週五銀行板塊領漲兩市，收盤上漲2.49%，板塊成交量陡然放大，東財顯示當日主力淨流入14.5億元。盤面上，平安銀行、成都銀行漲幅均超過7%，行業個股全線收紅。板塊指數直接突破5日、10日、60日均線，我們認為銀行股的走好有具備延續性的可能。
基本面穩定，板塊跌出配置價值。
銀保監會發布的2018年二季度銀行業主要監管指標數據顯示，今年上半年商業銀行淨利潤1.03萬億元，同比增長6.37%，增速較去年同期略有放緩；同時受不良認定標準趨嚴，二季度商業銀行不良貸款率為1.86%，較1季度提高0.12%，行業整體不良貸款率在明顯反彈後逐漸趨緩，我們認為這應該是隱形風險的顯性化。A股多家上市銀行半年報顯示，淨利增速和資產質量表現較平穩，暫未出現明顯下滑。因此，我們認為行業風險整體可控。
而今年以來，銀行板塊指數跌幅達23.21%，目前申萬2級行業銀行板塊流通市值5.94萬億元，佔A股總流通市值的六分之一，如此大幅度的下跌對A股市場的打擊無疑是劇烈的。而好消息是，此番下跌使得行業PB才0.83倍，板塊市盈率中位數也才5倍多。至少在短期內，不正體現了防禦配置價值嗎？
但流動性是另一個令人擔憂的問題。近期政策不斷微調，資管新規帶來的影響已經被充分消化。下半年以來監管頻頻釋放積極信號：行業監管從“去槓桿”逐步過渡到“穩槓桿”階段。監管態度不斷緩和加上37號文的落地，政策鼓勵加大信貸投放的背景下，同時鼓勵銀行加大對實體經濟貸款的投放力度。
除此之外，中國證券報甚至有報道稱“地方債風險權重有望在近期調降至零”。地方債風險權重調降對銀行板塊形成明顯利好，如果地方債風險權重由20%調降為0，將提升商業銀行資本充足率，釋放信貸空間3-5萬億。這些將緩和實體經濟下行壓力，流動性風險上升的可能性被一降再降。
由於政策引導和基建拉動，大行貸款投放增長優於中小銀行，標的上可以關注維持高增長的平安銀行；PB偏低的光大銀行；淨利息增速最快的建設銀行；以及同業負債成本下降的興業銀行。
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