中宇資訊 深度觀察
五一假期期間國際原油市場整體呈現了下跌走勢，其中WTI原油累積下跌1.97美元，收於61.94美元，跌幅超3%，布倫特原油下跌1.21美元，收於70.85，跌幅1.7%，行情至此油價已經連續2周收陰，市場主流觀點已經從前期的積極看漲轉變為謹慎看待後市，而節後首周開盤貿易局勢惡化傾向施壓大宗商品市場，原油等多數能化產品期貨遭殃，後續中美經貿磋商新一輪啟動還需關注進一步發展。
乙二醇在供應過剩格局下疊加外圍利空走勢偏弱，目前來看隨著一系列停車降負，中國MEG開工率以將至70％左右，其中煤制乙二醇開工率約為56％，由於乙二醇價格較低，大多數中國乙二醇工廠已將開工負荷將至最低，石油級裝置在可行的情況下最大化轉產環氧乙烷，而且南亞可能在5月份削減3萬噸的MEG出口量。五月份整體供需格局存緩和預期，預計去庫存幅度在8-10萬噸附近水平，但五月下半月隨著部分煤制乙二醇裝置重啟，國產供應方面會有適度恢復，供應再度承壓。
4月 份終端企業生意走淡，坯布庫存壓力顯現，隨著原料價格價格，聚酯成本支撐下陷，產品價格下跌，聚酯產品現金流壓縮明顯，五月份終端整體高產品庫存承壓，聚酯產品庫存傳導不暢以及現金流壓縮共同影響下將反饋至聚酯開工， 5月焦點轉移至聚酯、長絲等的開工變化，一旦聚酯或長絲負荷趨弱，對上游乙二醇、PTA形成直接利空，聚酯產業鏈或將聯動性下滑。
此外，乙二醇即將進入交割限倉期，特別下半月EG1906 將進一步限倉，部分盤面平倉過程中或對乙二醇形成窄幅向上託動。但乙二醇後續投產週期下的供應過剩預期及終端環節偏弱對遠期合約形成壓制，限制回升空間，長期而言乙二醇承壓明顯，低位波動維持
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