一、財務意義
預收款項，是指企業按照合同規定預收的款項，該項負債需用合同約定的商品或者勞務償付。
“預收款項”項目反映其期末尚未償付的預收賬款的餘額。儘管企業已收到這些款項，但企業產品和勞務均未提供，故不能確認收入，只能作為一項負債。
預收款項一般包括以下內容：
1、預收貨款。
2、預收房款（針對房地產企業）。
3、預收租賃費。
4、預收工程項目費。
5、其他預收費用。
二、分析要點
仔細閱讀“預收款項”的財報註釋。一般在財務報表註釋中，“預收款項”註釋中應該披露如下信息：
1、預收賬款列示。該項會詳細羅列預收款項的各項內容。
2、賬齡超過一年的重要預收賬款。
3、期末建造合同形成的已結算未完工項目情況。
我們在運用這個財務指標分析企業的時候要注意如下幾點：
1、預收款項不僅僅是預收貨款，還有其他的預收款。但是，一般而言，都是預收貨款佔絕對大頭。
如果其他預售款佔據大頭，需要查清楚是什麼樣的項目。
2、預收款包括下游訂貨預先支付的現金及票據。只是企業收到下游支付的票據後，資產端增加的不是貨幣資金，而是應收票據。
3、預收款項越多越好。為什麼呢？越多，說明企業越強勢，在上下游供應鏈處於主導地位。並且，也表明了其產品在市場有很強的號召力，不愁賣不掉。下游也不是傻子，產品不好賣，誰還急吼吼的先打款呢？
4、預收款越少越危險（個別特殊行業除外）。這往往意味著企業在供應鏈上處於弱勢，其產品在市場影響力低，銷路不好。
5、預收款對營收佔比多，往往存貨佔比少，應收賬款佔比也少。反之則多。
6、觀察預收款對營收佔比的走勢。如果該佔比不斷增大，說明企業越做越好，產品越來越好賣。如果該佔比不斷下降，則說明企業產品沒有之前吃香了，是企業經營下滑的一個重要信號。
三、具體作用
我們以白酒行業為例分析預收賬款的作用。
預收賬款是營業收入的蓄水池，可以依據管理層的需要進行調節。
貴州茅臺2014年到2015年的三年營收增速是比較低的，分別為3.69%、3.82%，對應的淨利潤同比增長率也很低，分別為0.45%、0.62%。如果在2016年年初看到茅臺2015年年報顯示的營收與淨利雙低增長速度，多半會逃命，但是，長期跟蹤茅臺的人查看預收賬款就會發現，其2015年年底的預收賬款居然達到了82.62億，比上一年度激增了459%，不聲不響地超過了歷史最高水平，妥妥地隱藏利潤準備增長的節奏。而這種信息，當然是內部人士才知道，這也就可以解釋為什麼2016年茅臺股價能夠在股災後率先創歷史新高的原因。
預收款項①不確認為營業收入，這部分賣出去的貨的利潤就沒有釋放，形成營業收入和淨利潤同比增速很低。②提前收取的打款，保證了未來一段時間的業績。③提供了現金流，企業可以免費佔用下游企業的款項。④預收款項的調節不改變企業的淨資產收益率。我們需要把預收款項和營業收入一起看，然後和淨資產收益率作比較。
到了2017年年初，2016年年報顯示，扣非淨利似乎也一般，只增長了8.57%，營收增長領先於淨利增長，達到了20.06%，遠達不到令人興奮的高增長範疇，可是，查看其預收賬款就可得知，175.41億元，比2015年同期剛創造的歷史高峰82.62億還要增長112%，而且總量很大，相當於2016年營收401.55億的43.68%，如果這些鉅額預收增量部分確認收入的話，茅臺的營收增長速度將立馬變成高增長，而不是報表所顯示的僅僅增長20.06%。
到了2018年年初，2017年年報顯示，茅臺果然如分析師們所預料的，出現了營收與淨利高增長，營業收入同比增長率達到驚人的52.07%，扣非淨利潤同比增長率達到60.57%，這在小散們的眼裡，如此高的增長數據，顯然是起飛的節奏，但分析師們卻普遍悲觀起來。為什麼有如此迥異的態度呢，因為查看2017年年底的預收賬款就知道，只有144.29億，同比2016年的175.41億元下降-17.74%，說明預收賬款的增長潛力不可能無限提高。且蓄水池作用已經開始釋放，業績已經體現在了2017年的營收高增長中，即使對2018年的增長還有一定的助推作用，但影響力也就比較小了。這也就是茅臺2018年一季報公佈後，雖然明面上的業績也算是高增長，營業收入同比增長率達到31.24%，扣非淨利潤同比增長率達到38.43%，已經是很好的增長成績了，但大家卻不怎麼興奮的原因。因為受限於預收賬款的增長總量，2018年的全年營收增速沒法再達到2017年那麼快，且2018年第一季度的預收賬款也印證了這種趨勢，總額沒有持續增加，而是環比下降，同比也下降-30.62%。
客觀來說，茅臺的2018年一季度預收賬款總額達131.72億元，依然是白酒公司中最高的，其相對於2018年一季度營收的比值依然很大，高達75.41%，排名仍穩居行業前三，還有繼續釋放利潤的空間，可以維持增長，不必過於悲觀。（預收款項：營業收入，這個比率）
通過茅臺的例子，我們可以知道三點：
1、預收賬款是隱藏淨利的先行指標，很多時候營收與淨利可能是微增甚至負增長，但預收賬款大增可能預示著業績走出谷底，而如果預收賬款能夠持續每季大增，各機構就敢使勁推，只至推到預收賬款不增長為止；
2、預收賬款的同比增減固然重要，而環比增減同樣重要，但最重要的還是預收賬款的總量分析，如果預收賬款的總量太小，如不到年度總營收的10%，所發揮的業績蓄水池作用也就很小，其增減意義與影響都不大；
3、預收賬款作為業績蓄水池當然是總量越大越好，但池子也不可能無限增大，到了一定程度也會釋放業績：茅臺2012年的釋放高點比值是2011年的年報後比值38.18%（預收70.27億/年營收184.02億）；2017年的釋放高點比值是2016年年報後比值43.68%（預收175.41億/年營收401.55億）；二者平均的話，預收賬款達到年度總營收的40%上下時，次年就有釋放業績的可能性，形成營收與淨利雙雙大幅增長的態勢。
4、預收款項的增加和淨資產收益率應該結合起來看，如果是採取了激進的銷售策略，導致預收款項增加，恐怕就很難轉化為淨利潤了。
以上分析的只是增長潛力，但影響增長速度的還有去年同期的對比基數。年終增長數據還將受到各公司的利潤調節所影響，但總體而言，預收款項與營業收入比值比較大的增長潛力相對更大一些。
預收賬款、營業收入都是觀察企業真實業績的有效財務指標，關注這些，可以從財務報表的閱讀中掘金。
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