軍用技術民用化系列1：關注毫米波雷達、慣性導航等技術在智能汽車的應用拓展 進一步打開相關公司成長空間
類別：行業 機構：安信證券股份有限公司 研究員：馮福章/張傲 日期：2020-02-25
軍用技術民用化是軍民融合的重要內涵，將打開軍工公司的成長空間此前市場認為，軍工行業由於下游客戶集中在軍方並受限於軍費等限制，市場容量相對有限。但我們認為，國防科技工業作為很多先進技術的發源地，被主要軍事強國視為大國博弈的戰略需求和提升國家科技創新能力的重要途徑，隨著以5G 和智能駕駛等為代表的新技術發展，以及國產化替代和自主可控的推進，軍工技術的先進性及自主性逐步被市場認知，其民用化市場的拓展將為軍工行業不斷注入新的活力，進一步打開軍工公司成長空間。建議重點關注以信息化、新材料以及高端裝備製造等技術為代表的軍民技術共用性強的領域，如智能駕駛與物聯網（北斗、慣導、毫米波、激光、紅外的技術融合）、5G尤其高頻（微波器件、三代半導體）、碳纖維及複合材料在風電及壓力容器領域、無人機在物流領域的拓展等。
關注信息化尤其智能傳感在智能汽車領域的拓展。根據電車匯等媒體披露，近日發改委、網信辦等11 個國家部委聯合蓋章出臺《智能汽車創新發展戰略》，其中重點提及要推動新技術的轉化應用，尤其是具有自主知識產權軍工技術的轉化應用，如北斗、高分辨率對地觀測系統、高性能芯片、激光/毫米波雷達、微機電系統、慣性導航系統等。
我們認為，先進傳感器作為感知層是智能汽車的重要硬件基礎，汽車電子或將是繼消費電子之後的又一場盛宴。而軍工在北斗、慣性導航、毫米波雷達、紅外等領域基本處於國內外先進水平，並具有很強的自主可控屬性。智能汽車市場的拓展將進一步打開軍工相關公司的市場空間，且軍用技術的民用化，將進一步反哺軍用技術的成熟化應用。
建議關注已在智能汽車領域有所佈局並已初見成效的公司，重點關注雷科防務（車用77GHz 毫米波防撞雷達系統分別與百度阿波羅計劃、比亞迪Dlink 達成戰略合作，其804T6 型毫米波汽車前防撞雷達和SRR402T6 型角雷達目前已獲得數萬套批量訂單，同時與多個車廠進行深度對接；毫米波交通雷達在積極參與各地智慧城市路網監控系統的建設工作）、星網宇達（自主研製的慣性/衛星組合導航2018 年成為百度阿波羅平臺中首批導航定位系統的生態合作伙伴，並在國內首款L4級自動駕駛量產汽車上實現小批應用）等，並關注相關北斗導航及非製冷紅外標的。
風險提示：武器裝備建設節奏較慢；民用市場競爭激烈，軍工企業習慣小批量、多品種、高毛利產品製造，在規模化拓展及管理上或存在一定差距等。
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