无论对经济抑或就业市场，贸易对港都堪称“大得不能倒”，甚至是香港的“生命线”。香港虽然不在“风眼”区，但这场风暴对港影响绝对不能轻视
香港作为国际金融、贸易中心，金融对整体经济固然带来重大拉动作用，衍生了许多专业服务需求；然而，香港乃一个高度外向的自由港，每年贸易总额不只是GDP的300%强，贸易业对港经济贡献亦高约20%，份额乃各主要产业里最高，而从事进出口贸易及批发业和运输及仓库等的雇员人数更多达90万人，高占在职人口近25%。可见，无论对经济抑或就业市场，贸易对港都堪称“大得不能倒”，甚至是香港的“生命线”。
一方面，中国内地乃香港最主要的贸易伙伴，特别见诸转口方面，以中国内地作为转口目的地的商品贸易占比，2016年就高占整体货值的54.3%，至于作为转口来源地计算的话，比率更高达58.8%。另一方面，美国所占份额虽然有所不及，但也是香港的第二大转口目的地和第五大转口来源地。中美贸易战下，纵不排除会令原本由两地直接出入口的贸易往来转投香港，亦即香港可望变相“发灾难财”。然而，究竟美国如何定义中国进口产品？会否将经香港进口的货品亦当作中国内地产品，这既可谓不无可能；更重要的是，受惠于“一国两制”，香港一直为国家和国际之间的“超级连系人”，许多商品都靠这个窗口“走出去”和“引进来”，一旦中美之间的贸易往来减少，也难免会拖累经贸过程中透过香港转口原料和成品的需求。
假若美国贸易保护主义继续升温，特朗普不断四处“点火”，以致全球贸易总额大减，对港构成冲击实不言而喻。
■ 香港金融市场受到贸易战冲击。股市已首当其冲，近期波动程度明显加大。
贸易可传导通胀及加息压力
香港金融市场也曾受到贸易战冲击。受此不明朗因素困扰，环球股市已首当其冲，近期波动程度明显加大，港股便受累跌至3万点大关附近，自高位起计回调一成有多。本来，港汇已经持续偏弱，近期都在弱方兑换保证水平徘徊，拆息亦见明显抽升，一个月拆息便升至约1厘左右，隐隐反映资金开始从港撤出；万一股市好景不再，资金就失去恋栈香港的一大诱因，届时港息的上调压力必然加快，以致香港经济环境雪上加霜，尤其是楼市早就位高势危，走资潮势必加快和加深本港资产市场的调整。
关税调高也意味物价上升。由美方对入口货品加征关税，到中方反制的同时上调税率，均意味入口通胀压力增加，商品售价难免因应税率增加、又或从其他更昂贵的市场入口而水涨船高，进而增加美联储以至人民银行的紧缩币策压力。
市场普遍预期，受益美国本土的减税措施，预料将推高当地通胀压力；而受累于美国对外的加税措施，物价上升压力难免进一步加大。3月特朗普敲响贸易战战鼓之前，利率期货显示6月份加息机率增约10个百分点。若美国经济增速因贸易战而放慢，美联储加息机会确会减低；不过，对比因为经济好而加息的好，由于经济差而不加息似乎更不利于香港。
目前内地纵无太大加息诱因，惟透过其他政策工具，例如上调常备借贷便利（SLF）利率、进行逆回购操作、以至调整人民币汇率等等，货币政策难免要因应货币环境的复杂性而同步作出改变，当中币策走向无疑是趋紧而非趋松。
总括来说，中美贸易战到底如何收科，特别是习近平主席在博鳌亚洲论坛上表明中国立场及释出善意后，美国及特朗普会否识时务地知所行止，未来都必然牵动全球贸易及金融市场表现。香港虽然不在“风眼”区，但这场风暴对港影响绝对不能轻视。各界既要密切注意最新“风暴消息”，同时亦应做足防“风”准备，以抵御不期而至的各种风险。
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