宅在家里的好处，就是可供自由支配的读书时间稍多了一点，在这个被不可抗力延长的假期里，重温了好几本书，这周，读完了《约翰·聂夫的成功投资》。
有些书，没有一定的沉淀积累，是读不出其中的好，比如读《论语》、《红楼梦》，还有鲁迅。南怀瑾说以前的人读四书，先是填鸭似的背，但那些话老师解释了也就是了解字面含义，非要等到人生经历很多横逆，某一瞬间之前读过的一句话涌上心头，此时的心境除了用这句话再也找不到其他合适的话，那一刻才算是真的懂。
投资的书也是如此，聂夫的书我第一次读约是十年前，但投资的基础知识不到位，经验更是不足，用聂夫的书中对他自己早年的描述，就是“自以为是而自己对此一无所知”。所以，那时候看完，基本没留下什么印象，对这本书的评价更是一般般。
但这次读完，感觉就大不一样，如饮甘泉，字字珠玑。尤其是在这周大起大落的市场里，重读这本经典似乎很恰逢其时。
其实聂夫的投资交易系统很简单，书中他自己总结出来也就只有7条，核心理念就是选择基本面良好的公司，在市盈率显示性价比合适的时候进入，然后等待市场周期轮动，有利润后抛出，然后再去找低市盈率的高性价比公司，如此反复。因为聂夫的系统中低市盈率是核心，所以基本上，在他30多年的投资生涯里，基本没有碰过网络股和大多数科技股，但这并不妨碍他有三分之二的时间——也就是31年中有22年跑赢了市场。
聂夫这本书分位三个部分，第一部分说他的成长经历，第二部分是他的投资理念，第三部分是他在温莎基金的投资流水账。有的人说看第二部分就可以，但我觉得其实三部分都挺有意思的。
看第一部分成长之路，知道大师也是从菜鸟起步的，但大师之所以成为大师，在于学习曲线的快速增长，学习曲线的斜率大于工作经验——这点应该是所有领域里成功人士的共性，尤其是在投资领域，巴菲特、芒格、林奇、波顿都强调学习是优秀投资人必备品质。我在去年写的书《资本品牌管理手记》里《职业生涯的自我成长》中，也说过学习曲线增长应该先于工资曲线的增长，某种程度上，一个人的收益曲线是他学习、积累、思考、总结且不断反复这一过程的结果。
第二部分投资理念和交易系统，聂夫总结了7条，我觉得核心是高股息+必要的增长率+低市盈率。具备高股息和必要增长率是基本面好的公司的必要条件，低市盈率是好价格的必要条件。市场在不同时期具有不同的偏好，低市盈率股票很多时候都被冷落，所以聂夫策略的精髓不是其选股标准有多神奇，而是他对标准的严苛与坚守。其实当一个交易者知识和经验已经比较充分的时候，决定最终投资绩效的就是心理层面，市场的零和博弈特性决定了大多数人在大多数时间都是错的，但价格和价值统一又是以价格对价值的长期背离为条件，这样一个充满了哲学和禅宗意味的命题，决定了交易者必须内心澄明如镜，不动如山，才能避免成为错的一方。太多的人想用复杂的方法证明自己的不平凡，但事实是，对简单法则的长期坚守才能让你成为对的一方。有人将聂夫比喻成激情的乌龟，这应该是很好的一个总结，因为他的交易系统就是以拙胜巧，以慢胜快，以不足胜有余。
在这部分聂夫提了一个简单的判断公式：（股息率+增长率）/市盈率，如果这个指标是市场平均值的1倍以上，那这个股票参与的价值就很大。个人认为比PEG指标更全面。
第二部分是“体”，第三部分投资流水账就是“用”，我觉得聂夫的书比波顿的书写得实在，主要还是基于第三部分。看第三部分，你会发现大师在投资中也会患得患失，战胜市场时免不了洋洋自得，跑输市场时也会灰心沮丧，站在市场热点之外时孤独彷徨，被股东质疑时坚守自己的投资理念，了解了这些你才能体会到，做正确的事不难，长期坚持做正确的事才是最难的。
我这周读到第三部分，恰逢科技股在短期冲高酝酿技术派所说的高潮型顶点，虽然我持有了部分创业板50ETF，在这波科技股牛市不至于缺席，但内心还是会有懊恼、沮丧的情绪，这种情绪在读到聂夫几次遭遇类似的情境时，70年代他没有碰漂亮50，后来他没有碰科技股，这种和大师对话的过程中，我的情绪得到了化解，投资最怕的是既要这个，又要哪个，你选择了一样东西，就是放弃了其他东西，内心必须清明，才能破除投资中的贪、嗔、痴。
写这篇文章时，刚好是周五，昨晚美股跌了1000点，特朗普曾在2015年说，哪个美国总统任上股市跌了1000点，那这个总统就该用火箭射到太阳上去，没有任何借口。不知道川皇还记不记得这句话。今天A股跟跌，缺少基本面支撑的科技股跌得尤其多。
我想这个时候很多人都想着该怎么办，这个问题其实聂夫的书中回答过很多次：你应该坚持在那些具备安全边际的股票上，这些股票可能会让你的投资组合显得沉闷，有的时候不合时宜，跟不上市场热点，但当市场快速下跌的时候，他们能给你足够的保护，只要你持有的时间够长，你会获得回报。
本周持仓：
在《投资笔记02》中，曾写道：“创业板后续还会创新高，往2500去，但月线九连阳后并触及1浪的1.618位后有调整要求。”
周一开始抛出了约三分之二的创业板50ETF仓位。附上最新的创业板的浪型图
本周新建仓位：碧桂园、东阿阿胶、富安娜
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