那3年前發現大牛股的這些基金，這三年是不是和牛股一樣表現不錯呢？我們一起來看看。
取規則：區間漲幅翻倍且營收增速不為負，以上展示部分牛股。數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2016/3-2019/3。
01
早發現牛股很重要
X軸：2016Q1持倉牛股數；Y軸：收益。數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2016/3-2019/3。
經統計：
如果基金3年前一隻牛股都沒有抓到，那麼基本上確實區間收益會低於均值12%，僅有9%；
如果選中了2個，收益率平均會提升到22%；
如果選中了5個，那麼收益率會大幅提升到31%。
但是遺憾的是60%的基金都落在了0那個區間。
所以，選基金要看基金選牛股的能力嗎？
02
拿得住牛股更重要
我們發現4這個點是個凹點，為什麼早早地選出了牛股，收益卻下降了呢？
打開4這個區間，我們將其中的易方達科匯、新華行業週期輪換和6這個區間的經典易方達消費行業(實質上6這個區間只有這一隻基金)作對比可以發現，高換手率可能是原因。
儘管易方達科匯和新華行業週期2016年一季報顯示其似乎已經選出了日後大牛股中的多個，前十大中4個都是日後大牛股，可是2019年一季報卻顯示其並沒有拿住這些大牛股，將其中的3個脫手了。
反觀易方達消費行業，換手較少，前十大名字重複達到7個，當年發現的牛股一個都沒有脫手。
注：截止2019年3月31日，易方達科匯成立以來的收益率為9.26%；新華行業週期輪換成立以來的收益率為9.76%；易方達消費行業成立以來的收益率為11.35%
我們將前十大名字重複數小於2個的認為是重倉換手較高，重複數2個及以上的是重倉換手較低的基金。
統計可見，過去3年，不論是否選中牛股，換手率低這一項就可以貢獻超額收益。在每一個橫軸區間，換手率低對應的收益率均高於換手率高的收益率。
藍線：高換手率基金的區間漲跌幅；紅線：低換手率基金的區間漲跌幅。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間2016/3-2019/3。
其實換手率的背後是一個“基金經理能否拿得住”的問題，也就是基金經理是否真的確定自己是精選個股，長期持有。
同樣是一個牛股，能否拿的住是關鍵。因此特別針對精選個股型的基金，分析基金公司的投研體系和其換手率來分析其是否拿的住也是挑基金的重要依據之一。
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