12月20日，星石投資2020年度策略會在京召開，會議主題為“產業加速升級，成長股長期牛市來臨”。星石投資首席權益研究官汪晟就醫藥醫療行業後市發表觀點。
他表示，從投資的角度看，創新藥和高端仿製藥是未來主要方向。醫療方面，看好民營醫療未來發展空間，隨著需求越來越細化，行業的空間越來越大，發展需求越來越細化。醫療器械也是醫療行業重要領域，器械當前滲透率不高，隨著生活水平提高，未來空間很大。
普通小白如何進行醫藥行業的投資選擇？他認為，無論是醫藥行業還是科技行業，一定要找到能理解能看清的能判斷的方向去發力。醫藥行業好在他的需求穩定，但要在這麼多公司的醫藥行業選擇好的企業也是很難的，所以要在細分領域專注挖掘。
以下是實錄(未經嘉賓確認，僅供參考)：
提問：如何看待“藥物經濟學”？
汪晟：從藥物經濟學的邏輯去推，能夠推導出來的主要是兩塊：一個是創新藥，另一個是高端仿製藥。我的理解，藥物經濟學主要是兩個方面，療效和花費，都可以是高中低，排列組合一下其實就是九種情況：對於投資市場或者說我們去看這個趨勢，我覺得是有幫助的，你從方式可以推導出來，在同等的條件下肯定是療效高的好，或者在同等療效的情況下花費越低越好，從這個角度來推，你就可以推出這個產業的發展方向，要麼是有療效，要麼成本低。如果用邏輯去推，能夠推導出來的就是兩塊，一個是創新藥，另一個是高端仿製藥。
中國的創新藥其實之前也有創新，現在真往創新走，現在更多的是你有我也有；高端仿製藥市場也是這樣，以前仿製藥市場是一個魚龍混雜的市場，從2015年醫改以後可以療效可以準確證明了，這樣就可以知道有一些是真正有競爭力的品種。
提問：民營醫院方面，專科另外目前只有眼科、口腔、醫美領域活下來了，因為主要資源還在公立醫院，投資界對於市場化創業的項目還處於初步階段。怎麼看待這個問題？
汪晟：從現在來看整個行業的滲透率還是低的，發展空間還很大。從投資來講，這是一個很好的行業，未來隨著需求越來越細化，這個行業的空間越來越大，發展需求越來越細化。一個經典的貼現模型對應增長和持續時間，這兩點在這個行業體現的很明顯。它可以容忍更高估值，這是一個容忍度更高的行業。
提問：普通小白如何進行醫藥行業的投資選擇？
汪晟：無論是醫藥行業還是科技行業，一定要找到能理解能看清的能判斷的方向去發力。醫藥行業好在他的需求穩定，但是你要在這麼多公司的醫藥行業選擇好的企業也是很難的，所以你要在細分領域專注挖掘。
提問：醫療器械也是醫療行業非常重要的分支，這方面有什麼投資機會嗎？
汪晟：器械當前滲透率不高，隨著生活水平提高，未來空間很大。我覺得也是一個好行業，但是跟醫藥相比，國內的器械發展水平更低一點，就是跟國際的一線比。醫藥器械，第一是設備，第二是耗材。其中耗材有點類似於醫療服務，有一些耗材，因為他滲透率低，比如人工關節，是為了提高換這的生存質量的，但是在國內因為價格貴，滲透率不高，但是空間很大。同樣的道理，我覺得設備和耗材空間都是很大的。長期來看國民生活水平的提高也是一個持續的大邏輯。
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