週末片仔癀發佈了2019年業績快報，全年歸屬於上市公司股東的淨利潤增長約20%。對比近55倍PE的估值，這點增速算不了什麼，但是令我感興趣的是這隻股歷年的漲勢，真正走出了慢牛的格局。
很多妖股今年給你翻倍，明年就給你跌回原形，後年再讓你跌入深淵。而真正讓人放心持有的是那些每年漲一點，但是年年都在漲的。片仔癀的股價在經歷13、14年的調整後，一路上漲，17-19年的平均漲幅每年達到了35%。20年才10多個交易日，也有12%的漲幅。按照此現在價格買入，今年也有20%的期望收益。但是一看估值，又讓人望而卻步。高估值、高漲幅，還能漲多久，還能漲多高。或許市場就是讓你不服不行，像美股一樣，一直在“築頂”，一直在創新高。
醫藥行業今年受政策影響，行業在發生劇烈變革。週五華東醫藥就因為醫保採集沒有中標瞬間跌停。但是像片仔癀這樣不必受政策影響，產品供不應求，有自主定價權的公司，才是跳出了PE估值的框架，市場上沒有對手的獨孤求敗。
寫片仔癀並不是推崇中藥，推薦股票。片仔癀的產品和股票我都沒有買，因為窮。但是尋找慢牛股，理解慢牛股的邏輯，或許是未來幾年不敗於市場的秘籍。
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