
⚠️ KEY POINTS
1 每一家買方都是客戶，而你的公司是產品。
2 只有5個M&A的價值點，而每一筆收購都對應其中一點。
3 如果你知道買方的價值點，就能提高被收購的可能性。
經營一家公司，應該把公司自身當成一個產品來做。將公司看作產品，就必須考慮誰是買方，誰是賣方。
他的“Design for Exit”理論解釋了為什麼一家公司，“可收購性”並不總是由其業務結果來預測——特別是一些收入額相對較低的初創公司卻能擁有較高的估值，而部分收入較高的初創公司卻無人問津。
When do you sell ???
當這家公司對於“他們” （買方）的價值高於對於你的價值的時候，就是出售的最佳時機。
投資行業簡單來說就是“募、投、管、退”四項工作，最重要的是這個“退”字，代表了機構的盈利。在充滿了不確定性的大環境下，Spencer的“Design for Exit”理念完美詮釋了對於天使投資而言，退出戰略的真正價值所在。
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