過去兩年在募資難的局面之下，GP扣動扳機越來越謹慎。
根據CVsource的統計，截至2019年Q3末，接近350多家基金完成了募集，總規模達到970億美金，預計2019全年會低於2018年的數據。
而從單筆投資規模上看，歷年披露的這一數據其實在持續提升——2019年以來平均單筆投資規模3142萬美金，2018年為2922萬美金，2017年則是2000萬美金。顯然，GP手上的子彈更少了，項目的投資階段越來越集中，募資難已然成為業內的一種常態。
在這一局面之下，政府引導基金已經成為人民幣基金LP（有限合夥人）的中堅力量。同時，政府引導基金對於GP的專業性、規範性的要求也越來越嚴。
而所謂政府引導基金（投資基金），是指由各級政府通過預算安排，以單獨出資或與社會資本共同出資設立，採用股權投資等市場化方式，引導社會各類資本投資經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，支持相關產業和領域發展的資金。
來自投中研究院的數據顯示，2015年到2017年，我國政府引導基金規模呈井噴式增長，截止2019年6月底，國內共成立1,311支政府引導基金，政府引導基金自身規模達到19,694億元，政府引導基金母子基金群（含引導基金規模+子基金規模）總規模約為82,271億元。
在這一背景之下，政府引導基金越發獲得市場關注。近日在投中網舉辦的行業論壇上，數位來自行業一線的業內人士對於這一話題展開了深入討論。尤其解讀了政府引導基金挑選GP的標準問題，以及作為GP如何才能獲得政府引導基金的青睞。
以下觀點來源於投中網“第13屆中國投資年會”圓桌對話，由鈦媒體節選編輯整理：
政府引導基金挑選GP有哪些標準？
廈門市創業投資有限公司總經理謝潔平表示，政府引導基金和純市場化的母基金還是有區別的，因為它有雙重目標，既要完成市場化基金幫投資人賺錢的目標，又要達到政府產業轉型升級的目標，對政府引導基金的管理人來講是很大的考驗，它要做好中間平衡，我們引導基金在挑選GP的時候是圍繞著以下三點脈絡在做。
第一點，能為投資者帶來更多回報。
這是所有募基金都關注的重點，私募股權行業也是資管行業的一部分，其核心本質是受人之託、代人理財，同樣也有一條微笑曲線，最左邊是管理機構的品牌，最右邊就是產品。基金管理人發的產品只有不斷地為投資人帶來好的回報，這個管理人才有一個可持續發展的生命力。募、投、管、退，這四個字說起來很容易，背後蘊含著巨大的心血和努力。
第二點，能為地方產業賦能。
GP能夠為地方產業帶來什麼？怎麼樣給地方產業做賦能？是否能夠用他的資源和能力去幫助當地，比如說招商引進一些好的項目，一定程度上解決了很多GP所關注的返投的問題。所以在挑GP的時候希望GP真的是能夠對當地的產業有深入的瞭解。
例如，廈門發展的主導產業基本上是戰略性新興產業，比如軟件信息、生物醫藥、集成電路、文化創意、高端裝備製造，這些信息都需要GP對當地的發展經濟方向進行深挖瞭解。
第三點，擁有契約精神。對於GP和LP來講，大家都是要有一個非常好的契約精神，因為股權投資行業是時間的玫瑰，它需要長期的共同努力才能夠把這個行業共同做好。
GP如何獲得政府引導基金的青睞
國宏嘉信資本合夥人馬志強表示： 首先要清晰理解政府的基本需求，其次，政府引導基金有一個硬標準，還有一個軟標準。硬標準是寫在文件裡的，比如說對過往的業績要求、對治理規範的要求，每個地方的引導基金都有明確的文件，不合格就拿不到合作機會，這是剛性的條件。軟標準是基金的軟實力例如募資能力，投資能力，政策理解能力等。
第一，GP履行政府職能的能力，是政府引導基金關注的。
因為政府引導基金從屬性上來講不是那麼市場化，或者說並不是以盈利作為第一目標的，更多是為了去促進當地的經濟發展、產業發展，當地稅源的擴充等等，這時候GP要有能力與當地政府交流，對當地資源挖掘、解讀。政府有資源，但是政府的一些市場化能力是需要藉助外部的專業化機構來完成，所以GP要有能力去履行好這個職能。
第二，GP的出資能力。
今年9月份深圳出了一個公示，帶來了很大的反響，比如到期不能設立的基金都要慢慢清退。所以我們在跟不同的政府引導基金溝通過程中，能夠感受到他們對於GP的出資能力的關注，所以這是作為GP要慎重考慮的。很多時候我們會抱理想的態度設立一個很大規模的基金，但事實上在約定的時間裡如果不能完成募集，是沒有意義的，因為政府是末位出資的政策。
所以我們跟市區兩級合作的時候也考慮到了自己的出資能力，他們也有相應的盡調，實際上是拿著社會的錢找政府的錢，這樣政府是非常歡迎你的。
至於說很多時候GP在想為什麼政府給了很多約束，比如說返投要求、行業限制、階段限制。理智來看，這是政府的職能所在，如果它沒有這樣的需求，出資的意願就不強了。所以我不認為GP需要花太大的精力跟政府引導基金探討。我們在過去的一年為什麼能夠這麼快的做成這件事，還是充分的理解政府引導基金的訴求，以及自己的優勢，把這兩點結合起來是比較有效的方法。
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