中證網訊（記者 趙中昊）美聯儲日前突然宣佈下調聯邦基金利率目標區間50BP，至1.00-1.25%，同時將超額準備金率(IOER)下調50BP至1.1%。興業證券宏觀研究團隊今日發表研報表示，美聯儲此次的意外降息，實際上和美股上週的明顯調整是密切相關的。2008年之後美國居民資產負債表的修復，幾乎完全是基於美聯儲“放水”和資產價格上漲，因此過去幾天美股波動的勢頭如果延續，將會引發系統性風險。受到境外疫情不確定性影響，市場短期恐慌情緒上行帶來美股的大幅調整，對美國居民的金融性資產、進而對美國居民的消費產生負面衝擊，可能是美聯儲意外操作的主要原因。
興業證券認為，若美聯儲持續寬鬆，美國與歐日利差收窄或引發套利資金流的逆轉。當前聯儲的降息短期來看旨在對沖美股下跌的風險，但如果後期美國債券收益率進一步下行，進而使得美日、美德之間的利差進一步收窄，那麼其風險在於前期從歐洲、日本流出的套利資金可能會發生逆轉，這是美聯儲後期可能將會面臨的難題。
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