日前，青海春天（600381.SH）發佈了2018年年度報告，實現營業收入約為3.33億元，同比下滑29%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為0.68億元，與2017年接近3.11億元相比，降幅在78%左右。
對此，青海春天方面表示，目前“涼露酒”剛進入市場，處於測試階段，尚未形成規模銷量；冬蟲夏草類產品蟲草參芪膏於2018年第四季度才開始正式的推廣和銷售，導致本報告期內公司業績出現下滑。
與此同時，青海春天方面還不忘在公告中自我吹捧一番，稱其理念是為消費者提供有價值的產品和服務，把有價值的產品的長遠發展作為目標任務，為此公司制定了穩健發展的戰略，在產品的核心價值上下足功夫。
不過，對於投資者來說，不僅有價值的產品很重要，同時，收入和淨利能夠保持穩定發展態勢也很重要。
2018年，青海春天繼續對冬蟲夏草原草銷售市場進行大力維護，努力加強冬蟲夏草類產品的生產和銷售工作。
然而，由於冬蟲夏草引發的媒體爭議對消費市場所造成的影響尚未完全消除，以及受高端消費品市場持續疲軟等因素的影響，2018，青海春天與冬蟲夏草有關的業務取得營業收入不到1.34億元，同比降幅在44%以上。
同時，由於互聯網廣告對傳統廣告的衝擊，為降低風險，青海春天減少了傳統廣告投放業務，將相關資源用於支持公司新業務板塊的研究和策劃，並對其他新型營銷模式進行研究，該方面業務的營收、利潤同比出現下降，取得營業收入接近1.72億元，同比下降23%左右。
也就是說，作為青海春天“左膀右臂”的冬蟲夏草和廣告業務全部表現不佳，更令投資者擔憂的則是，新業務還處於虧損之中。
青海春天為了轉型升級，通過收購的方式將西藏聽花酒業（注：涼露酒）“收入囊中”，2018年，更是全力進軍白酒行業。
然而，數據顯示，2018年，西藏聽花酒業實現營業收入約為0.25億元，淨利潤卻為負數，約為-0.65億元。換言之，淨虧額度遠超收入額度！
對此，青海春天方面指出，由於報告期內公司在技術體系完善、產品的調整測試及與消費者之間的溝通渠道和方法測試投入的費用較大，有關業務尚未取得相匹配的利潤；該板塊業務主要為子公司西藏聽花酒業的銷售業務，目前處於產品和市場培育階段，公司已對相關業務的發展進行了長遠規劃。
快消品業務板塊市場空間大、週期性波動小，市場創新機會多，因此，青海春天將其確定為長遠穩健發展的優選產業。
“作為公司新的產業佈局，公司集中優勢資源，與涼露酒廠及配合科研機構聯合進行創新研發，取得了突破性成績，”青海春天方面指出，報告期內，公司深度完善技術體系，對市場和消費者感受進行反覆測試，以修正營銷推廣計劃，目前項目發展順利。
然而，業界卻有不同聲音！
“青海春天目前的經營狀況不容樂觀，主要財務指標都在顯著惡化之中，在這樣的情況下，如果涼露酒還要持續鉅虧下去，將對青海春天業績造成較大沖擊，”一位長期聚焦食品飲料行業的證券從業人士告訴《五穀財經》，上市公司業績萎靡，原有業務表現不佳，基本都會選擇收購一家利潤可觀、前景良好的標的，但是，青海春天收購的涼露酒卻還在虧損，且市場也在培育過程之中，未來的挑戰可想而知。
從植入《舌尖上的中國3》，到投放央視廣告，再到地鐵、公交等多地的廣告海報，涼露酒的品牌營銷聲勢浩大，與“極草”頗有幾分神似。
何故？
青海春天的實控人張雪峰曾公開表示，央視是其舉足輕重的媒體合作伙伴！
不過，如此為之，也是有代價的！
數據顯示，2018年，青海春天銷售費用約為0.93億元，和2017年0.1億元相比，增幅在793%左右，增長速度可謂驚人，而這也直接蠶食了青海春天的利潤。
據悉，涼露酒推出最初，主要定位於火鍋店等銷售渠道，但是，部分業界人士認為，涼露酒的市場定位存在較大的侷限性，2018年業績也印證了業界的說法。
為此，2019年一季度，涼露酒修改了產品定價，31度、52度涼露酒產品的建議零售價均降到了18元；對此，涼露酒方面稱，這是準備迴歸小酒的主流消費價位，新的定價策略是經過重新定位和市場考量的結果。
同時，涼露酒的廣告標語也從“吃辣喝的酒”改變為“入口涼又潤，烈酒化春風”，試圖打破消費侷限。
另外，在推出涼露酒後，青海春天又推出了火露涼茶產品，試圖通過擴展產品線的方式，來捕捉更多的消費市場。
“涼露酒起初定位吃辣喝的酒，受眾很小，說明這是一個偽創新的概念，所以投入這麼多的費用，也沒產生相應的收入，”中國食品產業分析師朱丹蓬告訴《五穀財經》，涼露酒很可能只是一個曇花一現的白酒品牌。
值得警惕的是，2019年第一季度，青海春天的收入和淨利繼續呈現大幅下滑的態勢。
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