昨天没有写文章，是因为参加一个叫“专家热议资本大时代暨价值历2020”发布会。受邀参加圆桌论坛，要求谈谈对价值投资的理解与心得。
其实，关于价值投资我原来的文章中也经常提及，自己理解也不太深，并且很可能还是伪价值投资者，圆桌论坛嘉宾非常多，每一个人时间也只有几分钟，所以就简单讲了几点，今天在公众号上复述一下。
第一，价值投资在中国这二十几年实践中是有效的，中国市场看似乌烟瘴气，乱七八糟，但中国市场没有冤枉任何一个好公司，那些收入，利润长大的公司，市值都长大，股价也翻了几十倍，凡是讲故事的，炒题材的，业绩没有兑现的垃圾公司，爆炒之后都回到了起点。
第二，A股市场价值投资从2017年正式走上舞台中央，得到市场认同，核心资产正在成为市场主流，原来小公司，高估值时代结束，现在是大公司流动性有溢价，小公司没有流动性有折价，茅台，立讯等大公司静态估值40倍，静态估值30倍已经远远高于一些小公司的十几倍的估值，这是一个未来的趋势，迷恋小公司不能自拔，做不好价值投资，思路决定出路，散户投资者必须面对现实因应这个巨大的市场变化，否则，做不好价值投资。
第三，价值投资的核心除了注重安全边际之外，核心是抵御诱惑的能力。因为很多时候大公司的股价跑不赢小股票，跑不赢概念股，跑不赢题材股，大部分伪价值投资者半途而废，放弃价值投资，抛去茅台买金融IT ，买大麻，结果价值股最终上涨，而概念股最终冲高回落，来不及跑的话就高位站岗。耐心很重要，守住价值投资的初心非常艰难，外面诱惑太大，坚持价值投资非常不易。
第四，价值投资并不神秘，也不高深，但价值投资者需要信仰，如果一味的负能量，一味的看空自己的国家，一味的发牢骚几乎肯定做不好价值投资，因为价值投资肯定不是今天买股票，明天就实现价值的投资，是需要一个过程，这个过程必然伴随大盘的剧烈波动，拿不住股票是必然的，所以，中国崩溃论也好，川普推文也好，太多噪音影响你持股信心，没有信念是不行的，做不好价值投资的、
第五，价值投资者不一定平安，茅台，现在很多小股票估值非常便宜了，肯定有机会得到价值的修复，但这个需要研究，需要跟踪，在现在大公司被追捧的背景下，小公司的起来需要更耐心的坚守。
后面主持人又问了一个问题，就是在持股过程中如何止盈，止损，如何战胜自己的内心的恐惧获得成功：对于上面的问题，大概是这么回答的，止损是风险控制，建议投资者把风险控制的核心放在前端，就是放在选股的时候，充分估计标的物可能面临的风险，如果没有想清楚，一旦释放，可能使得基金经理手忙脚乱，不知所措，所以为了控制风险，最好不要赌一只股票，买一只是赌博，组合投资才能复制，另外遇到黑天鹅事件一般做法是第一时间出局，因为有一个理论叫螳螂理论，就是厨房发现一只蟑螂，一般还会找到第二只，问题股一般不仅仅只有一个问题，祸不单行，至于止盈，建议只要公司基本面没有变化，就一直持有，直到公司估值出现较高的泡沫，如果拿得过头也是没有办法的事情，过山车是我们做投资生活中必不可少的一部分。
至于在下跌中如何战胜内心的恐惧大概还是必须要有信念，必须要对行业公司有非常深刻的了解，买的公司要有足够的安全边际，否则在下跌中早已崩溃，要买在下跌中敢于再买的股票，耐心，坚持才能做好投资。
最近几天成交低迷，人气涣散，其实也是价值投资过程的一部分，其实中美休战的利好没有完全得到体现，监管当局将投资股票上限放宽到40%也属于重大利好，放开重组也利好市场，但GDP的下台阶，新股的发行速度加快，大小非解禁的可能宽松，又在冲击市场的信心，面对最近大盘的枯燥，无趣，毫无生气的局面，我们除了耐心也别无选择。
最后说一下我昨天的发现，股票市场虽然不好，但培训证券从业人员的深圳资本市场学院的豪华却超出我的预期，非常气派。
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