有些人可能已經在棉花堆裡聞到了“牛shi”的味道。是啊，每隔七八年棉花市場就會大牛一把。這歷史邏輯還有效嗎？
先看現貨牛跡
新賽股份皮棉現貨21日再次上調300元/噸。這是繼上週上調300元/噸之後的閃電動作。佔全國棉花產量近八成的新疆，目前皮棉現貨價格比4月均價上漲了500元/噸～600元/噸。新賽股份表示，上週漲價後，下游的棉花貿易商和紡企立馬聞風而動，加大皮棉採購量。市場向來買漲不買跌。21號再度漲價，棉花貿易商和紡企熱情高漲，現貨市場更加活躍。
再看期棉牛氣
年內一直在低位小幅震盪的棉花主力合約CF1809繼上週（5月14日～5月18日）大漲6.57%，21日再度上漲4.01%，收於1.72萬元/噸。國儲棉一度被業內解讀為影響棉價的重要因素。鄭商所棉花期貨高級分析師張聞民表示，當國儲庫存降到300萬噸左右時，市場會認為儲備棉是稀缺資源，為應對國內剛需可能引發主動補庫存，在拋儲後期引發搶購囤積現象。張聞民分析，根據國家發改委、財政部2017年11月公佈的2018年國儲棉拋儲計劃，如果此次輪出計劃完成，到8月底，可拋儲300萬噸，期末儲備庫存降至 230萬噸。這低於國家安全警戒線 450萬噸～550 萬噸的水平。
三看棉花牛史
專家認為，從近20年的棉花週期來看，國內大概每隔七八年有一次大型棉花牛市。目前，距離2009～2011年的超級牛市已經有七八年時間。一旦國儲棉庫存被消化之後，在國內剛性產需刺激下，國內棉價很有可能開啟一波牛市。業內人士認為，棉花期貨存在炒作，短期內的上漲有一定透支，價格可能衝高回落，再震盪上行，中長期看漲。總體來看，新棉上市前，棉價上漲有動力。
外棉供求也偏緊。中國的主要棉花進口國情況如下：美國棉花主產區播種時節遭遇中重度乾旱，影響新棉播種。印度棉花市場近幾年在供需基本面的支撐下，一直維持著高消費低庫存高價位的狀態。2018年印度國內消費量會繼續上漲，印棉出口會減少。總之，上游供給偏弱，對棉價形成支撐。看完了供給側，再看需求方，下游紡織服裝對棉價走勢向來舉足輕重。目前，我國紡織服裝回暖。國內紡織產銷基本平穩，出口大幅回升。農業農村部近期發佈消息稱，紡織品服裝出口回暖，紡織企業訂單充足，棉花需求平穩，棉花消費量維持822萬噸不變。
19日，中美兩國就雙邊經貿磋商發表聯合聲明，雙方達成共識，不打貿易戰，並停止互相加徵關稅。對此，有業內人士認為美國不會對紡織品服裝增加關稅，國內紡織企業需求向好，預期出口美國數量增加。由此帶來國內棉花需求增加，國內外棉花價格繼續上漲。海關總署數據顯示，4月份我國紡織品服裝出口大幅回升，我國出口紡織品服裝約214.86億美元，同比減少0.58%，環比增長51.69%。國內3月以來紡織品產銷快速恢復，4月保持平穩，大部分紡織企業經營正常，棉花需求和企業利潤穩定，紗線、坯布成品庫存繼續下降。據中國棉花協會調查，4月底，紡織企業紗線庫存22.18天，較上月減少2.07天；坯布庫存23.89天，較上月減少2.65天。
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