资金生态跟踪：
1、 上两周提到踏空资金已经回补仓位结束，机构加权平均仓位已经达到近两年高位；
2、 本周最新渠道信息方面，保险机构在近期大批量赎回；指数反弹至3300附近，基金净值回升至1，基金同样面临赎回压力；
3、 3月前后，场外新基金发行阶段性火爆，目前转向平稳；场内ETF增量边际增加延续；
4、 外资在3100附近抛压有所减弱；游资方面，近期最强题材氢能源、猪肉等开始回撤。
市场解读：
存量资金是否继续离场，又或者是高仓位的场内机构投资者是否继续跟风降仓位，以及增量资金是否逢低介入，又或者是增量资金是否转向积极做多，这决定了行情的运行节奏与趋势。而从当前的情况来看，阶段性大跌之后意味着市场风险有所释放，而作为中长线主导多的配置型资金，例如沪深股通有逢低介入的情况来看，我们认为短期行情即使没有明确的做多机会，但中线的角度来看已经处于机会大于风险的配置阶段。这是当前我们需要强调的。
整体上来看，我们认为增量资金采取被动配置策略为主的情况下，猜测短期行情仍会有反复。但基于5月份MSCI权重将由5%调升至10%将能带来约1500亿左右的配置资金，以及一季度新发行的基金将有望逐步进入建仓期的角度来看，策略上建议仍是关注配置型方向筹码逢低吸纳机会。而基于整体行情系统性风险有限，我们认为热点资金关注的题材类个股或者仍有反复参与机会。
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