2019-11-05 05:23:06 東哥侃市

變相降息帶動指數上漲

在上交所換昂首挺胸的新銅牛後，今天市場再次收陽，紅紅火火，恍恍惚惚！

A股三連陽，但還是熟悉的劇情，大A衝高回落，3000點失而復得，又得而復失，這次數已經數不清是第多少次了，A股的3000點，就像T+1下的財富，看著很近，卻又那麼遙遠！

所謂窮則思變，A股10年如一日，上交所換新銅牛，之前的公牛是低頭髮力，現在弄了個昂首挺胸的公牛，可見上層確實是為了牛市竭盡全力。於是今天市場大金融就開始出息了，銀行、保險、券商齊發力，帶動上證50突破了年內新高，不得不說，市場還是挺給面子的！

當然這只是心理暗示，今天大漲的最主要的原因還是：上午央行進行4000億元MLF續做，利率從3.3%下調至3.25%！這可以說是變相降息了！在美聯儲利率三連降之後，央行採取了行動，東哥認為在全球降息潮背景及國內經濟疲弱的背景下，四季度政策利率（MLF、TMLF）還有調降的空間和必要。

不過要說牛市第二波來了嗎？東哥可以告訴你，為時尚早。近兩天的指數雖然看起來比較美麗，但是還是存在諸多隱患，比如在利好刺激下，總是衝高回落，是因為現在大盤的危險警報並未完全解除，就連券商也都在集體唱明年指數站上3700點！臨近年底，股東減持很多，很多股票因股東減持跌停，防風險是在股市裡生存的根本。

此外，白馬、權重輪動，科技、題材波折，目前的行情仍然是存量資金博弈，並非增量資金的流入，趨勢行情暫不具備，牛市第二波還需要蓄勢。目前指數除非出現一根超過50個點的放量陽線，不然還是要控制好倉位安下心來，選好股票更重要，MSCI權重提升和龍頭強者恆強的生物醫藥、電子行業、大金融，都是我們長期關注的板塊。

大金融配置時機到了？

今天大盤的上漲，大金融銀行、保險、證券充當了主力，那麼這三個板塊的投資機會怎麼看呢？

券商——外資券商衝擊下首先龍頭

先說證券，最近市場上有一個非常關注的問題，就是為何券商三季報業績表現靚麗，為何不漲反跌，其實，券商的上漲和下跌不是單純的業績邏輯，當然這裡也有外部的因素。首先，券商股相當於帶槓桿的大盤，牛市就暴漲，熊市就暴跌，券商股的走好和走壞通常是有前瞻性的，在低迷的市場，券商很難走強。另一個原因則是，外資券商要進入中國，外資券商是0佣金的，而國內很多小券商還在靠佣金存活，在外部的壓力下，券商競爭會非常激烈，在這個預期下，券商也沒有大的表現。

那麼，在這個邏輯下，券商具備配置價值嗎？東哥看來，券商在近期的調整下，已經具備了配置價值，最穩妥的配置就是券商ETF（512000），當然如果想追求超額收益，在競爭格局下，最好的策略就是配置龍頭中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券等，因為券商龍頭業績佔整個行業很大的比重，而且還有機構業務，能夠抵擋住外資券商的衝擊，此外，互聯網金融龍頭東方財富，也值得配置。近期多券商研究人員表示，明年指數會站上3700，如果看好未來，券商可以作為長期價值配置。

保險—淨資產增速再創新高

保險，近期在中國人壽超預期的業績帶動下，開始反攻！

中國人壽在第三季度公司歸母淨利潤201億，同比增長483%，業績爆發式增長大超預期下，股價已經上漲了15%，而在業績發佈前的底部到目前為止，已經上漲30%。

保險行業是寡頭壟斷行業，在三季報業績兩級分化之下，我們再次看到了馬太效應，只會強者恆強。截至目前，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險估值分別為 1.02、1.33、 0.80、0.73 倍，整體估值合理，並且，保險行業三季報顯示，總資產保持兩位數增長，淨資產增速再創新高。東哥認為，保險行業長期成長性較好且上市險企盈利能力出色，估值有望繼續提升，長期看好盈利能力領先企業。目前中國人壽肯定不適合最高了，而龍頭中國平安、第二梯隊的中國太保、新華保險性價比還是比較合適的。

而且，龍頭中國平安未來大有可為，作為中國的核心資產，值得長期配置。

銀行股—估值修復

當前，銀行股結束了漫長的調整，拉開了上漲的帷幕，寧波銀行、興業銀行、招商銀行等集體趨勢性上漲，迭創新高，讓人感覺銀行股的春天到了。

那麼，銀行股的春天到底來了嗎？可以說銀行股十月中旬就迎來了春天。十月中旬，東哥寫了一篇文章《平安銀行、招商銀行漲出牛市，核心資產+低估，兩大主線佈局銀行》，截止目前，有多支銀行股不斷走強。

最近銀行股大漲原因很多，其中之一就是低估值修復，當下，外資持續流入，我們發現低估值板塊開啟了輪動表現。此外，險資提升權益投資佔比！三季末，險資重倉的銀行股市值佔目前保險重倉股持倉總市值的44%。險企和外資青睞銀行股的原因是，銀行不僅經營穩健，且能帶來長期穩定的分紅收益。銀行股屬於高股息股，一直以來分紅較多。例如，2018年招行每股派0.94元，分紅很高。而且，大家知道，銀行是中國特色經濟下的高競爭力、賺錢能力超強的行業。