A股2018年年報陸續放榜，一些業績實現扭虧的企業受到關注。據東方財富Choice數據統計，截至4月9日，在已經披露年報的公司中，有64股2018年扭虧為盈。然而，值得注意的是，這些企業中，超五成的公司2018年扣非後歸屬淨利潤依舊虧損，實際盈利能力並不強。政府補助、出售資產等成為這些企業扮靚業績的重要手段。
17只ST股扭虧為盈
據東方財富Choice數據統計，有64股在2018年實現的歸屬淨利潤較2017年扭虧為盈。從歸屬淨利潤的盈利數額來看，有20家上市公司在2018年的盈利水平在億元以上，佔比31.25%。成功扭虧的64股中，2018年實現的歸屬淨利潤在5億元以上的企業數量為5家，包括寧波富達、鳳凰股份等。
這些扭虧的企業中，盈利能力最好的為ST撫鋼，該公司以特殊鋼和合金材料的研發製造為主營業務，主要產品為合金結構鋼、工模具鋼、不鏽鋼和高溫合金。數據顯示，ST撫鋼在2018年實現的歸屬淨利潤約26.07億元，而在2017年ST撫鋼實現的歸屬淨利潤虧損數額約13.38億元，ST撫鋼在2018年的歸屬淨利潤較2017年同比增長約294.93%。ST撫鋼也是目前扭虧企業中唯一一家2018年歸屬淨利潤超過20億元的公司。
2017年有著虧損王之稱的石化油服，在2018年同樣扭虧為盈。據石化油服的2018年年報顯示，公司在2018年實現的營業收入約為584億元，報告期內實現的歸屬淨利潤約1.42億元，而在2017年石化油服的歸屬淨利潤虧損數額高達約105.89億元。
扭虧的企業中，ST股更為引人關注。據東方財富Choice數據統計，64股中有17只為ST股，佔扭虧企業數量的比例在兩成以上。除了ST撫鋼外，*ST新能、ST安泰在2018年實現的歸屬淨利潤分別約10.73億元、8.2億元，*ST新能、ST安泰歸屬淨利潤的排名位列ST撫鋼之後。*ST宜化、*ST天化等2018年均實現扭虧。
作為一家奶製品企業，*ST因美在連續兩年的業績頹勢後於2018年實現逆襲，由2017年的歸屬淨利潤虧損約10.57億元到2018年盈利約4111.36萬元。
對於一些ST股而言，業績有所起色後向交易所申請摘帽，諸如*ST宜化、*ST因美等曾在披露2018年年報後發佈過申請撤銷退市風險警示公告。
逾五成扣非後淨利仍虧損
雖說上述公司能夠扭虧為盈，不過，北京商報記者注意到，這些扭虧的企業中，半數以上的扣非後歸屬淨利潤仍是虧損狀態。
據東方財富Choice數據顯示，截至4月9日，64股中，有35股在2018年實現的扣非後歸屬淨利潤還是虧損狀態，佔扭虧企業數量的比例約54.69%。35股中，扣非後歸屬淨利潤虧損數額在億元以上的有11股，包括中國船舶、華銀電力、遠大控股、*ST凡谷、*ST因美等。這11股中，扣非後歸屬淨利潤虧損數額在1億-4億元區間的數量最多，共有8家公司。
具體來看，遠大控股在2018年實現的扣非後歸屬淨利潤虧損約2.8億元，華銀電力、覽海投資2018年的扣非後歸屬淨利潤則分別約-2.56億元、-2.3億元，*ST因美在2018年實現的扣非後歸屬淨利潤則虧損約2.17億元。而一汽夏利、*ST雙環、*ST宜化則為35股中業績最差的前三名。*ST宜化、*ST雙環在2018年實現的扣非後歸屬淨利潤分別約-5.62億元、-9.97億元。目前一汽夏利在2018年的扣非後歸屬淨利潤虧損數額暫居第一，達12億元以上。
在著名經濟學家宋清輝看來，一般而言，觀察上市公司業績時，扣非後歸屬淨利潤情況更具有價值。儘管多數企業歸屬淨利潤扭虧，不過扣非後歸屬淨利潤卻為負值，說明公司的主營業務發展並不健康。
相比之下，64股中，寧波富達、美邦服飾等公司扭虧的含金量更高。以美邦服飾為例，在2018年美邦服飾繼續深化品牌及產品的轉型升級，堅持購物中心+傳統商圈並行發展的渠道策略，2018年美邦服飾實現的扣非後淨利潤扭虧為盈。
上演“花式”扭虧
對於多數扭虧的企業來說，政府補助、出售資產等“花式”扭虧術成為扮靚業績的重要手段。
諸如，在一汽夏利披露的2018年年報中，公司報告期內的非經常性損益的金額約13億元，其中僅非流動資產處置損益(包括已計提資產減值準備的沖銷部分)的金額就高達約17.36億元。
對於此前連續兩年虧損的*ST因美來說，2018年的扭虧為盈可謂是完成了保殼任務，這也給公司摘帽奠定了基礎。不過*ST因美盈利卻是依靠非經常性損益。據*ST因美的2018年年報顯示，公司當年的非經常性損益總計約2.58億元，包括約6170.26萬元的非流動資產處置收益、1.05億元的政府補助以及1.14億元的其他符合非經常性損益定義的損益項目。按照該數據計算，2018年的政府補助佔到*ST因美非經常性損益總和的比例在四成以上。*ST因美的其他符合非經常性損益定義的損益項目中，包括處置長期股權投資產生的投資收益約4478萬元，業績承諾補償款約2793.12萬元，政府搬遷補償約4128萬元。
宋清輝表示，選擇賣房、甩賣資產能夠及時解決燃眉之急，尤其是對於上市公司而言意義重大，等於資產的盤活。而政府發放的紅包福利往往會讓瀕臨暫停上市的ST公司“起死回生“。“投資者需警惕依靠非經常性損益扭虧的公司”，宋清輝如是說。
對未來發展戰略等問題，北京商報記者曾致電*ST因美董秘辦公室進行採訪，對方工作人員表示“董秘在忙，稍後做答覆”。不過，截至記者發稿前，對方並未做出回覆。
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