記者 | 曹恩惠
4月23日，浙江仁智股份有限公司（下稱仁智股份，002629.SZ）股價一字跌停，報收4.97元/股。
這一價格回到了半個月前仁智股份攜帶重組方案時首日復牌的價格——4月9日，該公司復牌首日漲停，報收4.98元/股。
半個月的時間裡，這家油服公司憑藉一場百億重組戲碼，在二級市場上起舞了一番：仁智股份擬作價103億元，通過非公開發行股份及資產置換相結合的方式購買科元精化全部股權。標的企業科元精化曾在美國納斯達克上市，2017年私有化退市。而倘若借殼成功後，仁智股份的主營業務將由油田服務相關業務，轉變為高端精細化工。因此，此次重組也是一場不折不扣的“借殼”。
然而，自公佈重組方案後，關於科元精化值不值103億元的質疑聲，不絕於耳。
首先，科元精化溢價明顯。截至2018年末，該公司的淨資產僅為11.38億元，對比103億元的交易作價，增值達8.05倍。
其次，科元精化的盈利能力受到拷問。財務數據顯示，該公司2016年至2018年分別實現營業收入35.68億元、49.57億元、100.33億元，同期歸母淨利潤分別為1億元、6987.07萬元、5.74億元。尤其是在2018年，科元精化的營業收入以及淨利潤同比增幅實現翻倍式增長，這樣的增速令人咋舌。實際上，這樣的現象也引發交易所的關注，深交所的問詢函便指出，“請說明在相關產品需求未明顯增長的情況下，科元精化近三年營業收入及淨利潤增長較大的原因。”
再者，科元精化資產負債率高企。財務數據顯示，2016年至2018年，該公司的資產負債率分別為89.11%、86.51%與78.98%。因而，科元精化的償債能力和財務風險受到關注。
事實上，仁智股份本次重組顯得十分倉促，從停牌推進到如今宣佈重組失敗歷經不過一個月的時間。這背後，是該公司正面臨著被實施退市風險警示的命運。
今年2月份，仁智股份發佈2018年業績快報，2018年虧損6.33億元。該公司近期表示，截至目前，這一數額與實際經營情況不存在較大差異，基本坐實了2018年虧損的結果。
值得注意的是，2017年，該公司已經虧損0.30億元。而一旦2018年年報正式發佈，仁智股份即將因連續兩年經審計的淨利潤出現虧損而被實施退市風險警示。
與此同時，該公司3月底發佈的一季度業績預告，顯示今年的情況難言樂觀。根據預告，仁智股份今年1至3月份預計虧損500萬元至1000萬元。
自身經營不佳的仁智股份，將保殼的希望寄託於重組，但無奈最終告吹。
不過，股價“過山車”之餘，上億的遊資卻藉機大賺了一把。
自4月9日復牌至4月15日，仁智股份的股價一度連拉5個漲停，股價由停牌時的4.53元，飆升至最高7.29元，漲幅達61%。這其間，以華鑫證券、恆泰證券、國泰君安證券等下屬營業廳以及部分私募機構買賣活躍。龍虎榜數據顯示，4月9日至16日，上述機構累計買入1.68億元。
但隨著仁智股份“自曝”2017年業績存在虛假記載，以及延期回覆深交所的問詢後，遊資的炒作熱情急速下滑，且該公司的股價陷入頹勢。
截至4月23日，仁智股份主力資金淨流出約0.16億元。
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