Jumia的外賣服務（圖片來源：Jumia官網）
近日，有著“非洲阿里”之稱的Jumia被國際知名做空機構香櫞（Citron Research）在報告中直接稱為“騙局”，並且“一文不值”，導致公司連續兩個交易日累計暴跌26%。
今年4月12日，Jumia才在紐交所上市，成為首家在紐交所上市的非洲科技初創企業。截止五月初，公司股價已經累計上漲了近250%，但自那以後，Jumia的股價一路下行。7個交易日，股價從46.99美元的高點已經累計下跌了近50%，市值蒸發約31億美元（約合人民幣210億）。
Jumia上市以來的走勢（圖片來源：彭博社）
香櫞：Jumia誇大了客戶和商戶數據
本週四，空頭香櫞表示，該機構獲得了Jumia在2018年10月向投資者提交的一份機密報告，這份報告與Jumia在今年4月份提交的招股書中的數字存在“巨大差異”。
香櫞稱，Jumia之所以選擇上市，是因為最大的兩個股東MTN和Rocket Internet希望出局，而為了贏得美國投資者的興趣，就捏造了數據。
香櫞在報告中稱，Jumia將其活躍客戶和活躍商戶的數量誇大了20%~30%，且公司有多達41%的訂單要麼被退回、要麼壓根兒就沒有發貨、要麼是被用戶取消——2018年，Jumia有近30%的訂單被取消。
“由於Jumia主要銷售消費類電子產品，而消費類電子產品不應該有這麼高的取消率”，香櫞在沽空報告中寫道。
對這樣的欺詐行為，香櫞也直接用“騙子”來形容Jumia，並稱“在18年的做空生涯中，我們從未見過像Jumia這樣明顯的騙局。”
從上圖可以看出，Jumia的機密報告顯示，公司2017年的活躍客戶有210萬、活躍的商家有4.3萬戶；然而，Jumia在2019年4月提交給美國證券交易委員會（SEC）的F-1文件卻顯示，公司在2017年的活躍客戶高達270萬、活躍商家達到5.3萬戶。
在德國註冊、總部在迪拜的非洲公司
香櫞的沽空報告發布一天後，Jumia表示，將把今年一季報推遲至下週一美股開盤前發佈，並將在美東時間週一上午8：30召開分析師電話會議，但並未透露具體的原因。
香櫞針對Jumia發佈的沽空報告（圖片來源：香櫞官網）
每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者還注意到，Jumia在IPO後，市場開始爭論Jumia究竟是不是一家非洲公司。批評人士指出，Jumia是在德國註冊、公司的創始高管是法國人、公司的技術中心在葡萄牙、總部位於迪拜。
自2012年成立以來，Jumia已經累計虧損約10億美元，2018年就虧損近2億美元。
然而，Jumia表示，公司有很大的增長空間，目前在14個有業務運營的國家擁有約400萬互聯網用戶。業務包括在線外賣服務、旅遊訂票服務和廣告分類網站等，還有由支付系統和送貨服務組成的電商物流基建服務。但批評人士指出，Jumia的主要市場尼日利亞等貧困國家消費者的可支配收入嚴重不足，這些國家約有一半的家庭支出是用於購買食品。
每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者還注意到，在覆蓋Jumia的7名華爾街分析師中，有6人給予了Jumia“持有”的評級，且目標價較Jumia目前的收盤價高出了73%。在本週開始覆蓋Jumia的一些分析師還唱多Jumia，稱公司未來的潛力巨大，因為整個非洲的電商滲透率還不到1%。
諷刺的是，唯一一名看跌Jumia的分析師來自摩根士丹利，這家投行恰恰是Jumia的承銷商。摩根士丹利的分析師布萊恩·諾瓦克本月稍早曾警告投資者，Jumia當時的估值"被低估了風險，且存在不確定性"。
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