片仔癀:業績符合預期,同比高基數下增速可觀

公司公佈2019年一季報:實現營業收入14.84億元,同比增長21.45%;歸母淨利潤4.04億元,同比增長23.99%;扣非後歸母淨利潤4.03億元,同比增長24.57%;淨經營性現金流4.99億元,同比增長106.62%。業績符合預期。

光大證券指出,核心錠劑Q1同比+16%,環比+70%。牛黃價格上漲繼續影響毛利率,銷售費用增長放緩。創新營銷積澱,品牌知名度逐漸擴大,品牌優勢有望逐步轉換成規模優勢。維持預測19-21年EPS2.54/3.40/4.41元,分別同比增長34%/34%/30%,現價對應19-21年PE為43/32/25倍。公司核心產品終端動銷情況良好,“兩翼”貢獻新的增長點,預計未來兩到三年業績高增長確定性較強,維持“買入”評級。


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