風語：人經常會做錯的決定，是因為錯的決定往往會有短期的回報。
風險情報速遞(11月19日)
1、A股年內17家公司“離場”
2、中科院創投困局調查：LP撤資、員工出走因何而起
3、8所中醫藥名院校被世界醫學院名錄除名 不僅是聲譽受損這麼簡單
4、藍田再陷造假風波，18年前曾被劉姝威炮轟摘牌，今實控企業超千家
頭條
1、 A股年內17家公司“離場”。（證券日報）
年內已有多家公司“離場”，A股市場“新陳代謝”步入常態化。根據記者統計的數據顯示，截至11月18日，今年以來，滬深兩市已有17家公司通過多種渠道退市，創出歷史新高。具體來看，有的因股價低於面值而被退市、有的因未在法定期限內披露年報、還有的因公司被吸收合併等。如是金融研究院執行院長、首席研究官朱振鑫對《證券日報》記者表示，退市企業越來越多會成為一個趨勢。過去A股公司普遍退市較少，近10年平均退市率僅0.14%左右，而隨著註冊制試點的逐漸鋪開，未來退市企業會越來越多，資本市場也會有進有出更加健康。
2、 年內清盤基金突破百隻 多隻產品擬終止運作。（證券時報）
今年基金市場又迎來一個轟轟烈烈的發行潮，全年新發基金規模突破萬億大關指日可待。在新基金密集成立的同時，也有不少老基金因為規模持續低於5000萬或不再滿足當前的市場需求，最終走向清盤。Wind數據顯示，截至11月18日，今年以來清盤的基金突破100只，不過與去年全年423只清盤基金相比，數量大幅下降。業內人士認為，今年科創板上市帶來的打新機會救活了大批迷你基金，未來清盤基金數量是否再次走高，目前仍難判斷。
3、 信用債規模10年擴10倍 投資與投機之間分化加劇。（第一財經日報）
“今年是民企信用債發行最困難的一年。”在某信用債微信群中，多位業內人士發起了一場關於信用債違約的討論，其中，一位券商人士這樣寫道。近年來，在內外部環境的影響下，信用風險頻發，信用分層更加嚴重，一級市場“好券搶不到、爛券沒人要”的現象越加突出，二級市場民企高收益債信用利差維持在歷史高位。數據顯示，截至11月18日，違約債券數量達到148只，涉及金額1136.47億元，而在2017年，違約債券僅34只，涉及金額為312.49億元。
4、 “2019年最大的雷”？昔日白馬東旭光電手握183億資金卻還不了20億債務。（中國證券報）
被稱為“2019年最大的雷”爆了！11月18日，上清所連發兩份公告稱，未收到東旭光電發行的中期票據付息兌付資金，暫無法代理發行人進行本期債券的付息工作。涉及債券分別為“16東旭光電MTN001A”以及“16東旭光電MTN001B”。東旭光電今日早間發佈了《關於2016年度第一期中期票據回售付息未能如期兌付的提示性公告》，由於公司資金暫時出現短期流動性困難，致使兩個品種未能如期兌付應付利息及相關回售款項，合計應付本息20.1億元。很難想象，這家公司三季度末貨幣資金餘額還高達183.16億元，但現在卻連20億元都拿不出來。Wind數據顯示，東旭光電目前共有5只債券，債券餘額合計56.56億元。其中9.56億元的“15東旭債”將於2020年5月到期，這隻債券已自11月19日開市起停牌。此外，一年以內面臨行權的共有3只債券，合計48.56億元。投資者更擔心的是，東旭光電會不會成為下一個康得新。今日東旭光電和東旭藍天雙雙停牌，公司公告顯示，公司實控人東旭集團的控股股東東旭光電投資有限公司擬向石家莊市國資委轉讓其持有的東旭集團51.46%的股權，可能會導致公司控制權發生變更。
5、 發生了什麼？立信多個審計團隊集體”搬家”！21名註冊會計師”投奔”大華，A股審計江湖再生變？（券商中國）
近一個月以來，已有上百家上市公司宣佈更換會計師事務所。其中，除常見的“原事務所已連續多年提供審計服務”、“綜合考慮公司發展及合作需要”等原因外，原審計團隊更換“東家”成為近期大量上市公司變更會計師事務所的新理由。近期，有媒體報道稱，因康得新財務造假，瑞華會計師事務所被證監會調查後，大量合夥人出走，事務所實力遭受大幅縮減。在此背景下，此次立信部分審計團隊集體跳槽至大華，同樣令市場遐想。事實上，近一個月以來，已有19家上市公司將會計師事務所由立信變更為大華，其中16家的原因為“原審計團隊離開立信加入大華”，其餘3家則給出審計時間較長、審計地域較遠、發展需要等常見原因。記者根據上市公司公告不完全統計，從近期發公告稱審計團隊從立信跳槽大華的16家上市公司來看，共涉及21名註冊會計師。目前，已有9人正式入職大華並將註冊信息更改為大華會計師事務所。就其餘12人來看，“出走”的註冊會計師們主要來自於立信深圳分所、北京分所、無錫分所和貴州分所，其中楊雄和潘永祥分別為立信貴州分所和無錫分所的負責人，公告中“團隊整體轉入大華”所言非虛。中注協信息顯示，立信會計師事務所擁有分所31個，合夥人/股東204人，註冊會計師人數（含分所）2134人，從業人員（含分所）5605人。2018年，共有597家上市公司選擇立信作為審計機構（含新上市公司），2018年度業務收入總額達到36.68億元，在內資所中排在首位。作為內資第一大所，在20餘名註冊會計師出走、十幾家上市公司客戶流失的情況下，對立信來說還談不上是“傷筋動骨”。不過，隨著年底前公告的持續披露，此次立信審計團隊跳槽大華的最終情況將有待觀察。
6、 中科院創投困局調查：LP撤資、員工出走因何而起？（第一財經）
一場科技成果轉化的市場化試驗或正走向凋零。11月5日，是中科院創業投資管理有限公司發工資的日子。但是跟以往不同的是，這次全員都只按8000元下發工資。目前已經有多位員工不滿工資差額而向海澱區勞動人事爭議仲裁委提起了仲裁。兩年前，不會有人預料到中科院創投能變成如此光景。2017年11月16日，中科院創投注冊成立，法定代表人曾軍，註冊資本5000萬元。公司由中國科學院控股有限公司（下稱“國科控股”）作為主要發起方設立，是面向中科院全國100多個研究所及3所知名高校的科技成果轉化股權投資平臺。按照設計，中科院創投以母子基金體系，重點投資前沿科技的早中期項目，主要領域包括智能製造、TMT、新能源新材料、醫療健康等領域。中科院創投起點非同一般。成立僅6天后，11月22日中科院創投時任總經理曾軍，就獲中關村創業投資和股權投資基金協會選舉為副會長兼協會法定代表人。其他同為副會長的還有北極光創投鄧鋒、清科集團倪正東、紅杉資本週逵等。但是，自2018年底至今，一路向好的態勢卻忽然急轉直下。原計劃今年6月30日封閉的基金至今沒有封閉，部分已經到位的地方出資要求撤資，還有部分已經簽署協議的企業至今未收到早該到位的投資。與此同時，公司高管大換血、員工動盪流失。而曾軍出局後，攜帶公司公章出走，至今中科院創投的公章仍掌握在這位前任總經理手中。
7、 藍田再陷造假風波，18年前曾被劉姝威炮轟摘牌，今實控企業超千家。（財經天下週刊）
繼“藍田借鈺回A”事件後，中國藍田總公司再次陷入了造假風波。11月18日，AI財經社查詢國家企業信用信息公示系統發現，中國藍田總公司（簡稱“中國藍田”）被北京市市場監督管理局列入了經營異常名錄，列入日期為11月15日，列入原因為“公示企業信息隱瞞真實情況、弄虛作假”。值得注意的是，2019年年初，該企業曾因與東方金鈺之間的一起股權轉讓案而闖進公眾視野，由此展開了一宗“真假央企”和“藍田股份前世今生”的謎案，也開啟了其被指“造假”之路。一直以來，中國藍田總公司最讓人存疑的有兩點：其一，是否與此前因財務造假退市的藍田股份有關；其二，則是其“央企”的身份，與農村農業部（原農業部）有無關係。截至目前，據天眼查信息顯示，中國藍田的大股東和實際受益人為農業部，註冊地址為農業農村部所在地北京市朝陽區農展館南里11號。但令人生疑的是，農業部在2018年3月進行改革，根據不同職責整合，分別組建自然資源部、生態環境部、農業農村部、交通運輸部等部門，不再保留農業部。而農業農村部官網顯示的下屬單位也沒有該公司。天眼查信息顯示，截至目前，中國藍田直接或間接擁有實際控制權的企業共有1000家。而據此前第一財經2019年2月的報道，彼時這一數字尚為743家。
8、 又見神操作？基金”直線”暴跌20%，一次”反彈”都沒，原因竟是…（中國基金報）
年年有奇葩，今年還挺多。在今年多數基金賺錢，部分權益基金收益甚至翻倍的同時，卻有一隻純債基金淨值跌跌不休，年內收益率跌幅接近20%，在同類型基金中排名墊底，而97%重倉持有的卻是國債，這是什麼原因呢？該只純債基金成立於2016年1月，從基金成立到2018年底，該只基金收益率為14.56%，還是正常運作的純債基金。然而，2019年以來，純債基金的走勢畫風突變，基金淨值跌跌不休。截至今年11月18日，該只基金的跌幅19.22%，大幅領跌市場。而從淨值曲線看，這樣穩定的下跌勢頭看來短期內還是止不住，慢慢是要把老本虧完的節奏。從該只基金成立後披露的首箇中報數據顯示，該只基金219戶持有5億份，其中機構投資者佔比為99.91%，疑似是一隻機構定製的基金。2017年一季報，該只純債基金的數據披露了，單一機構持有人份額4.98億份，佔比99.99%，機構定製基金屬實。從今年中報資產負債表和利潤表數據看，該只基金今年上半年整體收入為1254.84元，還屬於正收益。其中，債券和存款利息收入是2247.52元，投資收益虧損1692.67元，公允價值變動為548.19元，其他收入151.8元。而從更為細緻的產品披露可以看到，1.13萬元的其他費用中，上半年審計費為9916.99元，在1.16萬元總費用佔比高達85.8%，平均每天54.5元的審計費，不僅侵蝕了基金的投資收益，還讓基金持續虧損運營，導致基金淨值跌跌不休。
9、 8所中醫藥院校被世界醫學院名錄除名 不僅是聲譽受損這麼簡單。（財新網）
8所中醫藥院校被世界醫學院校名錄（WDMS）“除名”的消息近日在網上流傳，其中包括多所中醫藥領域“名校”，引起廣泛關注。原因是什麼？“除名”院校包括北京中醫藥大學、上海中醫藥大學、天津中醫藥大學、黑龍江中醫藥大學、遼寧中醫藥大學、貴州中醫藥大學、山西中醫藥大學和雲南中醫藥大學。另有20所中醫藥大學仍在名錄中。“除名”院校中有多所位列中醫藥院校第一梯隊。如根據軟科中國最好大學排名2018，上海中醫藥大學和北京中醫藥大學在全國所有大學中排名前百。而據2017年教育部學位與研究生教育發展中心開展的學科評估結果，前述兩所學校的中醫學和中西醫結合專業被評為A+。前述8所院校並未開設西醫臨床醫學專業，這或成為被“除名”的原因。有教育部臨床醫學專業認證工作委員會人士告訴財新記者，由於世界醫學教育聯合會（WFME）在11月1日對名錄納入規則進行修訂，非臨床醫學專業（包括中醫學、中西醫結合專業）均不再被列入名錄，前述8所學校均未開設臨床醫學專業，因此被“除名”。“除名”或意味著，未開設臨床醫學專業的學校不再受到全球認可，學生如果想獲取美國等國家的執業醫師資格證或將受到阻攔。值得注意的是，財新記者檢索其他中醫藥院校，如廣州中醫藥大學、浙江中醫藥大學等，也僅有在這些學校獲得醫學學士學位（Bachelor of Medicine）的畢業生受到國外認證，非臨床醫學專業畢業生也同樣無法再考其他國家的執業醫師資格。
10、東方金鈺58億債務到期未清償，黃金交易賬戶被申請凍結。（新京報）
11月18日，東方金鈺股份有限公司發佈關於債務到期未能清償的公告。據公告，東方金鈺到期未清償的債務共計58.15億元，共涉及借款單位4家、債權單位31家，其中數額最高的單筆逾期本金為7.67億元。目前，部分債權人根據債務違約情況已經採取提起訴訟、仲裁、凍結銀行賬戶、申請財產保全等措施。而東方金鈺也因債務逾期未能清償，導致在上海黃金交易所的會員資格以及黃金交易賬戶被債權人申請凍結。
11、股票ETF發行大戰正酣 低費率產品佔比超兩成。（證券時報）
近一年股票交易型開放式指數基金（ETF）市場大發展，不少基金管理人積極躋身這一市場，競爭也日趨激烈，那些缺乏先發優勢的基金公司紛紛打出低費率這張“牌”，目前管理費率低於0.5%的股票ETF佔比已超過兩成。公開資料顯示，匯添富基金、華安基金、民生加銀基金旗下滬深300ETF皆採用了行業最低的“0.15%管理費+0.05%託管費”的費率結構，國聯安基金、泰康資產旗下滬深300ETF管理費分別為0.3%、0.4%，同樣低於股票ETF市場0.5%的平均管理費率。從存量產品來看，目前已有10只滬深300ETF產品，費率最低的易方達滬深300ETF也是“0.15%管理費+0.05%託管費”的費率結構，工銀滬深300ETF管理費率為0.45%，華泰柏瑞基金、華夏基金、嘉實基金等8家公募旗下滬深300ETF皆為“0.5%管理費+0.1%託管費”的費率結構。這也意味著多數新發基金費率低於存量產品。從已成立或正在發行的243只股票ETF市場整體費率結構看，管理費率高於0.5%（含）的基金數量仍有188只，佔比77.4%；管理費率低於0.5%（含）的產品有55只，佔比22.6%。
12、年內證監會開出39張信披違規罰單。（證券日報）
記者根據證監會官網數據不完全統計，截至11月18日，今年以來，證監會依法對39宗信息披露違法案件作出行政處罰。證監會數據顯示，2016年至2018年，共處罰上市公司信息披露違法案件170件，罰款金額總計20161萬元，市場禁入人數總計80人次，追責對象涉及董監高、大股東、實際控制人共計1202餘人次，共有113名責任人員被處以頂格罰款處罰，向公安機關移送涉嫌犯罪案件19起，積極支持人民法院審理虛假陳述民事賠償案件，對上市公司信息披露違法行為形成強有力震懾。
13、藥企裁員、離職潮此起彼伏，掀高端專業人才爭奪戰。（製藥網）
近年來，醫藥行業中的裁員潮、離職潮可謂是此起彼伏。據業內人士統計，自2018年以來，知名跨國藥企裁員總數已經接近2萬人。另外，進入2019年，在一致性評價、帶量採購等政策的影響下，我國醫藥企業也正從仿製藥轉向高端仿製藥、創新藥，人員變動特別是高端人才變動也成為大勢所趨。根據不完全統計，2019年1月至10月，至少有90多名高管辭職，涉及諾華、默克、默沙東、太極集團、麗珠集團、天目藥業、精華製藥等國內外知名藥企。
14、康得新聽證會：調查發現康得新“偽造客戶簽名”。（第一財經）
康得新聽證會中，證監會調查人員強調，康得新的造假是系統性的造假。在康得新部分造假的外銷合同中，有部分客戶的簽名系康得新人員偽造。
15、沙特阿美取消IPO國際路演。（華爾街見聞）
最新消息顯示，沙特阿美並沒有熱切期待通過海外上市大舉募資。
美東時間18日週一的媒體消息稱，沙特最大國有石油企業沙特阿美已經放棄了在沙特等中東國家以外地區上市的計劃。沙特王國目前尋求融資約250億美元，只有此前尋求融資規模1000億美元的四分之一，因為主要依靠本國和其他中東地區的投資者。媒體提到，銀行家週一獲悉，在取消美國與亞洲的路演一天後，沙特阿美也不會再舉行正式的歐洲投資者路演會。有知情者稱：“現在全都在本地。”沙特阿美的路演可能限制在沙特、阿聯酋、科威特、巴林和阿曼。新浪還援引其他媒體消息稱，沙特阿美取消了原定本週三在倫敦舉行的IPO路演。這一跡象表明，因為基金經理的需求低迷，沙特阿美降低了國際市場融資的目標。該公司已決定不在美國、加拿大或日本路演，將主要依靠富有的沙特家族和其他本地投資者。
股市
1、 兆新股份：控股股東所持部分股份將被司法拍賣或致控制權變更。
2、 商贏環球：控股股東及一致行動人計劃減持股份不超過6%。
3、 天喻信息：控股股東武漢華工創業投資有限責任公司計劃減持股份不超過4.65%。
4、 摩登大道：控股股東所持公司3.99%股份或被動減持。
5、 興齊眼藥：公司特定股東計劃減持股份不超過3.75%。
6、 華平股份：股東劉曉露減持計劃減持不超過2.945%。
7、 邁為股份：股東吳江東運創投擬減持不超過2%。
8、 華自科技：股東擬減持2%股份。
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