三年前，當所有人都認為電商市場格局已定的時候，可能誰都沒有想到會有一匹叫拼多多的黑馬以一種前所未有的速度殺出。在今年1月份，拼多多市值一度超越京東，彼時的拼多多還不到4歲，而京東已經在電商耕耘了15年。
▲2019年1月份，拼多多市值一度超越京東
崛起：創新的獲客模式服務"五環外人群"
拼多多成立的時間是2015年，彼時，一二三線城市的電商市場幾乎已被京東和阿里瓜分殆盡，在"五環以外"的世界，拼多多通過基於微信社交電商模式，利用微信好友的"熟人關係網"重新設計了消費者發現與購買商品的鏈路，開創了"拼團"這種帶有遊戲性質的購物模式，實現了利用社交鏈路的病毒式傳播。
本質上講，拼多多瞄準的是還未被京東和阿里有效開發的人群——未綁卡人群。
在用戶層面，拼多多早期的交易基本都在微信內完成。用戶在拼多多發現商品-分享到微信中進行拼團-完成購買。在這當中，拼多多借助微信紅包和待付款降低了用戶交易成本，並利用拼團模式，在目標人群中實現精準的二次、三次傳播。
龐大的流量勢能穿透力驚人
2018年7月，拼多多在美國納斯達克成功上市。伴隨著上市新聞，拼多多和它高速增長的故事再度席捲全網，網友們"並夕夕"、"康帥傅"的調侃也進一步刺激更多人嘗試瞭解拼多多這個新興的電商平臺。而拼多多上商家普遍的低價策略和平臺官方的鉅額補貼，也讓不少獵奇的用戶感嘆"真香"。
▲2018年7月，拼多多在美國納斯達克成功上市
2018年拼多多全年平臺GMV達4716億元，營收131.2億元，年活躍買家數超4億。從增速上看，其營收、GMV、用戶等均實現三位數的增長，力壓京和阿里。其中，值得注意的是拼多多2018年的活躍買家較2017年的2.448億勁增1.737億，同比增長71％，一舉超過京東3.05億的年度活躍用戶。
拼多多巨大的爆發力大有後來居上之勢，而這個強勁的勢能也讓任何商家都無法坐視不理。在上市前，拼多多就開始清理平臺上的假貨和山寨產品，並積極邀請品牌方入駐，目前，聯合利華、寶潔、美邦、森馬、良品鋪子等品牌都已入駐拼多多開設官方旗艦店。若給予拼多多時間，這4億月活用戶的留存率可能將重新改寫中國電商行業的版圖。
▲已入駐拼多多的品牌
軟肋：未構建核心競爭力
做為一家成立不到4年的企業，納斯達克上市，活躍買家超4億，拼多多目前取得的成就已經足夠耀眼。但若想更進一步，改變中國電商版圖，拼多多仍面臨巨大的挑戰。
飛速增長的背後，是居高不下的營銷費用
平常有觀看綜藝節目的朋友可能都會有這樣一種感覺：不知道從什麼時候開始，好像在什麼節目裡都能看到拼多多的身影。據統計，拼多多從去年7月起已經連續贊助了超過18檔綜藝節目。財報顯示，僅在2018年第四季度，拼多多以促銷補貼活動和品牌推廣為主的銷售費用就達到60.24億元，較2017年同比增長699%。而2018年全年，拼多多銷售費用為134.418億元，較2017年同比增長900%。與此同時2018年，拼多多全年淨虧損102.97億元。
▲拼多多贊助《極限挑戰》
鉅額的營銷投入確實也帶來了喜人的效果。在2018年第四季度，拼多多APP的平均月活用戶數較第三季度新增4200萬，達2.726億，較2017年同期的1.41億同比增長93%。不過，當營銷費用減少，拼多多是否還能保持這樣的增長勢頭呢？
低價是否可持續？
低價，是拼多多身上最醒目的標籤。從某種程度來說，拼多多的低價是利用了淘寶打假風暴後，大量山寨和假冒商品無處消化的"紅利"。這波"紅利"也給拼多多帶來"並夕夕"的調侃。隨著拼多多上市，對山寨假冒產品的整治勢在必行。當劣質商品被淘汰出市場，拼多多能通過什麼手段讓存留下來的正規商家繼續保持低價？
▲iPhone Xs Max在拼多多和京東的價格
以iPhone為例，拼多多長期維持著全網最低的價格，而這個低價並不是源於供應鏈的優勢或商家的讓利，而是來自平臺的官方補貼。拼多多此前曾透露，自從去年 "雙十一" 期間，拼多多就對新款 iPhone、新款 AirPods、多款 iPad 進行補貼，累計補貼超過 5 億元，並未設置補貼上限。如果停止補貼，拼多多的價格優勢將不再明顯。而如果長期保持補貼，拼多多想要實現盈利則更為困難。
拼多多需要低價以外的核心競爭力
低價就像一個帶毒的蜜糖，用戶因低價而來，而當價格不再是優勢又沒有其他核心競爭力時，所謂的活躍買家也很容易一鬨而散。
而年輕的拼多多明顯還未構建出屬於自己的核心競爭力。
相比阿里，拼多多不具備淘寶+天貓+飛豬+支付寶那樣的完整生態，也沒有微博+優酷+UC這樣的流量池加持。而對比京東，拼多多也不具備京東那樣完備的物流與客服體系所構建的服務壁壘。
▲京東的物流中心
同時，無論是阿里還是京東，都已經開始向供應鏈上游進行佈局。以京東為例，早在2007年京東就開始佈局自建物流體系，通過優化物流鏈路來降低商品流通成本，如今，京東已經開始與品牌方進行更深入的合作，試圖在生產階段就開始介入，從源頭進行對供應鏈鏈路的優化，進一步降低流通成本。而流通成本的降低，將轉化為比拼多多目前的補貼模式更為健康可持續的價格優勢。阿里在2013年成立的菜鳥網絡，本質目的也是如此，然而這種投入一方面需要大量的資金，另一方面需要大量的時間——阿里菜鳥在2013年成立直到2019年其價值都還未開始爆發。
對於拼多多來說，用4年不到的時間取得目前的成績已經足夠可以自豪。然而，若想真正改變行業格局，拼多多急需確立屬於自己的核心競爭力。因為在互聯網這個行業，流量永遠是在流動的。
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