機構化是證券市場走向成熟和穩定的標誌，也是大勢所趨。細觀前兩次牛市，由於機構化佔比不高，指數怎麼漲上去，又怎麼跌下來。行情結束，“飛流直下三千尺”的股票佔了絕大多數，只有少數股票穿越牛熊成為市場真正贏家，而這些贏家股票的背後，都是機構的身影。2019年外資機構湧入，更增加A股國際化視角和資金管理模式，這對未來A股機構化和市場穩定、長期發展奠定了更大的基礎。很多人擔心A股機構化後，散戶會慢慢退出市場。那麼證券市場機構化，對於散戶炒股，生存空間會有影響嗎？散戶炒股，該如何調整自己呢？
首先，我們通過三個角度來分析下市場機構化，對散戶炒股的影響。這裡面的散戶特指機構票的投資者。因遊資票和機構票重疊有限，所以也無需累贅。
一、機構票籌碼主要在機構之間流動。
機構對手盤不是普通散戶，更多的是機構，所以散戶不必過分擔心自己被剪羊毛。二十年前基金剛成立的時候，很多人預判基金根本出不了貨，怎麼拉昇去怎麼掉下來，散戶是不會接盤的，大家都在看基金自拉自唱的“笑話”。事實證明這些機構票絕大多數時間都沒有想著出貨，畢竟優質的股票，成長性高並且持續的票，在市場中並不多，最後時間驗證了一切。當年價值投資的孤獨者，現在是市場方向的引領者。貴州茅臺最近三年機構重倉比例一直保持著流通盤的80%左右，留給其他投資者購買的最大上限空間不足20%。這些機構票的籌碼多數都在機構之間流通，散戶並沒有參與其中。證券市場機構化是機構和機構之間的籌碼博弈，並不是傳統意義理解的機構和散戶博弈模式。如果貴州茅臺持股者都是散戶，茅臺也不會有今天的走勢和價格。
圖一：貴州茅臺最近三年的機構重倉情況
二、機構資金越來越龐大，優質股票的流通籌碼會越來越少。
不管是外資還是國內機構，瞄準的都是最優質的資產，這部分籌碼的數量隨著底部不斷抬高，數量會持續變少。畢竟籌碼數量有限，而資金的進場速度越來越快，資金的規模越來越大，這麼多資金首先尋求的都是頭部資產。從這個角度看，散戶投資優質股票總數量會越來越小。以美的集團為例，大股東持股32%，其他機構重倉買入60%（見圖二，美的集團最近三年的機構重倉情況），這個票流通在外的籌碼不足8%。
圖二：美的集團最近三年的機構重倉情況
美的集團日換手率達到2%以上，那還是2016年7月份，之後三年的換手率少的可憐。就是在這麼低的換手率下，外資在過去的一年中硬生生的還是把自己的持股比例置提升到28%，可見，機構票的博弈多麼激烈。（見圖三，美的集團最近三年的換手率）
圖三：美的集團對勁三年的換手率
從這個角度看，散戶投資優質股票的空間會被壓縮的很厲害。
三、散戶不缺發現價值的視野，但缺乏撬動價值的力量。
最近南寧百貨風起雲湧，連續八個漲停板的走勢，讓這個昔日默默無聞的股票一下子站在了風口浪尖。姚老闆的估值很簡單，南寧百貨的土地儲備價值遠遠超過了上市公司目前的市值。這筆賬，你隨便找個會計都可以計算出來，我想股市中的聰明投資者不可能看不到。散戶不缺發現價值的視野，但缺乏撬動價值的力量，股票大漲之後，很多人都覺得姚老闆的判斷簡單又精準，和當年推動十年不漲的萬科股份如出一轍。但是大多數缺少的是撬動價值的力量。圖四：南寧百貨走勢圖
圖四：南寧百貨走勢圖
散戶必須和機構在一起，因為機構有撬動價值的力量。像南寧百貨這樣的公司還有很多，只是缺少機構這般撬動價值的力量而已。當年漩渦中的萬科股份，自那之後股價開始被市場發現，逆勢上漲了一倍，至今外資還在從姚老闆手中不斷的接收籌碼，可見，機構之間還是有共識的，也未見這些籌碼都砸給了散戶。散戶要想在未來獲得生存空間，必須緊緊的依附於機構的力量，實現自己的價值判斷。南寧百貨的價值可以在一段時間內被掩埋，但是價值還在，只是在什麼時間、由什麼力量來去撬動而已。機構的作用是發現價值，並且把價值最大化。
那麼散戶如何來去調整自己呢？
（一）機構重倉票，就是你的選股範圍。
機構票從研究、到觀察、到分倉買入、到重倉都是有一個追蹤的過程，從整體看風險是可控的。但仍會出現諸如樂視這樣的票，因為分倉買入是必須的。縮小選股範圍，做精做細一批股票，用有限的精力去分析有限度的股票，這樣容易事半功倍。
（二）研究好機構進出情況。
以晶方科技（603005）為例，2019年三季度一共新進機構四家，新進入機構一共持倉877萬股。持股股份不乏像中國證券金融股份有限公司和中央匯金資產管理有限責任公司。
圖五：晶方科技的三季度流通股東變化圖
（三）研究機構的持倉成本核算。
計算出在三季度進入的資金的平均成本 在21元，如圖六所示。
圖六：晶方科技的建倉示意圖
機構票也不是隨便買入躺著睡大覺的。比如要找準關鍵的價格，同時也要關注資金進入之後是不是會立即展開拉昇。
證券市場機構化，對市場長期走好意義重大。機構化權重越高，機構票的博弈越只能在機構之間完成，散戶反而減輕了壓力。機構資金越來越大，優質票籌碼越來越少，從這個角度看，壓縮了散戶的整體買入數量空間。機構擁有發現價值的眼光和撬動價值的力量，這給了散戶足夠大的博弈空間和安全係數。但是我們自身必須改變，緊跟市場主流方向，調整研究的相關技術，針對機構的模式要加深自身的學習。機構票相對遊資票而言，有一個區別是有絕對優勢的，就是機構選擇的票的質地基本上完勝於遊資票的質地。機構票和博弈票（遊資票）重疊很少，所以遊資票影響不大，喜歡遊資操作方式的投資者影響不大。對於喜歡機構票的投資者而言，雖然機構資金介入的深度、廣度更大，是好事，生存空間並不會被壓縮，反而因為有更多穿越市場漲跌的股票出現，買入長期走好的股票概率會大大提高！！！
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