2009年，馬克•安德森(MarcAndreessen)和本•霍洛維茨(Ben Horowitz)從金融危機中走出來，展開了挑戰硅谷的行動。那一年，他們為自己的首支風險投資基金做宣傳，承諾將找到新一代狂妄自大的創始人——富有野心的、極度自信的、專注於某事的——屬於喬布斯風格模式的那種人，利用技術改變世界。伴隨著數十億美元的資金投入，在投資支持Facebook和Twitter這樣的企業時，他們的確做到了這點。
安德森愜意地坐在加州門羅帕克的Andreessen Horowitz（簡稱：a16z）
總部的沙發上，他的網景瀏覽器及其之後的IPO是數字時代的試金石，但他也明白，當初的詞彙在2019年並不受歡迎。“21世紀是富有挑戰的時代，”他說，在一個高度互聯、社交媒體和信息過載的時代，這些不和諧因素將挑戰現狀，同事也會有數十億美元的獨角獸公司誕生。出局者往往伴隨著憤怒與質疑聲。
安德森無疑是個意見領袖，他有著廣受歡迎的博客和推特，熟悉運營策略，他是硅谷顛覆規則的典型代表之一。僅用10年，a16z便加入了硅谷精英風投的行列，給投資人們帶來了至少100多億美元的賬面利潤。在未來一年左右的時間裡，他參與投資的至少有5家獨角獸公司——Airbnb、Lyft、PagerDuty、Pinterest和Slack——將上市。
“在任何行業中，差異化的最好方式是什麼？成為第一名，“安德森講道，他身高6英尺5英寸，光頭圓腦。
保持與眾不同
然而，保持第一比拿到第一更難。隨著接連爆出的Facebook數據醜聞，技術將改善世界這一樂觀想法已經惡化，社交媒體傾向於揭露社會的陰暗面，每一次揭露，都對技術福音論調構成了挑戰。安德森，作為早期投資者，仍然列席Facebook的董事會。在沙丘路（Sand Hill Road）的會議室裡，投資者們押注下一個Instagram，Twitter或Skype，這三家公司是a16z最著名的早期投資案例——但它們不再是風險投資感興趣的新興公司。如今，與a16z競爭的10億美元級別的基金數量達到了歷史最高紀錄，軟銀(SoftBank)也加入了進來。軟銀擁有1000億美元的鉅額資金，這讓包括a16z在內的所有基金看起來都很“古怪”。
因此，安德森與霍格維茨，兩位分列福布斯全球最佳創投人榜單第55位和第73位，打算顛覆他們自己。他們剛剛完成了一筆即將宣佈的20億美元的募資（此後其旗下管理資產接近100億美元）。
更為激進的是，他們告訴福布斯，他們將整個公司150餘名員工均註冊為財務顧問（FA），完全放棄了a16z作為風險投資基金的身份地位。
a16z為什麼要這麼做？ 風險投資基金因為主要投資於創新公司的股權，因此不需要“華爾街式”的強監管。而到了加密貨幣時期，美國證券交易委員會稱這種高風險投資需要更多的監管。放棄風險投資基金的身份，它將能夠更深入地進行高風險的投注：如果公司想要將10億美元投資於加密貨幣，或者從公開市場或者其他投資人處購買無限制股份。
“羽毛還有什麼用呢？人們無非是喜歡褶皺罷了，”安德森笑著說道。“與眾不同的東西就會得到凸顯。”
做初創企業“媒人”
從一開始，a16z基金就有一個簡單的信條：“我們想建立一個我們一直想從中獲取資金的風險投資公司，”霍洛維茨說。安德森，因為網景瀏覽器的突出成就，讓他在24歲時登上了時代雜誌的封面，他並不需要名氣。他們也都不需要錢。網景的同事們隨後共同創辦了一家公司，最終成為由霍格維茨運營的Opsware公司，後者於2007年以17億美元的價格被出售給了惠普公司。
兩年後，兩人創立了自己的風險投資公司。在此之前，他們涉足天使投資，在那裡他們獲得了叛逆的名聲，至少以沙丘路(Sand Hill Road)人群那種保守的標準來看是這樣。安德森通過他的“pmarca”博客幫助推廣創業建議，pmarca是他隨後資的Twitter的創意的前身。Twitter以其意想不到的的140個字符的微型文章而聞名，內容涉及從經濟理論到網絡中立等各種主題。
為了建立自己的風投公司，安德森和霍洛維茨的品牌戰略定位並非是針對行業精英，而是以拉里•埃裡森（Larry Ellison)的甲骨文（Oracle)及其在企業軟件“戰爭”期間的積極營銷為藍本。他們擁抱媒體，舉辦眾星雲集的活動，對任何願意聽的人說傳統風險投資的壞話。他們一開始參與Okta（現在估值90億美元)和Slack（70億美元)的種子輪融資，但他們忽視了傳統智慧，在Twitter和Facebook等公司估值已經達到數十億美元的時候大舉收購它們的股票。普林斯頓大學首席投資官安德魯•戈爾登（Andrew Golden）是他們基金的一位投資者，他說，其他公司抱怨a16z基金花很長時間成就了一個笑話。
在提前退出投資和一些緊縮措施的支持下，安德森和霍洛維茨重新投資該基金，該基金的結構更像是好萊塢的人才經紀公司，而非傳統的風險投資公司。他們多年來都沒有拿過薪水，公司新晉普通合夥人的薪水也低於市場一般水平。另一方面，它的大部分費用，包括傳統上用於支付公司所有費用的2%的基金管理費，都用在了一個快速增長的服務團隊身上，其中包括市場營銷、業務拓展、財務和招聘等方面。
需要進行新一輪融資嗎？a16z基金將賦予你“超級力量”，幫你編寫PPT，在會議前安排數十次訓練。需要一個工程部門副主席嗎？a16z基金的人才部門將選擇最佳的獵頭公司，監督其有效地為你選出這個職位最佳的候選人。人力資源問題？財會危機？“如果某事脫軌，你有專屬私人電話（Batphone）可以打”，為非營利組織製作軟件的公司NationBuilder的CEO Lea Endres說道。
在公司總部的貴賓報告中心和紐約辦公室，a16z的工作人員扮演了中介的角色，他們吸引大公司和政府機構關注前沿技術的前景，然後把相關初創公司投資組合展示給參觀者。a16z在2012年投資的GitHub是開源代碼存儲平臺，在被微軟以75億美元收購之前，GitHub在2015年和2016年的經常性收入達到2000萬美元，公司有名員工常駐在a16z辦公室。在其幫助下，其在2014年投資的新零售獨角獸Instacart與全國零售商和食品品牌建立了合作伙伴關係。三月，十幾家創業公司一個接一個地與美國國防部旗下的創新部門會面，後者負責幫助美國武裝部隊尋找和購買新技術。
兩位創始人的變革奏效了。據悉，a16z基金旗下的第一支和第三支旗艦基金，規模分別為3億美元和9億美元，預計將向投資者返還5倍的回報。它旗下規模為6.5億美元的第二支基金和規模為17億美元的第四支基金，預計將向投資者返還3倍於投資款的回報，並且預計回報會繼續攀升。2016年建立的第五支基金資管規模為16億美元，因為時間太短，還不足以預估回報。
雖然其它投機機構可能不願意公開稱讚a16z基金，但他們已公然效仿其做法。從博主和播客專家到駐地財務官和安全專家，近年來風險投資行業的非投資專業人員數量激增。“提供服務的想法，現在感覺就像在下賭注”，風險投資公司Haystack的普通合夥人塞米爾·沙阿（Semil Shah）說，“許多公司都複製了這一點。”
輿論非議 錯失獨角獸
所有這些a16z基金引以為豪的行為都為其樹敵。其他投資者從未忘記該基金是如何宣稱投資行業被打破，而且僅有它有修復行業的秘訣。幾乎從一開始，有關a16z基金以過高價格交易的謠言就甚囂塵上，以至於在2012年兩位創始人著手籌建第三支主要基金時，合夥人不得不向他們的被投公司逐一核對其頭寸，以證清白。
與此同時，他們失敗的投資，包括Clinkle、Jawbone和Fab等備受矚目的投資，以及像Zenefits這樣的重大失誤也被放大了。a16z廣為人知的觀念是，重要的不是你投資了多少家失敗的公司，而是有多少公司獲得了巨大的、異乎尋常的成功。安德森認為，每年只有15筆交易產生了全部回報，他打算先看所有熱門交易。
a16z基金錯過了近年來最引人注目的全球最佳創投人榜上榜者——Uber優步。該公司現在仍不承認這一點，但是幾位瞭解募資情況的消息人士透露，該公司對優步的投資得失幾乎就是一步之遙。至今還有一個不為多數人知的故事：在2011年秋天，優步的聯合創始人特拉維斯卡蘭尼克（Travis Kalanick）正在募集B輪融資時，希望由a16z基金領投。a16z同樣渴望實現這一目標，尤其是安德森本人。到10月初，卡蘭尼克打電話給其他公司告訴他們，他與安德森和另一個合作伙伴進行了合作，B輪估值約為3億美元。然而，在第11個小時，a16z基金動搖了。根據福布斯獲得的卡蘭尼克發來的一封電子郵件，該基金彼時表示，它仍然會進行投資，但估值將遠低於2.2億美元，並且不計入投資或員工期權池。
“他們試圖嚇住我們，”卡拉尼克對其投資者寫道。“所以我們調整了方向。優步的新階段開始了。”卡拉尼克轉而投入對優步以2.9億美元的估值的門羅風投（Menlo Ventures）的懷抱。
儘管2013年，a16z投資了優步的競爭對手Lyft，並已將部分股票套現獲利，但該公司與優步的恩怨並沒有就此了結。據參與談判的消息人士透露，a16z曾在2014年和2016年兩次參與這兩家網約車公司的合併談判。如果這筆交易成功，它將為該公司打開一扇進入優步的後門。無論如何，我們都很難忽視a16z錯失目前估值達760億美元的優步的事實。優步正準備進行IPO，規模可能是Lyft 3月份IPO規模的四到五倍。a16z拒絕就優步發表評論。
a16z的領導層也受到了其他人的批評。就像去年的最佳創投人榜單顯示的那樣，公司管理層的多元化進程還很緩慢，所有10位普通合夥人都是男性，部分原因是公司規定，合夥人必須是前初創公司創始人，不能從內部提拔。在過去的一年裡，該基金增加了三名女性普通合夥人，但在此之前，該基金流失了頂尖人才。
近年來，安德森和霍洛維茨都平息了這些喧囂。安德森承認，與他們年輕時所堅持的相反，“風險投資並不是一個處於危機中的行業”，但他表示，該公司如何達到頂級地位並不重要。霍洛維茨更進一步。他說:“我有點後悔，因為我覺得我傷害了一些人的感情，這些人都是非常優秀的企業家。”“我走得太遠了。”對於該公司的招聘規定成為該公司未能增加一名女性普通合夥人的原因之一，他承認很難改變那些已經成為公司刻板印象的東西，“可能花了比應該花的時間更長的時間來改變它，但我們在改變。”
顛覆性舉措，全員註冊FA
今年春天早些時候，a16z的一部分高管聚集在總部一間明亮的小會議室裡，與來自一家低調但產品緊俏的生物科技公司的兩位創始人舉行了推介會議。關鍵在於:風投正在向創業者推銷自己的服務，運營團隊的領導者向這家初創公司宣傳自己的服務。這家健康診斷公司目前商業模式仍不明朗。企業家們似乎持懷疑態度。兩年前，當他們遇到這家公司時，a16z參與了他們的種子輪融資，但它們並未向後者提供多少生物初創企業方面的資源。隨後一個小時裡，他們將逐一學習a16z是如何在過去18個月裡，為聯合健康(UnitedHealth)和凱撒醫療(Kaiser Permanente)等公司提供專業專家和人脈的。“我們發現，在硅谷建立一家生物技術公司，與僅僅建立一家科技公司真的很不一樣，”該公司的技術人才主管香農•席爾茲(Shannon Schiltz)表示。
這種反向投資策略象徵著a16z的新形態。除了徹底改變典型的風險投資流程，該公司還投資於生物技術領域，該公司曾表示永遠不會涉足這一領域。但規模和追求挑戰者的現狀意味著進入新的領域，該公司已經為該行業的兩支基金籌集了6.5億美元。自2017年以來一直擔任普通合夥人的豪爾赫•康德(Jorge Conde)表示:“該品牌在生物技術領域的分量還沒有科技行業那麼大。”“但我們共同努力，插上了這面旗幟。康德曾領導上市遺傳學公司Syros的公司戰略，並與他人聯合創辦了一家基因組初創公司。合夥人們每週在委員會開三次主題會，評估投資，然後作為一家公司在週一和週五開會，審查潛在的投資。
然後就是加密貨幣。去年該公司在加密市場波動之際，籌建了一支3.5億美元規模的基金。但直到最近，合夥人克里斯•迪克森(Chris Dixon)和凱蒂•豪恩(Katie Haun)才會與霍洛維茨私下會面。嚴格來說，該基金是與公司其他部門分開的一個獨立法人實體。這意味著他們擁有不同的電子郵件地址和自己的網站，因為註冊為傳統風投公司的資金受到法律限制。a16z是加密貨幣交易所Coinbase的早期投資者，也是2017年許多陷入加密貨幣熱潮的公司之一。美國證券交易委員會(SEC)的監管規定將此類投資視為“高風險”，並將這些股權、二次購買以及基金或代幣投資的比例限制在傳統風險投資基金的20%以內。
因此，a16z基金在今年春季開始了迄今為止最顛覆性的舉措之一:該公司宣佈放棄風險投資豁免（ VC exemptions），註冊為財務顧問，並在3月份完成了相關文件審批。這是一個代價高昂、痛苦的舉措，需要聘請合規官員，對每位員工進行審計，禁止其投資者在公開場合談論投資組合或基金業績——甚至在其自己的播客上也是如此。好處則正如凱蒂所說，公司的合夥人可以再次自由地分享交易，由一位房地產專家與一位加密貨幣專家合作完成一筆交易，比如在區塊鏈買房初創公司。
消息人士稱，當該公司宣佈將在未來幾周內關閉一隻新的成長型基金時，這筆錢就派上了用場。這將為其最新的合作伙伴大衛喬治(David George)增加20億至25億美元，用於投資整個投資組合以及其他規模更大、增長更快的公司。根據新規定，該基金將能夠從創始人和早期投資者手中購買股票，或者交易公開發行的股票。除了去年宣佈的一個將非裔美國領導人與初創企業聯繫起來的基金，這個新的增長基金還將向a16z提供4只專業基金，還有更多潛在的後續基金。
這就是該公司計劃如何在擁擠的風投市場上保持領先的原因。專家們說，風投領域正在被專業種子基金和少數幾家巨頭全產業公司瓜分。斯坦福大學研究該行業的教授Ilya Strebulaev說，由於更成熟的天使投資集團和軟銀(SoftBank)的願景基金（Vision Fund）等非風投巨頭，傳統公司面臨著來自渠道頂部和底部的前所未有的壓力。“風險資本在不斷變化，”他表示。“我們應該期待很多根本性的變化。”
其中一些變化是不可避免的，比如該行業逐漸認識到a16z將服務作為投資誘餌的策略。或者是a16z模式的固有侷限，該模式總是需要不斷增長的鉅額資金來承擔開支。還有一些問題是需要解決的，對於雄心勃勃的年輕員工來說，高工資不足以讓他們在晉升機會很小的情況下長期留在公司。由於安德森和霍洛維茨的舊公司Opsware的老員工仍然遍佈整個公司，一些老員工得到特殊待遇，會挫傷士氣。與此同時，該公司堅持稱每個人都是合夥人，甚至包括最年輕的人才或會計經理，這似乎沒有什麼害處，最壞的情況下，也只是會讓業內其他人感到厭煩。但正如一位前合夥人所指出的，如果這些頭銜限制了晉升和職業發展的前景，它們可能需要像該公司的舊的普通合夥人規則一樣“退休”。
最大的風險：整個行業發生了翻天覆地的變化，要麼成為市場上最知名的風投公司，要麼對競爭對手持續模仿直到抄襲，但這都不重要。世界繼續意識到權力和影響力——Facebook和谷歌等大型科技公司對社會的影響，以及大型科技公司可能沒有完全承擔起自己的責任。面對這種不斷變化的趨勢，歷史上有關高增長和扎克伯格式雄心壯志的風投故事可能會落空。
在一個既可能是不妥協，也可能是天真幼稚的選擇中，安德森以Facebook的首席執行官為例，稱他正是那種顛覆型創始人，決心採取必要的、痛苦的步驟來糾正錯誤。“他剛剛發佈了一份備忘錄，內容基本上是圍繞隱私和信息重塑Facebook，”安德森今年3月表示。“閉上你的眼睛，想象一個經典的西裝革履的男人怎樣做。”
雖然安德森說他太忙於經營公司以至於沒有任何愛好,他引用他最喜歡的新電視節目之一HBO's Succession，來描述成功所需的心態：“如果你不能同時騎兩頭大象，你在馬戲團裡做什麼？”
閱讀更多 天生來說事 的文章
