近日乙二醇市場在港口持續低位的影響下破位走高，一度超越旺季最高點，創年內新高，後期市場拐點難尋，但從中長期來看下行壓力仍在。
近期華東乙二醇市場持續上漲，整體成交情況良好。受港口封航以及沙特船貨受到汙染影響，乙二醇現貨市場價格大幅上漲。港口持續處於低庫存狀態，現貨偏緊的基本態勢沒有得到改變，華東現貨市場商談重心維持高位。在港口持續去庫影響下，短期乙二醇期價維持偏強走勢，但從中期來看，仍將承受較大的下行壓力。
生產企業開工整體呈上升趨勢，下游聚酯需求漸弱
乙二醇生產企業9月份集中檢修之後，隨著10月份檢修裝置陸續重啟，乙二醇開工率逐步回升。截至12月12日，乙二醇裝置綜合日度開工率為66.5%，其中石油制裝置開工為60.96%，煤制裝置開工為66.38%，甲醇制裝置開工為98.7%。內蒙古榮信40萬噸年煤制乙二醇裝置計劃本週試車，恆力石化預計12月下旬投產，隨著乙二醇產能的不斷擴張，乙二醇國內供應量將不斷加大。
聽聞在中國化纖協會的組織下，幾家聚酯龍頭企業在桐鄉召開減產協調會議，大家就減產達成一致共識，計劃春節期間減停產約30%左右，具體停車計劃將陸續出臺。參會的龍頭企業中桐昆現有聚酯產能630萬噸，恆逸現有產能615萬噸，新鳳鳴聚酯產能430萬噸。本週（2019.12.6-2019.12.12）滌綸長絲綜合開工率在92.69%（滌絲有效產能為3305萬噸），滌綸短纖綜合開工率在83%（滌短有效產能為786萬噸），瓶級PET綜合開工率在73.25%，纖維級PET綜合開工率在84.94%，聚酯綜合開工率在88.24%（截止目前，聚酯有效產能為6025萬噸）。隨著下游聚酯工廠紛紛停產、轉產，後期對乙二醇的需求量整體趨弱。
船貨到港一再延期，短期支撐乙二醇市場價格
華東乙二醇港口庫存2019年上半年一直高於去年同期水平，直到2019年7月份出現拐點開啟去庫狀態。近期乙二醇庫存跌至歷史新低，主要因為長江航道受天氣原因封航，船貨到港出現滯港現象，導致實際入庫的船貨並未像計劃中的那樣大幅增加。
最新數據顯示12月12日華東乙二醇庫存共計30.5萬噸，較12月5日減少3.5萬噸，其中，張家港13.5萬噸（某庫日均出貨約在9542噸附近）；太倉6.1萬噸；寧波4萬噸；江陰4.5萬噸，洋山2.4萬噸。到港船貨一再延遲，且主港發貨量保持高位，使乙二醇港口累庫週期拐點後移，加劇乙二醇市場供應壓力，短期內提振乙二醇市場價格。乙二醇預計下週到港21萬噸，具體情況關注港口天氣變化。
假設預報船期如期到港，積壓的船貨將出現集中到港入庫，屆時華東港口乙二醇庫存將再度累庫，期現下行壓力加大。
從總體上來看，短期內乙二醇因船貨到港推遲，乙二醇庫存持續降低使現貨偏緊，導致現貨市場保持高位。但從中長期來看，消化最低庫存利好消息後逐漸趨於理性，且在傳統化工產品淡季的影響下，新增產能投產的消息不斷湧現，供應壓力增加，同時下游聚酯工廠計劃春節期間減停產，需求提振不足，乙二醇仍存較大的下行壓力，但隨著美方提議取消關稅的消息傳出，也對乙二醇市場起到一定提振作用，市場拐點將出現在供應端增量之時。
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