“2019年可能出現虧損。”科創板首批上市企業之一 容百科技(688005)在11月15日晚間向投資者發出警告，有一筆壞賬收不回來了。這突如其來的警告背後，是一個牽涉多家公司的連環債。
根據公告，因比克動力未能如約償還對容百科技的第一期應收賬款，容百科技決定，補充計提5678.35萬元壞賬準備。容百科技披露，上述壞賬準備的補充計提將直接影響公司當期損益，減少公司當年淨利潤4826.60萬元。如後續比克動力償付能力評估情況出現不利變化，公司將需要對該部分款項全額或部分計提壞賬準備；如進行全額計提，將可能導致公司2019年淨利潤大幅下滑甚至可能虧損。
這是容百科技第二次就此事進行壞賬計提。容百科技股價自11月7日來持續下挫，目前處於破發狀態。
比克動力是容百科技的主要客戶之一，同時也是眾泰汽車(000980)的供貨商之一。值得一提的是，比克動力不僅欠了容百科技的錢，還欠了另一家科創板公司杭可科技(688006)的應收賬款，而在比克動力欠債的背後，是眾泰汽車未能及時償付貨款。也就是說，這一場連環欠債，連累了兩家科創板上市公司計提大額壞賬準備。
容百科技兩度計提壞賬超過七千萬
這並不是容百科技第一次就比克動力的應收賬款進行壞賬計提。
11月6日，容百科技突然公告全天停牌。當日晚間發佈公告稱，比克動力對該公司合計規模達2.08億元的應收賬款及應收票據，存在無法回收的風險，其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計2.06億元。
公告發布次日(11月7日)，容百科技股價大幅下挫，集合競價期間報價一度跌停，最終收盤重挫9.83%。此後股價在低位震盪，11月11日收盤價跌破26.62元/股的發行價。
比克動力，是深圳比克動力及鄭州比克電池的合稱，主要從事鋰離子電池及電動汽車研發、生產、銷售，而這兩家公司的母公司就是比克電池。該公司已在美國納斯達克上市，代碼為CBAT。
比克動力從2016年開始與容百科技展開合作，向後者採購三元正極材料，在過去三年間一直是容百科技的主要客戶之一。據披露，比克動力是容百科技2018年末最大的應收賬款客戶，其應收賬款餘額較大。
比克動力曾在今年4月開出7002.84萬元商業承兌匯票，但到期後尚未實現兌付。因此，容百科技發佈提示公告稱，該項應收票據可能存在無法全額兌付的風險，同時對比克動力的其他應收賬款也發出不能全部收回的風險提示。
據悉，容百科技來自比克動力的相關應收賬款和應收票據餘額合計2.08億元。11月6日的公告披露，容百科技對比克動力計提壞賬準備1407.72萬元。
在做出這一風險判斷後，容百科技採取了提示付款、上門催收、簽訂付款協議等方式催收相關款項，並要求比克動力提供資產抵押作為付款保證。2019年11月2日，比克動力向容百科技及湖北容百出具了新的付款協議，承諾自2019年11月15日至2020年6月15日，分9期支付全部應付款項。
容百科技也在同一天與鄭州比克簽署了4份抵押協議，鄭州比克以房產附屬工程和設備原值共計2.04億元作為抵押物，保障比克動力對該公司及湖北容百的債務共計2.09億元。
根據上述付款協議，鄭州比克需要在11月15日之前支付3500萬元。不過，11月15日的公告顯示，比克動力以銀行承兌匯票方式的確已累計償還了部分款項，但該筆償還金額僅800萬元，並未達到約定的第一期還款金額。
容百科技在公告中指出，根據該公司現場查看，比克動力目前生產經營在持續開展中，部分生產線處於運行狀態。此外，容百科技申請對比克動力的7000萬元訴前財產保全已獲法院支持，並另已向法院申請對比克動力實施約1.24億元的訴前財產保全。但是，由於容百科技不是第一順位保全人，因此仍然存在債權無法獲得清償的風險。
在兩次壞賬計提之後，容百科技共計對比克動力應收賬款餘額2.02億元，單項計提壞賬準備金額為7086.07萬元，計提比例為35%。
除了容百科技還有杭可科技
受比克動力債務問題牽連的還有另一家科創板公司——杭可科技(688006)，該公司於11月11日發佈“對比克動力應收賬款和存貨風險的提示性公告”，稱該公司對比克動力應收賬款合計1.06億元。
鑑於當前存在的回款風險，杭可科技已對該部分應收賬款補充計提壞賬準備2220.40萬元。補充計提後相關壞賬準備為3421.07萬元，綜合計提比例達到32.19%。如比克動力的應收賬款無法全部或部分收回，杭可科技將對該部分款項全額或部分計提壞賬準備。
此外，截至公告披露日，杭可科技尚有與比克動力合同執行相關的存貨餘額合計3022.69萬元。鑑於當前存在的合同執行風險，杭可科技目前已對相關存貨補充計提跌價準備617.09萬元，補充計提後相關跌價準備金為1109.90萬元，綜合計提比例達到36.72%。如比克動力的合同不再執行且存貨可變現淨值下滑，杭可科技將對不足部分計提存貨跌價準備甚至全額計提存貨跌價準備。
該公告發布後，杭可科技股價出現了加速下跌，11月11日當日跌幅高達14.87%。
始作俑者眾泰汽車欠款約6億
比克動力的現金流緊張，與其主要客戶眾泰汽車深陷破產傳言有很大關係。
眾泰汽車半年報業績縮水明顯，上半年營業收入50.4億元，同比下滑50.83%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為負，公司虧損2.9億元，同比下滑197.37%。
今年5月20日，比克電池就已經對眾泰汽車及旗下的共4家分公司提出訴訟，包括眾泰新能源汽車有限公司長沙分公司、眾泰新能源汽車有限公司、永康眾泰汽車有限公司和眾泰汽車。深圳市龍崗區人民法院已於今年5月27日立案，案件訴訟金額超4100萬元。
之後，比克電池再次起訴杭州傑能動力有限公司、眾泰新能源汽車有限公司、永康眾泰汽車有限公司和眾泰汽車，訴訟金額6.21億元。杭州市中級人民法院也已於今年8月5日立案，但之後比克電池對該案做了撤訴處理。
根據比克電池之後發出的澄清公告，之所以撤訴，是因為與杭州傑能動力簽訂了和解協議書，但對方並未履行付款承諾，因此比克電池又於9月2日再次對相關法人提起了訴訟並申請財產保全。
此前的10月15日晚間，眾泰汽車發佈了關於控股股東部分股份被司法凍結的公告。該公告稱，眾泰汽車控股股東鐵牛集團有限公司持有的6.20%眾泰汽車股份被司法凍結。
截至公告披露日，鐵牛集團共持有眾泰汽車股份總數為78625.0375萬股，佔眾泰汽車總股本的38.78%，累計被質押的股份數量為64784.9058萬股，佔眾泰汽車總股本的31.95%；累計被司法凍結的股份數量為4869.5397萬股，佔眾泰汽車總股本的2.40%。
不過，眾泰汽車通過官方微信公眾號表示，破產傳言不實，該公司生產經營一切正常。
但比克方面日前接受央視財經記者採訪時表示，眾泰汽車約有6億元應收賬款未還，相關訴訟在審理進程中，為了實現債權兌現，比克還對眾泰汽車的控股股東鐵牛集團提起了代位權訴訟。永康市人民法院於2019年11月6日對鐵牛集團持有的眾泰汽車6410萬股進行了查封。
市場對於眾泰汽車的前景顯然也並不樂觀，其股價去年起就連續下跌，2018年跌幅已高達63.74%，今年至今則繼續下跌40.42%。
科創板已有5家掛牌企業破發
引人關注的是，目前已有5家科創板上市公司股價出現了破發，對比53家科創板已掛牌公司總數，佔比達到9.4%。破發名單除容百科技外，還有久日新材、昊海生科、傑普特和天準科技。
從時間上看，上述科創板公司的破發均在近兩週內集中發生。其中，久日新材上市後股價持續走低，上市次日(11月6日)即宣告破發，最新股價已跌破發行價近10%。
11月6日盤中破發的還有昊海生科。昊海生科貴為目前科創板發行價最高的新股，上市後股價表現令人失望，上市首日高開低走，次日跌幅高達23%，目前該股股價破發逾4%。
此後，容百科技、傑普特和天準科技在11月11日同日收盤破發。
其中，天準科技第三季度業績驟降，遭遇市場質疑。10月28日，天準科技發佈的三季報顯示，今年1至9月，該公司實現營業收入2.95億元，較上年同期減少19.06%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1541.81萬元，較上年同期減少80.12%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1039.47萬元，較上年同期減少85.36%；經營活動產生的現金流量淨額為-8982.31萬元，較上年同期減少66.14%。
天準科技對業績下滑給出的主要原因有：營業收入的季節性變化和銷售費用、管理費用、研發費用等期間費用的持續增長；2019年前三季度來自主要客戶蘋果及其供應商的收入不如預期，收入結構變化等原因導致產品綜合毛利率下降。
針對科創板公司股價連續破發的情況，中泰證券表示，新股的分化及未來破發風險驅動網下詢價報價環節趨向理性，引導新股的定價機制日趨合理，這是資本市場新環境下的市場規律。伴隨上市進程的常態化、交易機制的逐漸完善，科創板交易會更加趨於平穩理性，具有研發優勢及科技創新優勢的企業股票的內在價值也會得到合理體現。
本文源自券商中國
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