聯瑞新材：打破國外壟斷，硅微粉龍頭即將登陸科創板

10月28日，從事硅微粉產品產、研、銷的江蘇聯瑞新材料股份有限公司（以下簡稱“聯瑞新材”，股票代碼688300）公開披露《首次公開發行股票並在科創板上市招股意向書》。招股意向書顯示，聯瑞新材擬公開發行數量不超2149.34萬股人民幣普通股（A股），佔發行後總股本的比例不低於25%，發行後總股本將不超過8597.34萬股。截至本招股說明書出具日，公司最近兩年淨利潤分別為4224.89萬元和5836.65萬元，最近一年營業收入為27810.60萬元，預計市值不低於10億元。公司滿足並選擇以“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”作為上市標準。

多年深耕硅微粉，打破國外壟斷

隨著網絡化和信息化的不斷髮展，以集成電路為代表的微電子技術和微電子產業迎來歷史性高光時刻。在集成電路製造過程中，封裝是不可或缺的重要一環。據統計，全球集成電路封裝中97%採用環氧塑料封裝作為外殼材料，而其中的70%-90%為硅微粉。當集成電路的集成度為1M-4M時，環氧塑封料應部分使用球形硅微粉，集成度8M-16M時，則必須全部使用球形硅微球粉。所以，硅微粉常被視作電子封裝不可或缺的一部分，而在縮小尺寸、提高集成度的微電子發展需求下，球形硅微粉將成為大勢所趨。

自2002年成立以來，聯瑞新材結合自身技術優勢及地處硅產業基地集群優勢，一直專注於硅微粉的研發、生產和銷售，主要產品包括結晶硅微粉、熔融硅微粉和球形硅微粉。其中，球形硅微粉是5G 通訊、航天軍工、安防等軍民高新技術領域所需大規模集成電路封裝及基板的必備材料。但製備球形硅微粉卻難度頗高，世界上僅有日本、美國、加拿大、德國和俄羅斯等少數國家掌握製備球形硅微粉的技術。在國外高度保密製備技術的情況下，中國長期依賴進口，處於受制於人的境地。為了改變這一現狀，實現國內集成電路配套微電子材料國產化，聯瑞新材經過十餘年的攻堅克難，突破了一系列的技術壁壘與瓶頸，研發出具有自主知識產權的火焰法制備電子級球形硅微粉的工藝技術及成套裝備與應用技術，終於打破了國外技術壟斷與封鎖。2012年開始，公司生產的球形硅微粉實現批量銷售並逐年增長，2016年銷售量達到1570噸，到2018年銷量達到5742噸，呈現快速增長的趨勢。

多年來，公司高度重視研發工作，取得了豐富的項目研發成果。公司共擁有43項專利，其中18項為發明專利，同時公司通過實踐探索掌握了原料優選及配方、高效研磨、大顆粒控制、混合復配、表面改性、高溫球化和自動化裝備設計組裝等七大核心技術，使公司保持了較強的競爭力。依託公司技術領先構築的強大護城河，以及嚴格的產品質量控制體系，公司生產出的硅微粉產品性能穩定、品質卓越，滿足客戶的要求，併成為國內外知名企業的合格材料供應商。

產品應用前景廣闊，募集資金意在擴產升級

目前，聯瑞新材已成為國內領先的硅微粉生產企業，2018 年，公司硅微粉產品實現收入2.58億元，佔國內硅微粉市場需求量的3.75%。公司產品主要面向於覆銅板、環氧塑封料等電子材料行業，2018年覆銅板及環氧塑封料兩者收入合計佔公司收入總額的比例為73.38%。其中，公司產品在覆銅板行業和環氧塑封料行業市佔率分別為10.95%、26.47%。

隨著5G市場、人工智能等領域規模的擴大，覆銅板需求越來越大。根據中國電子材料行業協會覆銅板材料分會的數據顯示，2013 年至 2018 年國內覆銅板行業產值的年複合增長率為 6.29%。以硅微粉在覆銅板中的填充比例15%估算，到2025年我國覆銅板用硅微粉產量為37.59萬噸。另外，據環氧塑封料根據中國半導體行業協會的數據顯示，2013 年至 2018 年我國封裝測試行業的年複合增長率為14.83%。預計到 2025 年國內環氧塑封料的產值為 26.33萬噸。按填充比例 80%進行測算，到 2025 年國內環氧塑封料行業所用硅微粉的市場用量約為21.06萬噸。隨著行業需求的增大，硅微粉未來市場規模增速有望持續提高。

目前，聯瑞新材已具備角形粉產能6萬噸，球形粉產能7000噸，據中國非金屬礦業協會統計，公司是目前國內規模最大的硅微粉企業。即便如此，市場需求旺盛與公司產能不足的矛盾日趨激烈，急需進一步提升製造技術水平和擴大產能。此次登陸科創板，公司擬發行不超過2149萬股，募集資金2.85億元，用於“硅微粉生產基地建設項目”等四個項目以及補充營運資金。上述項目建設期均為1.5年，建成後公司將新增角形硅微粉2.65萬噸、球形硅微粉0.72萬噸、高流動性高填充熔融硅微粉1萬噸，公司預計項目完全達產後合計增加年銷售額2.73億元，將極大鞏固和提升公司市場地位，增強行業競爭力。

根據聯瑞新材最新發布的首次公開發行股票並在科創板上市發行安排及初步詢價公告，股票發行的重要時間安排如下：本次發行的初步詢價時間為2019年10月31日（T-3日）的9：30-15：00，網上路演時間為2019年11月4日（T-1日）。