文 | Rita Zeng
2月4日，在蒂芙尼举办的股东大会上，针对LVMH集团收购蒂芙尼一事进行了投票，最终LVMH集团以压倒性的投票数量，通过了合并协议。
“蒂芙尼在全球奢侈品珠宝市场上的地位很独特，此次股东会议的通过，对LVMH集团而言，将是一个重要的里程碑，因为这距离我们完成收购蒂芙尼更近了一步”，LVMH集团首席执行官、亿万富翁伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）说到。
根据2019年11月25日，两家公司共同签订的最终协议显示，LVMH集团将以每股135美元的现金收购蒂芙尼，预计交易的股权价值为147亿欧元（约162亿美元）。此外，据有关监管部门的批准，这场交易预计将在2020年年中完成。
同时这场并购交易，是LVMH集团迄今为止最大的一笔收购，也是美国历史上第二大公司并购。
那么是什么让LVMH集团豪掷162亿美元买下蒂芙尼？
收购蒂芙尼，拓展珠宝市场
首先，蒂芙尼作为美国的标志性珠宝奢侈品品牌，LVMH集团收购蒂芙尼后，可以快速触达大量美国奢侈品消费者，并借助自身集团的资本，以及在全球影响力，进一步拓展蒂芙尼在国际市场上的地位。
此外在签订的协议中LVMH集团也提及，收购蒂芙尼能够深化LVMH集团在珠宝行业的地位，并接触到更多的美国奢侈品客户。
此外，另一个收购的关键点在于“珠宝行业”，根据LVMH集团公布2019财年数据来看，其中手表与珠宝部门的销售额同比增长7%，达44.05亿欧元，营业利润同比增长5%，为7.36亿欧元。而从目前LVMH集团各部门营收分布来看，腕表与珠宝业务的营收占集团总营收比例仅为8.2%。
而目前LVMH集团腕表与珠宝业务旗下品牌，仅有制表品牌TAG Heuer（泰格豪雅）、Hublot（宇舶）、Zenith（真力时），以及珠宝品牌Bulgari（宝格丽）、Chaumet（尚美）、Fred（斐登）。与历峰集团旗下的卡地亚、梵克雅宝，以及开云集团旗下的宝诗龙、Qeelin和Pallemato等品牌占据的市场，仍有一定差距，因此当LVMH集团将蒂芙尼“收归麾下”，便能与历峰集团、开云集团这些竞争对手进行抗衡甚至压倒。
且从市场发展潜力而言，珠宝在奢侈品行业的增速持续上升，根据贝恩咨询公司数据显示，早在2018年，珠宝便是奢侈品行业表现最强劲的领域，全球珠宝市场增长了7%，规模达到180亿欧元。根据竞争对手历峰集团发布的财报数据显示，截止2019年9月30日，高级珠宝和专业腕表业务分别为历峰集团贡献了36%的销量。
不过之所以LVMH集团能够顺利收购蒂芙尼一方面是因为其出价达到了股东们的预期，另一方面是，恰好这时蒂芙尼近年来经营状况不理想。这成为了LVMH集团出手的“好时机”，根据蒂芙尼发布的2019财年半年报显示，其业绩陷入“低迷”，全球净销售额下降3%，至21亿美元；净利润为2.61亿美元，较上年的2.87亿美元下降了9%。
此情此景，与LVMH集团收购宝格丽十分相似。2011年，LVMH集团抓住时机，在2008到2011年，宝格丽盈利额下降67%期间，花费60亿美元完成收购。现在宝格丽在其腕表与珠宝业务表现强劲，持续提高市场份额。
当然，蒂芙尼除了高额的出价外，也同样“看中”了LVMH集团雄厚的国际影响力，能够帮助蒂芙尼扩大欧洲业务。“与LVMH集团的这笔交易会为蒂芙尼提供令人兴奋的发展道路”，蒂芙尼董事长Roger N. Farah说到。《华尔街日报》曾报导，蒂芙尼愿意接受LVMH集团的原因在于，公司高层相信有LVMH集团的支持，可以有更好的转型策略。
事实上蒂芙尼、宝格丽、卡地亚三个品牌在顶级珠宝品牌中占据重要地位，宝格丽在彩色宝石里独占鳌头；卡地亚在重金属首饰、珠宝首饰和手表的地位不容小觑；蒂芙尼在钻石和银领域一枝独秀；
熟话说“物以稀为贵”，珠宝行业便是如此，高级珠宝因为自身所具备的稀缺性，相较一般珠宝产品更具市场潜力，而LVMH集团将“坐拥”蒂芙尼、宝格丽两大品牌，无疑能在奢侈品珠宝行业获得巨大增长。
而回顾LVMH集团发展史，可以发现“买买买”是使集团逐渐壮大的手段之一。
“买买买”是LVMH集团壮大的“秘籍”之一
LVMH集团全名为Louis Vuitton Moët Hennessy（法国酩悦·轩尼诗－路易·威登集团），是由路易威登（Louis Vuitton）、香槟品牌酩悦（Moet&Chandon）、白兰地品牌轩尼诗（Hennessy）三大品牌组合而成的缩写。
覆盖酒水、时尚皮具、香水美妆、手表珠宝、精品零售和其他文化艺术类别活动6大业务板块，旗下拥有75家品牌。而带着LVMH集团走向“买买买”中的关键人物就是其缔造者伯纳德·阿诺特。
1949年，伯纳德·阿诺特出生于法国北部，早期他父亲经营着一家建筑公司，然后在伯纳德·阿诺特的建议下开始将业务聚焦在房地产买卖。此后用6 年时间正式接管了其父亲的公司。
而其首场收购“战役”是在1984年，伯纳德·阿诺特趁迪奥母公司布萨克遭破产危机时，凭借1.5亿法郎家族财富，以及投行拉扎德公司和两个石油行业投资人，凑足4亿法郎的认购资金，并对法国政府员工就业保障的许诺，四方联手最终完成收购。
掌控布萨克之后，伯纳德·阿诺特展开了一系列的资产变卖，只留下迪奥这个品牌。
到1987年10月全球股市崩盘时，LVMH集团价值缩水40%，这时候伯纳德·阿诺特开始大肆买进LVMH集团的股票，随后还以公开收购的方式，最终在1988年7月控制了LVMH集团20%的资本和28%当前为股票认购债券形式的股票，并在此后两个月得到集团29.4%的股权，成为了LVMH集团的新主人。
值得一提的是，迪奥的“时装”是属于Christian Dior集团的，具体来说，LVMH集团控股方阿诺特家族以总收购价121亿欧元的价格收购了上市公司Christian Dior集团剩余全部公开股份。
但Christian Dior集团与LVMH集团，两者实际是独立的上市公司，因此Dior的“香水美妆”业务是在LVMH集团旗下的，直到2017年，两者才合并，归入LVMH集团旗下。
此后的岁月中，LVMH集团分别买下了衬衫制造商Thomas Pink、珠宝品牌Chaumet（尚美巴黎）、皮具品牌Fendi（芬迪）、时装皮具品牌Emilio Pucci（璞琪）、时装品牌Donna Karan、香槟品牌Krug（库克）、手表品牌TAG Heuer（泰格豪雅）、时装品牌Givenchy（纪梵希）、化妆品品牌丝芙兰（SEPHORA）和西班牙皮具品牌LOEWE（罗意威）等等。
因此业界很多人对伯纳德·阿诺特的评价是，“只要见到一个美丽的品牌，他就想将其收入囊中”。最终一笔又一笔的并购交易，筑成了2019财年收益高达537亿欧元的LVMH集团。
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