三足鼎立、二雄爭霸之後，中國民營體檢市場或將迎來一家獨大格局。
前晚，美年健康(002044.SZ)發了四份公告，核心內容為股權變更，即控股股東上海天億資產管理有限公司(簡稱天億資產)及其一致行動人擬向阿里網絡、杭州信投和上海麒鈞合計轉讓所持公司16.16%股權，阿里網絡與杭州信投為一致行動人，交易完成後，其合計持有公司10.82%股權，成為公司第二大股東。俞熔及其一致行動人仍持有公司22.88%股權，仍為公司實控人。
美年健康的前身是江蘇三友，2005年5月18日登陸A股市場。2015年，美年健康以55.40億元價格借殼江蘇三友，成為一家知名上市企業。
備受關注的是，中國民營體檢市場原本被愛康國賓、美年健康及慈銘體檢三分天下，愛康國兵赴美成功上市，美年健康借殼A股上市。2017年，隨著美年健康完成對慈銘體檢100%股權收購，民營體檢進入雙雄爭霸局面，美年健康略佔優勢。沒想到，僅過兩年，就將是一家壟斷局面。
今年3月，愛康國賓完成私有化，阿里攜手蘇寧參與認購。
長江商報記者發現，美年健康“引狼入室”有著不得已的苦衷。2015年借殼上市至去年，美年健康保持了經營業績高速增長勢頭。然而，“假醫生”風暴席捲，公司聲譽受到較大影響。今年前三季度，公司淨利潤(歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同)為3.91億元，同比下降5.46%，而扣除非經常性損益的淨利潤(簡稱扣非淨利潤)同比下降達三成。而這，是公司借殼上市以來的首次大幅下降。
值得一提的是，此番股權轉讓，俞熔及其一致行動人將成功套現72.65億元。
民營體檢或將“大一統”
短短二年，中國民營體檢三大巨頭公司從競爭對手就將變成把酒言歡的兄弟。
10月27日晚，美年健康發佈公告，控股股東及一致行動人以及其他股東於10月25日與阿里網絡、杭州信投、上海麒鈞簽訂《股份轉讓協議》，分別轉讓持有的美年健康5.58%、5.24%、5.34%的股權，合計為16.16%。由於阿里網絡是杭州信投，交易完成後，阿里網絡直接間接持有美年健康10.82%股權。
本次交易完成後，阿里網絡將成為美年健康第二大股東，第一大股東仍然為天億資產，俞熔及其一致行動人持有22.88%股權，俞熔仍未公司實控人。
本次交易價格為12.01元/股，較10月25日收盤價13.61元/股折價11.76%。以此計算，本次受讓股權，阿里網絡將耗資48.64億元、上海麒鈞出資24.01億元。反過來，俞熔及其一致行動人將借本次股權轉讓成功套現72.65億元。
針對本次股權轉讓，美年健康在公告中稱，阿里網絡、杭州信投和上海麒鈞作為美年健康重要戰略股東和合作夥伴，能夠幫助公司高質量提升企業數字化、智能化發展水平，構建協作創新的技術平臺，為美年健康長期健康穩定發展提供支持。
公開資料顯示，早在2017年，美年健康就已與阿里旗下的阿里雲展開合作，雙方共建雲計算平臺，並開展健康體檢、醫學影像等核心大數據分析及合作應用，並聯手打造適應未來發展所需要的健康大數據開放平臺。
綜上所述，如果本次股權順利完成，借殼四年後，美年健康將投身“阿里系”，且中國民營體檢市場也將歸集於“阿里系”。
其實，中國民營體檢市場原本是“三國之局”：張黎剛、俞熔、韓小紅各自創辦的愛康國賓、美年健康、慈銘體檢，紛紛攻城略地。
2014年，愛康國賓赴美上市，次年，美年健康借殼成功，多年上市未果的慈銘體檢則被美年健康收購。
愛康國賓、美年健康這兩個競爭對手、互相視對方為“眼中釘”，或許不會想到最終走到一起。美年健康收購慈銘體檢之時，愛康國賓曾公開舉報其涉及行業壟斷。
今年初，愛康國賓完成美股私有化，阿里系間接持有其23.80%股權，蘇寧易購也持有3.40%股權。此外，雲鋒基金等也參與認購。
值得一提的是，俞熔曾經頗有夢想，在收購慈銘體檢後，曾試圖收購愛康國賓，進而一統民營體檢江湖，沒想到最終自己也投身“阿里系”。
前三季度經營現金流大降865%
大手筆出讓股權，或源於俞熔的雙重壓力。
2015年借殼上市時，俞熔等股東曾承諾，2015年至2018年，美年健康實現的扣非淨利潤分別為2.23億元、3.31億元、4.24億元、4.88億元。在這四年間，美年健康經營業績實現了高速增長，均成功兌現了業績承諾。
歷史上，美年健康的經營業績增長也很快。借殼上市之前，2012年至2014年，其實現的營業收入分別為6.3億元、9.79億元、14.31億元，淨利潤分別為8017萬元、4524萬元、1.46億元。
今年是業績承諾期滿的第一年，美年健康的經營業績似乎開始大幅變臉。
今年前三季度，公司實現營業收入62.78億元，較去年同期的58.19億元增長7.89%，對應的淨利潤為3.91億元，去年同期為4.14億元，同比下降5.46%，扣非淨利潤為2.41億元，較去年同期的3.43億元下降29.78%。這是公司近四年來三季報業績首次下降。
上述3.91億元淨利潤中，還存在1.84億元公允價值變動淨收益，這主要是公司持有的境內外股票、基金、債券、信託產品、期貨等金融資產根據二級市場變化獲得收益，其中不乏浮盈。
不僅如此，公司債務激增、經營現金流惡化。今年前三季度，公司經營現金流為淨流出6.59億元，去年同期為淨流入0.86億元，同比下降865.47%。
截至今年9月底，公司資產負債率為58.89%，較年初55.39%上升3.5個百分點。截至9月末，公司貨幣資金為13.84億元，短期借款24.37億元、一年內到期的非流動負債14.52億元、長期借款15.23億元、應付債券18.81億元，債務合計為72.93億元。去年同期，其債務為51.87億元，同比增加21.06億元。由此可見，公司償債壓力不小。
債務急劇增長導致財務費用也增加不少。今年前9個月，公司財務費用為3.25億元，較去年同期的1.80億元增長80.56%。
美年健康流動性不足，控股股東及其一致行動人似乎也缺錢。三季報顯示，天億資產及其一致行動人均進行了較高比例股權質押，其中，上海維途投資中心(有限合夥)質押率高達99.99%。
經營壓力、高比例質押股權的平倉壓力，或是俞熔轉讓股權的無奈之舉。風險在於，如果俞熔不能妥善解決好自身資金問題，未來存在失去對美年健康控制的風險。
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