市場君 國家金融與發展實驗室財富管理研究中心
10月12日，作為資管新規的重要配套細則，央行發佈《標準化債權類資產認定規則（徵求意見稿）》，《認定規定》對標準化債權類資產及非標準化債權資產有了較為清晰的規定，具體表現為以下兩點：
一是明確指出下列資產屬於標準化債權類資產：債券、資產支持證券等固定收益證券，主要包括國債、中央銀行票據、地方政府債券、政府支持機構債券、金融債券、非金融企業債務融資工具、公司債券、企業債券、國際機構債券、同業存單、信貸資產支持證券、資產支持票據、證券交易所掛牌交易的資產支持證券，以及固定收益類公開募集證券投資基金等。
二是明確指出以下幾類債權資產為非標資產：銀行業理財登記託管中心有限公司的理財直接融資工具，銀行業信貸資產登記流轉中心有限公司的信貸資產流轉和收益權轉讓相關產品，北京金融資產交易所有限公司的債權融資計劃，中證機構間報價系統股份有限公司的收益憑證，上海保險交易所股份有限公司的債權投資計劃、資產支持計劃，以及其他未同時符合標債資產認定五大條件的為單一企業提供債權融資的各類金融產品，是非標準化債權類資產。
以往，對於信託貸款、委託貸款、債權融資計劃等非標資產，市場已有了共識。在資管新規發佈後，絕大多數市場機構已經主動按照要求下調非標資產規模。
但市場對於“非非標”則較為模糊，“非非標”是指雖然是非標準化資產，但是根據此前金融監管部門的相關規定，其不計入非標準化債權類資產。且“非非標”類資產既能提供較高的收益率，同時不受非標投資的限制條件約束，因此深受銀行青睞。
此次《認定規則》除了對諸如理財直接融資工具、債權融資計劃等過去被看作是“非非標”的債權資產明確劃入非標外，也對一些過去市場分歧較大、未有明確界定類別的資產做出“身份確認”，其中，影響較大的就是同業借款和協議存款。待《認定規則》正式實施後，“非非標”的擴張之路將難以為繼。
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