興業證券認為，本輪盈利週期受到外部及政策因素影響較大，這可能使得2018Q4就是本輪盈利底部。貨幣政策環境從去年下半年開始持續改善，未來一段時間仍有望繼續保持相對溫和。財政政策方面的增值稅率及社保費率下調、研發加計扣除更是直接改善企業成本端。不過考慮到政策出臺到充分發揮效果可能有一定時滯，不排除盈利增速見底後出現像2012年在底部區域繼續停留一段時間的情形。但總的來講，本輪盈利增速見底的時點可能已經提前到來。
本文源自證券時報
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