11月8日，2019年兩岸暨港澳銀行業財富管理論壇在天津召開，中國銀行業專職副會長潘光偉在會上表示，去年資管新規發佈實施，標誌著資管行業統一監管時代的到來，銀行理財迎來轉型發展的新格局。不過，雖然目前銀行理財在按照新規要求平穩過渡，但由於銀行理財業務發展模式的轉變，客觀上對市場和行業造成一定衝擊，銀行理財業務遇到了存量資產處置、理財子公司面臨定位及發展問題、投資者教育以及投研能力不足等問題。針對目前銀行理財在淨值化、公司化轉型中面對的困難和挑戰，各機構應儘快從運行模式公司化、理財產品淨值化、資產配置多樣化和投研能力專業化等方面提升自身能力。
潘光偉表示，資管新規落地以來，理財業務總體保持平穩，產品結構進一步優化，同業理財規模與佔比“雙降”，資金空轉”現象明顯減少。銀行理財堅持以服務客戶為中心，基於投資者日益多樣化的投資需求和風險偏好，各商業銀行積極順應監管導向，加大產品研發力度，不斷提高理財產品的廣度和客戶覆蓋面，陸續上線類貨幣基金開放式產品、混合類非固收產品等。
同時，銀行理財在降低融資成本方面發揮積極作用。一是在打破剛兌、產品淨值化的大背景下，市場上的無風險利率下降，進而帶動企業融資成本下降。二是資管新規將嵌套層級限制為一層，禁止開展多層嵌套和通道業務，縮短了融資鏈條，進而降低了企業實體融資成本。三是允許理財子公司直接投資股票，或將為股票市場引入龐大的潛在客戶群體和機構投資者，帶來更穩定的資金來源，進而拓展資本市場發展，提升企業在資本市場中的直接融資能力。
然而，潘光偉也指出，由於銀行理財業務發展模式的轉變，客觀上對市場和行業造成一定衝擊，銀行理財業務遇到以下幾方面的挑戰：
一是存量資產處置問題。從目前幾種壓降路徑來看，資產自然到期只適用於部分資產，提前還款存在契約修訂障礙，非標轉標路徑不暢，回表資本消耗過高，打包和發行新產品困難。如何進一步加大創新，拓展化解存量資產的方式和渠道，以市場化、多元化、專業化的方式審慎妥善處理存量資產，是一個值得深思的話題。
二是理財子公司面臨定位及發展等系列問題。首先是理財子公司與母行之間的關係梳理難題。包括子公司與原資產管理部之間的分工及權責關係、與母行私人銀行部之間的定位及分工關係等問題。其次是理財子公司差異化發展的問題。儘管銀行理財子公司在客戶基礎、資產規模等方面具備比較優勢，但與公募基金等資產管理機構相比，仍面臨投研體系不足、市場化激勵不到位等問題。此外，還有文化理念轉變的挑戰、公司化運作的挑戰、業務轉型的挑戰等。
三是投資者教育問題。投資者教育是一個比較漫長的過程，尤其是長期以來，我國投資者理財中以儲蓄類資產為主，對於理財保本、保收益的概念根深蒂固，風險偏好長期較低，短期內改變投資者的投資理念和風險偏好也存在一定的困難。四是投研能力不足問題。過去，銀行擅長投資債權類資產，整體風險偏好偏低，即便是銀行系的公募基金公司，股票投資比例也明顯低於行業平均水平。而公募基金、券商資管等機構已在股票投資領域積累了20多年的經驗，在策略選擇、風險控制等領域均有豐富經驗，銀行理財與之相比仍存在較大差距，亟需組建相應的投研團隊，提升投研能力。
針對目前銀行理財在淨值化、公司化轉型中面對的困難和挑戰，潘光偉建議，各機構應儘快從運行模式公司化、理財產品淨值化、資產配置多樣化和投研能力專業化等方面提升自身能力。
其中，在淨值化轉型方面，截至2019年6月末，淨值型產品佔全部非保本理財產品存續餘額的35.56％。由於淨值型產品無預期收益率，且收益波動較大，現有投資者接受度不高。商業銀行需進一步搭建資產估值、信息披露、風險監控等核算和運行體系，針對不同客群分步驟推出淨值型的新產品，同時也要夯實產品淨值化管理基礎，把“類基金”產品作為長期轉型目標，部署固收類、混合類和權益類、商品和衍生品類四大產品線，搭建完善的淨值化產品體系。
此外，在促進資產配置多樣化方面，潘光偉表示，過去我國銀行理財產品結構簡單、同質化嚴重，在“剛性兌付”的保證下，仍能吸引大多數穩健型客戶。但隨著資管業務的轉型，必須通過多樣化的資產配置重構產品的吸引力。
潘光偉建議，商業銀行應堅持多維度體系，通過“自主投資+主動委外投資”並行方式，搭建包括商品類資產、外匯類資產、權益類資產、另類資產等在內的資產配置體系，實現對不同類型資產的針對性投資，真正實現大類資產配置。
本文源自證券時報網
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