能沾點世界上市值最高公司的光，最差也能成為上市公司，蘋果公司的供應商紛紛上市融資。
如今，又一家與蘋果公司“沾邊”的企業準備衝刺科創板。
近期，曾掛牌新三板的蘇州天準科技股份有限公司(下稱“天準科技”)在科創板上市的申請獲上交所受理。上交所信息顯示，天準科技由海通證券保薦，擬融資金額10億元。
天準科技對跨入科創板信心十足，在申報中選擇了較為少見的第三套方案，即：預計市值不低於20億元，最近一年營業收入不低於3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於1億元。
不過，天準科技雖然發展迅速，但毛利率依然低於行業競爭對手。同時，能不能迅速擴大銷售去庫存，也是未來發展一大考驗。
蘋果佔到銷售收入近三成
公開資料顯示，天準科技是一家以機器視覺為核心技術、專注服務於工業領域客戶的公司，主要產品為工業視覺裝備，包括精密測量儀器、智能檢測裝備、智能製造系統、無人物流車等，產品功能涵蓋尺寸與缺陷檢測、自動化生產裝配、智能倉儲物流等多個工業領域環節。
天準科技招股說明書（申報稿）顯示，2016年至2018年，天準科技營業收入分別為1.81億元、3.19億元和5.08億元。
2016年對三星的銷售收入佔當期營業收入的比例為13.11%，2017年和2018年對蘋果的銷售收入佔當期營業收入的比例分別為29.46%和28.51%。
另外，天準科技客戶還包括富士康、欣旺達、德賽集團、博世集團、法雷奧集團、協鑫光伏、菜鳥物流等。
外銷佔比超50%
既然被外界稱為“仰仗”蘋果上市，天準科技的客戶集中程度可見一斑。
天準科技招股說明書（申報稿）顯示，2016年至2018年，公司來自前五大客戶的營業收入佔發行人營業收入的比例分別為49.67%、69.22%、70.28%，來源於蘋果公司及其供應商的收入合計佔比分別為41.99%、58.49%及68.55%。
天準科技也表示，如果公司與主要客戶的合作關係發生重大不利變化，將對公司經營業績產生重大不利影響。
在高度集中的客戶中，大部分是國外公司，因此天準科技外銷佔比達到54.89%。同時，從國外進口原材料、向國外銷售產品，一進一出主要以美元結算，因此業績受匯率波動影響較大。天準公司表示，2016年至2018年產生的匯兌損益分別為-205.21萬元、555.38萬元、-215.11萬元。
另外值得注意的是，天準科技近三年獲得政府超過5000萬的補貼。數據顯示，2016年至2018年政府給予的補貼依次為1393.39 萬元、1928.90 萬元及 1707.82 萬元。
毛利率不及國外同行
天準科技的主要競爭對手是基恩士（日本上市公司）、康耐視（美國上市公司）等國外公司，國內上市公司中尚無與其核心技術及產品應用領域完全重疊的。
從招股書披露的數據來看，基恩士2017年、2018年毛利率分別為80.88%、82.13%，康耐視2017年、2018年毛利率分別為77.45%、74.45%。
而天準科技2017年、2018年智能檢測裝備和精密測量儀器兩項業務的毛利率均在50%左右。
可以看出，天準科技毛利率與國際競爭對手還有一定差距，而體量上與競爭對手也不在一個級別上。
基恩士與康耐視近兩年銷售額均超過50億元（基恩士超過100億元），而天準科技上述兩項業務銷售額加起來也未超過10億元。
去庫存是當務之急
天準科技另一隱患是存貨逐年快速增長。資料顯示，各報告期末，天準科技存貨餘額分別為5599.5萬元、1.34億元、2.16億元，年年翻倍。而公司存貨週轉率較低，使得公司對營運資金的需求較高。
天準科技招股說明書（申報稿）顯示，天準科技此次募集的10億元資金中，近1/4約2.5億元用於補充公司流動資金。
2018年，天準科技在機器視覺算法、工業數據平臺、先進視覺傳感器、精密驅控技術等前沿科技領域均投入研發，研發費用為7959.78萬元，佔營業收入的15.66%。有分析認為，如果項目研發失敗或相關技術未能形成產品，或未實現產業化，將對公司經營業績產生影響。
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