莫水宏观经济
11月15日，美国财政部公布的国际资本流动月度报告显示，今年9月日本的美债持仓较8月减少289亿美元至1.1458万亿美元，为近4月以来首度减持，减持规模创2000年以来新高。
日本的美债持仓自今年6月以来超越中国，成为了美国的头号债权国，8月持仓更是创2016年10月以来的新高。日本8月增持了439亿美元美债，创2013年以来最大增持规模。
但是8～9月美国金融市场发生了一些变化，由于受贸易等问题影响，美股发生动荡，因避险情绪上升，股市等风险资产投资开始向美国债市场流动，这导致美债收益率不断下降，一度趋向历史低位附近，这也意味着美债价格意外走高，为早期一些低价购入美债的投资者带来了投资上的收益，所以日本9月大幅减持美债也是合情合理的，也是对8月大幅增持美债的修正。
由于美国金融市场8～9月的动荡，迫使美联储降息，日本央行对美联储的降息与宽松是有预期的，美联储降息之后会引导国债收益率长期处于低位，国际投资者因美债收益率的预期下降而有所减持也是情理之中的事情。
其实日本央行是非常狡猾的，是发达国家中最早长期采用负利率的国家，其目的不仅是刺激经济，更重要的目的是扩张日元国际占有率并在全球套利，表面上看日本大规模购买美债是为了向美国示好，而实际上日本是少数几个可以利用美债套利的经济体之一，因为美日之间前期保持着较为明显的利差。
日本能否中长期减持美债，这还是需要进一步观察。由于美国长期军事管控日本，日本处于政治弱势，因此会在购买美国国债问题上存在一些被动，所以日本通过负利率的手段来长期应对。不过中日两国毕竟是美国最大的债主，如果这两个国家都出现减持美债的行为，显然对美国的国债市场会带来较大的压力。如果日本中期出现连续减持美债的行为，那对于国际间购买美债的积极性是有明显影响的。
目前美联储大幅度扩表，两个月内负债表就扩张了2500亿美元左右，资产负债表再超4万亿美元的规模。美联储大幅购入美债并向市场释放流动性，就此问题，美国的华尔街大佬、诺贝尔经济学奖获得者及美银美林国际投行等都指出这是新QE，QE就意味着美国存在债务危机转嫁动机，这种情况下一些国家的央行下调美债规模也是合理的选择。
长期来看，中日都有继续减持美债的需要，这是由美债收益率下滑所决定的，也是由未来美国的金融风险系数决定的。美国当前国债规模已经超23万亿美元，企债规模近6.5万亿，比2008年金融危机前翻了一倍，其中垃圾债占比60%左右，这令美债市场的风险在不断上升。
债务增速过快会迫使美联储继续下调利率，以降低美债利息支出，所以美债的规模决定了美联储未来继续降息的概率是非常大的。长期来看，美债收益率会不断收敛，这将是发达国家债务市场的共性，美国也无法避免，国际资本会向更开放的新兴债务市场逐渐转移，所以国际投资者未来十年对美债将是一个逐渐减持的过程。
馨月说财经
我在昨晚写过长文，对这个现象进行了分析，那么这里就简单说一下观点。
日本这一次减持美国国债是在全球都在减持美国国债的大背景下进行的，但是却不能理解为日本进行了同样的去美元化，因为日本现在还是唯美国的马首是瞻的。相对来说这一次兼职更像是日本央行的资产调整，主要还是从未来的盈利和对美元贬值的判断出发。
但是日本减持美国国债却非常有可能导致很恶劣的现象，这是因为美国现在国债增发较多，但由于美联储的缩表导致这些国债留存在市场上的数量很大，大部分的金融机构和银行手里都塞满了债券而没有现金，所以出现了美元流动性短缺的情况。
日本减持美国国债，相当于国际上最后一个接盘美国国债的国家也开始减持国债了，那么就会对国债市场造成一定的冲击。美国国债的价格下跌收益率升高，让市场上更加没有人愿意接纳，以债券为抵押的隔夜拆借了，这样隔夜拆借利率还有可能升高，而这些卖出的债券再一次充斥了市场，可能导致现金流的进一步短缺。
另一方面国债收益率会在抛售的过程中逐渐升高，这样对于美国的利率市场也是冲击，美国企业债问题已经堆积很久，由于利率水平较低，所以能够继续维持，那么利率升高就可能造成另外的后果。
咨询师天生
美国就是把整个地球都拿来还债都不够还清的了。
Scxman
加速美元退位！
塞外小卒
美国新定义:无底洞债务推卸国。
