4月末以來，隨著美伊矛盾凸顯、OPEC減產支撐效應弱化等，國際原油價格承壓下行，截至記者發稿，5月Brent和WTI價格均較4月跌超2.5%。
採訪中記者瞭解到，目前全球原油供需處於緊平衡格局。但鑑於未來OPEC+繼續減產，且今年全球經濟的下行態勢近期不斷被證實，受訪專家表示，5月原油價格大概率繼續振盪，短期缺乏有效上行支撐。
“自去年年底開始出現的油價回升主要是受OPEC+減產的支撐。”東海期貨能化研究員李婉瑩告訴期貨日報記者，雖然減產計劃一路上也碰到過成員國退出等挫折，但交出的成績單還是較為亮眼的。“特別是以沙特為主導的部分成員國甚至超額完成減產目標。”
以沙特為例，鴻網能化研究員周永樂補充道，早在今年3月沙特就超額減產到982萬桶/天，成果十分顯著。
究其原因，李婉瑩認為，一方面是沙特在整個減產過程中佔據主導地位，話語權強。另一方面則是因為在減產開始前，油價長期低迷，而大部分OPEC成員國國家財政收入與原油出口相掛鉤。
“然而，這一支撐近期略顯乏力。”周永樂說。
李婉瑩認為，雖然從當前形勢看，沙特方面因當前油價暫未超過其目標價位，態度傾向於繼續減產，但考慮到俄羅斯態度捉摸不定以及美國減產無望，未來恐怕只能夠選擇犧牲一部分市場份額來推動供需平衡。
據盛達期貨高級研究員李世平介紹，若不考慮地緣政治的問題，實際上，目前的原油市場整體供需緊平衡。雖然從2—3月份可以看到美國和ARA地區石油產品庫存整體處於持續下降趨勢，但3月底之後庫存出現累積跡象。特別是在布倫特價格衝高至70元/桶以上之後，價格更是對需求產生了抑制效應。
鑑於此，他認為，如果供應進一步趨緊、價格繼續向上，需求很可能會受到抑制，同時也就無法如沙特所願允許其在更高的價格水平上實現增產。
總體來看，李婉瑩認為當前OPEC減產推進過程中成員國的選擇方向與心理變化可以說是陷入了“囚徒困境”。“實際上，一旦油價突破當前的平衡，深化減產的路也會遇到新的坎坷，屆時不排除再次出現成員國退出協議的情況。”
至於最近市場關注的重點——美國對伊朗的制裁，在李世平看來，此前Brent上已過度體現其預期。“疊加按照目前市場普遍預估的情況，伊朗的出口量更可能是從之前的110萬至130萬桶/天壓縮到80萬桶/天，並沒有直接被‘零封’，因此美國對伊朗的制裁豁免終止在近期不但不是利多反而成為利空。”
“實際上，五一小長假之後油價的進一步下跌，除了是受美伊問題的影響外，更是因為五一期間美國EIA週報顯示美原油庫存再度大增990萬桶，原油產量1230萬桶/天再度刷新紀錄，且鑽井平臺數據再增2臺，總體評估後市場普遍認為美國國內供需局面開始惡化。”某貿易國企研究員表示。
李世平認為，投資者追高需要格外謹慎。在他看來，“75美元/桶的Brent在目前的經濟和供需局勢下處於絕對價格的高位區間，剔除伊朗問題激化、霍爾木茲海峽打仗這樣的小概率事件來看，看不到太大的繼續向上空間”。
他表示，整體來看，全球範圍內供應的潛力是較大的，美國和加拿大產能恢復、非OPEC國家增產、OPEC閒置產能都會抑制價格向上的想象力。
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