西米衣谷《五年自由現金流》系列文章數據來源於同花順，使用的公式為：自由現金流=經營性現金流量淨額+投資性現金流量淨額。計算結果並非精確數據，而只求一個模糊的正確。
包裝印刷行業，聽名字就土味實足，也是A股上市公司中的冷門行業，不過該行業公司倒不少，在A股就有35家。本文我們來看下這35家公司過去五年的自由現金流之和：
紫江企業：自由現金流彪悍，現金分紅卻很可憐
紫江企業主打產品包括PET瓶及瓶坯 、皇冠蓋及標籤 、噴鋁紙及紙板 、薄膜等。過去五年，紫江企業自由現金流之和達34.29億元，高居行業第一，不過公司的現金分紅僅7.58億元。
我們先來看看公司的具體數據：
過去五年，公司的扣非淨利潤整體小幅增長，經營現金流則一直數倍於扣非淨利潤。
投資現金流方面，過去五年用於固定資產投資的現金依次為6.06億元、5.29億元、3.26億元、2.95億元和3.13億元，整體呈逐年下降的趨勢，在經營現金流基本保持不變的情況下，自由現金流呈逐年向好的趨勢。雖說現金分紅總額太小，但整體來看處於不斷增加的趨勢。
2019年前三季度，公司扣非淨利潤3.33億元，同比增17.82%；經營現金流量淨額6.52億元，同比跌8.94%；固定資產投資2.61億元，同比增19.18%。
東風股份：分紅王的成色如何？
東風股份是一家潮汕企業，主營業務為煙標印刷及相關包裝材料的設計、生產與銷售。公司過去五年現金分紅20.24億元，位列行業第一，公司的現金成色如何呢？我們來看下具體數據：
過去五年，公司的扣非淨利潤處於停滯狀態，經營現金流起伏不定，現金分紅更是大漲大落，經營穩定性較弱。
投資現金流出則整體呈現下降趨勢，五年固定資產投資花掉的現金依次為1.51億元、1.61億元、1.69億元、1.53億元和1.18億元。其中2016年還花了5.21億元進行收購。其它年份投資現金流出大於固定資產投資，主要是搞了點現金理財。
2019年前三季度，公司扣非淨利潤4.92億元，同比增3.12%；經營現金流量淨額3.68億元，同比增38.87%；固定資產投資8052.93萬元，同比降20.27%。
勁嘉股份：為何比東風股份更受資本市場追捧？
勁嘉股份主營業務為高端包裝印刷品和包裝材料的研究生產，主打產品之一也是煙標。截止11月28日，勁嘉股份的市值約為東風股份的兩倍，我們來看看公司的具體數據是否支撐其市值：
如上拖所示，勁嘉股份過去五年的扣非淨利潤和經營現金流也比較停滯，但比東風股份要穩定。勁嘉股份值得一提的是現金分紅顯著提升。
在投資現金流出上，公司過去五年的流出也遠高於東風股份。其中固定資產投資依次為1.81億元、2.57億元、3.61億元、3.68億元和3.35億元。
其中2017年投資現金流出達13億元，公司年報解釋為：
1、報告期公司投資活動現金流入量比上年同期減少幅度較大，主要系報告期重慶宏聲及重慶宏勁由子公司變為聯營企業，其期初貨幣資金減少所致。
2、報告期公司投資活動現金流出量比上年同期增加幅度較大，主要系報告期支付申仁包裝、香港潤偉、上海麗興的股權收購款、募集資金部分用於購買銀行保本理財產品所致。
2019年前三季度，公司扣非淨利潤6.60億元，同比增26.76%（公司2017年、2018年扣非淨利潤分別增長24.56%、26.45%，高於東風股份的14.30%和15.23%）；經營現金流量淨額6.06億元，同比增0.50%；固定資產投資2.57億元，同比增2.39%。
奧瑞金：自由現金流為負，分紅第三
奧瑞金主營業務為金屬包裝容器的設計、製造及銷售，主要產品有三片罐-飲料罐 、三片罐-食品罐 、二片罐-飲料罐等。過去五年，公司自由現金流之和為負，但現金分紅12.63億元，位列行業第三。我們來看下具體數據：
奧瑞金唯一值得稱道的是強勁的經營現金流，其它指標則上躥下跳極不穩定。2018年，因計提大筆資產減值損失，公司扣非淨利潤下降到五年最低。現金分紅方面，2014年、2015年、2017年都比較給力，2016年和2018年則直接不分紅。
公司起伏最大的要數投資現金流出，最高在2016年淨流出40.33億元，2017年又淨流入4.06億元。單看固定資產投資，五年依次為8.94億元、11.94億元、11.05億元、5.92億元和3.21億元，在經過2014年到2016年的持續大幅投入之後，2017年和2018年開始大幅減少。
2015年公司投資現金流出高達21.01億元，除了11.94億元的固定資產投資，還有10.04億元用於理財投資等。
2016年投資現金流出高達40.33億元，除了11.05億元的固定資產投資，還花27.27億元搞了一系列收購，收購對象包括卡樂互動、沃田集團、法國歐塞爾足球俱樂部、中糧包裝、永新股份等，其中卡樂互動到2017年就發現不對，想賣給臥龍地產，結果談崩。至於收購足球俱樂部，就連許家印、王健林那樣首富級人物都玩不起的遊戲，奧瑞金也是一拍腦袋就殺了進去。
對於奧瑞金來說，還有一把懸在頭上的達摩克利斯之劍，那就是正在走司法程序，可能失去的大客戶紅牛。2018年，奧瑞金來自紅牛的銷售額佔比仍高達59.1%。
2019年前三季度，公司扣非淨利潤6.16億元，同比跌0.27%；經營現金流量淨額11.28億元，同比跌23.94%；固定資產投資1.63億元，同比跌35.06%。
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