受惠5G商用，通信用PCB（印制电路板）业绩大增，去年沪电股份(002463)累计涨幅已达212%，申万印制电路板24家公司中，去年股价翻倍公司多达7家。
年初至今，受疫情冲击，PCB行业复工情况引发市场关注。胜宏科技(300476)2月12日早盘前在互动平台表示，公司已复工，产值约为高峰产能60-70%。随即12日涨停，13日继续逆市大涨3.87%。PCB板块内，深南电路，广东骏亚、生益科技也纷纷跟涨。
方正证券指出，目前PCB行业部分公司已于2月3日复工，绝大多数公司已于2月10日复工，但是人员全部到位需要时间，主要原因在于，根据政府要求，外地回来的员工，要先自行隔离一段时间，等到隔离期过后方可回到工作岗位。
PCB行业陆续复产
进入2020年，科技板块持续强势带动下，今年1月PCB板块涨幅较大、申万印制电路板指数1月涨幅达15%，相对收益显著，结束连续3个月跑输电子指数的趋势。机构认为，二级市场强势，原因主要是电子整体行情的驱动，以及苹果链、HDI、5G通信链条等景气赛道Q1业绩趋势向上、中长期有望持续增长的基本面推动。
但2月以来随着新冠肺炎持续，疫情牵动行业供需，短期影响主要在于复工、招工和产线爬坡。招商证券认为，短期来看疫情主要对供给端产生影响，春节后通常是工业设备PCB企业复工、招工周期，今年苹果等消费电子链也有反常的淡季不淡需求，因此疫情会暂时延缓企业开工、产能爬坡进度。
当市场迟疑之际，胜宏科技最新披露复工消息。2月12日早盘前胜宏科技在互动平台表示，公司已复工，产值约为高峰产能60-70%。随即12日涨停，13日继续逆市大涨3.87%。
胜宏科技于2006年成立，并于2015年6月在创业板上市，公司是CPCA副理事长单位，也是行业标准的制定单位之一，高密度多层VGA（显卡）PCB市场份额全球第一。
数据显示，胜宏科技2014-2018年营收复合增速32.0%，净利润复合增速38.6%，营收增速位列国内上市PCB公司第一名，净利润增速仅次于沪电股份位列第二。
中泰证券指出，目前胜宏科技供货特斯拉，并提供车窗、充电桩、BMS（电池管理系统）三个料号。2020年特斯拉上海工厂产能爬坡在即，假设出货量15万台，以单车PCB用量5000元计算，2020年特斯拉PCB使用量7.5亿元，公司作为PCB重要供应商将充分受益。
受胜宏科技大涨带动，PCB板块内兴森科技、鹏鼎控股、华正新材、东山精密等公司本周以来涨幅显著。
综合多家机构调研情况，目前PCB行业复工情况较为乐观。方正证券指出，目前PCB行业部分公司已于2月3日复工，绝大多数公司已于2月10日复工，但是人员全部到位需要时间，主要原因在于，根据政府要求，外地回来的员工，要先自行隔离一段时间，等到隔离期过后方可回到工作岗位。
招商证券调研了解珠三角、长三角、江西片区、华为等地区PCB企业正式复工日均为2月10日，而湖北等中部地区原先承接了部分江苏等老牌PCB企业的扩产转移需求，目前该等疫情较重地区的PCB企业实际上运转正常（如黄石沪电），且该等厂区基本为产能占比低的新工厂整体影响有限。此外台资仙桃健鼎，日资武汉名幸等位于疫情较严重地区的外资企业后续情况仍需关注。
上游材料方面，机构认为，目前PCB企业的上游原材料库存均在10天以上，如果疫情在2月份受到初步控制则上游供给不会出现问题，且生益科技等企业均是多地区就近发货的经营布局，物流上也能克服。此外，鹏鼎控股、东山精密等原材料部分通过进口，来源渠道广泛，目前不存在上游断供风险。
机构预期延续去年涨势
在5G建设热潮下，作为通讯基站和各类终端设备的基础，PCB行业在二级市场迎来爆发式上涨。申万印制电路板指数2019年涨幅达82%，板块内24只个股年内23只实现上涨，其中12只累计涨幅超过60%，7只个股年内股价实现翻倍，可谓“牛股扎堆”。其中沪电股份2019年涨幅达213%，鹏鼎控股去年涨幅161%，而华正新材涨幅153%。
进入2020年5G建设仍将持续，而5G手机等终端设备将迎来爆发式增长。PCB行业今年能否延续去年二级市场的优异表现。
兴业证券指出，今年硬件的机会将从科技基建开始，主要就是5G基站和半导体晶圆厂，对于产业链拉动和提高社会生产率都有很强的意义，因此判断5G基站和半导体晶圆厂都会大幅超预期，其中基站相关的PCB会非常受益。
据报道，由于在家办公需求暴涨，从1月29日开始到2月6日，腾讯会议每天都在进行资源扩容，日均扩容云主机接近1.5万台，8天总共扩容超过10万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入。目前即将进入intel10nm服务器CPU更换周期，从部分预研项目了解到，主板板材和层数均有升级，将带动通讯PCB、覆铜板价值量和壁垒持续提升。
另外，目前国内外云计算正形成投资共振。海外云计算龙头企业的CAPEX从2019年二季度后开始进入新一轮的增长周期，国内云计算企业正在从2020年一季度开始加速数据中心投资。5G基站建设方面，预计2021至2023年达到5G高峰期，每年新增5G基站超过100万，仅基站侧投资就达到2000-3000亿元。优质国产PCB重点上市公司将受益于本轮云计算叠加基站建设共振。
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