01.17 興業證券:短期內外需或出現同步改善的窗口期

2019年全年實際GDP同比回落0.5個百分點至6.1%, 從支出法來看,最終消費支出、資本形成總額對經濟拉動下降,而貨物與服務淨出口則由負轉正。4季度實際GDP同比與上一個季度持平,為6.0%,逆轉三個季度回落的趨勢。12月固定資產投資累計同比,工業增加值單月同比均回升,分別為5.4%、6.9%,社會消費品零售單月同比穩定在8.0%。

興業證券指出,綜合來看,2019年12月數據相比前11個月呈現總量企穩,結構變化的特徵:地產出現走弱,而貿易產業鏈改善,汽車供需均回暖。展望1季度,我們認為,短期內外需或出現同步改善的窗口期,但需要關注的是,庫存和價格信號等或會放大經濟數據“空窗期”的向上預期,帶來市場預期的大幅波動。


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