06.04 预计下半年国内大豆价格上涨概率较大 东北局部面积增幅不及预期

近日,国内大豆市场也是热点不断,一方面是东北旱情继续发展,尽管降雨天气有利于缓解,但还是有很多地方反映降雨不充分,对作物出苗生长不利;另一方面,中美贸易谈判一波三折,随着美国公布继续对中国500亿美元的进口商品征收25%的关税,中国也表态:如果美方出台包括加征关税的贸易制裁措施,双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。这些消息,都对大豆期现货市场产生了影响,并且会继续产生深远影响。

预计下半年国内大豆价格上涨概率较大 东北局部面积增幅不及预期

在进口大豆波澜再起的形势下,对国产大豆的产情形势关注度进一步增加。今日,分享一下期货研究机构“中信期货”和“东证衍生品研究院”在大连商品交易所组织的黑龙江省大豆考察中了解到的情况。根据总结观点来看:大豆价格预计下半年呈偏强震荡概率较大,但下游需求预计改善幅度有限,主要的支撑因素来自于大豆产量预计下降,将导致市场供需同比呈现偏紧;黑龙江省作为国产大豆第一生产大省,由于今年大豆补贴政策下达时间较晚,对市场影响较小,农民受到种植效益驱动,更多选择种植玉米,2018年黑龙江地区玉米种植面积增加3%左右,大豆种植面积下滑10%左右,这与国家公布的预测数据有所出入,政府预测数据2018年黑龙江大豆种植面积增加8%

(一)种植面积:预计今年大豆面积下降概率较大,玉米面积上升概率较大。

据调研,今年各地农户种植玉米积极性高于种植大豆。(1)海伦市海北镇,当地去年有40%的农田为玉米地,60%为大豆地,今年正好相反,40%大豆地,60%玉米地。(2)再例如,黑河市孙吴县当地以种植大豆、玉米为主,共有13.4万亩,其中大豆8.1万亩,玉米5万亩,去年大豆多一些,今年玉米面积增加20%至6万亩。(3)此外,黑河市五大连池农场,大豆下降8%,玉米却翻倍增长,由原先1万亩增长到3.5万亩。

大豆、玉米面积差异化变化,主要原因包括:(1)由于近些年农作物间比价效应。旱田改为水田比较普遍,其中大豆、玉米种植面积均下降,今年大豆下降较为突出。农民在选择新年种植作物品种时,主要基于去年作物的收成,另外基于农作物单产,水稻单产可达1.4万斤/公顷,玉米单产可达1.2万斤/公顷,大豆相较于前两者单产较小,为3700斤/公顷。所以,农民在条件允许下更倾向于将旱田改为水田,在种植玉米、大豆上更倾向于种植玉米,最后才为大豆。而对于只能种植大豆地区,例如黑河市曙光村,大豆种植面积同比持平。(2)由于国家补贴明确时间较晚、补贴提振吸引力不足等。

(二)补贴明确时间较晚,力度有限,故对黑龙江种植结构影响较小2018年补贴已明确,但影响有限。

2018年补贴已明确,但影响有限。2017年玉米生产者补贴标准每亩133元,大豆生产者补贴每亩173元。耕地轮作试点补贴每亩150元。截止2018年4月底,黑龙江省补贴细则明确:大豆生产者补贴每亩200元以上,玉米生产者补贴标准每亩100元以下,耕地轮作试点补贴每亩150元。

(1)政策下达晚,扩大大豆面积有难度。由于去年玉米效益良好,农民种植玉米的积极性高,4月中旬农民生产物资均已准备,且南部县区已完成播种。而大豆、玉米生产者补贴标准差距拉大的具体政策在4月末出台,虽然农民认为政策好,但已来不及调换种子。

(2)轮作补贴覆盖面小,落地较为困难,农民参与轮作积极性不高。按照农民玉米、大豆生产成本效益计算,今年生产者补贴标准差距拉大,若农民能进入轮作范围,种植大豆亩总收益可高于玉米;但若不能获得轮作补贴的话,种植大豆亩收益就不及玉米。另外,轮作补贴落地较为困难,主因轮作覆盖面小、要求条件比较高。

此外,如果农民未能进入轮作范围,并且原已计划种植玉米,但后改种大豆的,重新购买大豆种子与农药还需每亩再投入40元,收益仍是低于玉米。

预计下半年国内大豆价格上涨概率较大 东北局部面积增幅不及预期

(三)单产:大豆、玉米作物出苗与5月上旬种植以来各地旱情相关,调研期间旱情影响暂退去,但后期将密切关注。

例如,在前1-2天途径哈尔滨市双井镇勤劳村、双城区关家窝堡、巴彦县姚连屯、绥化市北林区赖家屯,由于播种以后一直没有降雨,按照土壤湿度考察标准由干—湿依次分别1-6级来看,土壤湿度为2级,表现较为干旱,使得当地作物出苗率为50~60%,普遍呈偏低水平;而在调研中期,随着开始有降雨及调研中后期地区降雨增多,土壤湿度明显好转,由2级转为4-5级,利于种子出苗,出苗情况同比去年有所恢复,出苗率提升为80~90%。

(四)种植成本:今年大豆、玉米种植成本普遍上升,其中土地成本上升为主因。

(1)去年作物种植获得收益,农民种植玉米积极性普遍较高,使得今年土地成本同比呈现上升。沿途所经地区农户表示,种植成本纷纷上升,各细项合计同比去年增长10~15%,部分涨幅较为明显。例如,双城区关家窝堡土地成本上升较为明显,266元/亩上升至今年466元/亩,同比增长75%。

(2)其他成本方面,种子、化肥及农药呈现上涨趋势,不过相对土地成本涨幅有限,人工、机耕同比基本持平。例如,据黑河市爱辉村锦河农场六队介绍,其中,玉米种子同比上升33%,化肥同比上升14%,大豆种子同比上升4%,化肥同比上升13%。

(3)由于生产成本、租地成本上升,使得玉米、大豆种植收益,同比去年均呈下降预期,但玉米情况相对较好,降幅较小。

(五)近年大豆、玉米下游需求发展境况迥然不同,大豆下滑而玉米欣欣向荣。

(1)大豆下游产业下滑。今年截至目前国产大豆购、销均不顺畅。上游目前惜售,观望情绪浓厚。据了解,当地农民、贸易商均有囤粮意愿,目前农户方面还有10%余粮未销售。国产大豆市场不景气,主要原因:一方面下游需求不断萎缩,小规模豆制品加工厂关闭,国产大豆食品加工需求下滑明显。去年由于环保整治力度加强,湖南、安徽等沿江地区大概有7000家豆制品加工厂(每家日产能200斤),因环保不达标被迫关停,导致国产大豆需求2017年明显下滑。据了解,环保设备前期投入较大,环保锅炉前期投入50万,排污设备100万。另一方面,主要来自进口非转基因大豆的竞争替代。据了解,来自加拿大、俄罗斯、南美等非转基因大豆,相较于地产大豆性价比较高,近年食品厂更倾向于选择进口非转豆。例如,被访企业,其大豆主要销往南方上海市场,其豆加上运费运到上海价格在4100元/吨,而进口非转大豆价钱仅4000元/吨,价格竞争优势明显。另进口非转豆食品加工用性状良好,出浆率相较国产豆较高。所以使得上海当地一家酱油厂(年产3000吨),目前选用进口非转豆来降低原料成本。同时也使得贸易商国产豆内贸量萎缩,例如讷河市某贸易企业前些年国产豆贸易量在5-6万吨水平,近些年萎缩至1-2万吨。此外,运力上升,国产大豆性价比不佳。今年运力上涨明显,去年150元/吨上涨至今年160元/吨。

综上,目前大豆下游企业随行就市,发展缓慢,未来或有改观。据绥化市某油厂负责人介绍,7月份关于非转基因豆油监测新标或将出台,届时随着市场环境日益规范,后市情况或将有改观。

(2)玉米下游产业欣欣向荣,无论畜牧养殖、还是深加工近年来发展迅速。一方面,东北地区扩大畜牧养殖。例如,齐齐哈尔市实施种养结合战略,建设生猪标准化规模养殖单元353个,建设甘南嘉一香、龙江牧原、泰来天兆和佳和、市郊大北农、东方希望等5个百万头生猪养殖基地,禽类饲养总量超过6000万只。另一方面,扩大玉米深加工。2017年重点推进齐齐哈尔龙江阜丰集团生物科技公司300万吨玉米深加工项目、中粮生化能源(龙江)公司扩产5万吨味精项目、四川鸿展实业集团食用酒精及燃料乙醇生产项目等项目建设,支持东玉实业、益海嘉里等项目落地开工。按相关部门预计,到2020年,预计全市玉米总加工能力将超过800万吨,加之畜牧养殖消耗,玉米将全部就地消化。再次,玉米酒精生产效益理想,补贴缩减影响料将有限。据调研,食用酒精、燃料乙醇成本基本持平,加工利润目前客观。工艺上,食用酒精与燃料乙醇在能耗与料耗上存在有区别,但将二者整合来看,食用酒精与燃料乙醇加工直接费用基本相等,为900元/吨,再加上其他成本合起来约1000元/吨左右,叠加DDGS销售收入考虑,玉米酒精加工利润在600元/吨左右。后期国家在玉米深加工补贴方面,如市场传闻:2017年300元/吨,2018年补贴减半,2019年完全取消。即便如此,东北地区玉米酒精也存在着利润空间。

预计下半年国内大豆价格上涨概率较大 东北局部面积增幅不及预期

调研目的:2017年黑龙江省种植结构调整效果显著,玉米价格上涨,种植效益较好,但这也给2018年种植结构的进一步调整增加了难度,为此2018年黑龙江省加大了大豆生产者补贴力度,鼓励农民玉米转种大豆。为了深入了解目前黑龙江省大豆玉米陈作余粮以及新作种植的实际情况,大商所组织了为期6天的春季考察,西线团队自哈尔滨出发,途径绥化、北安、黑河、讷河、齐齐哈尔,最终回到哈尔滨市。

投资建议:大豆方面,种植面积明显不及此前市场预期,未来国产大豆供给下滑,对大豆价格有较强支撑,贸易商看好后市,预计2018年开秤价可达3800元/吨,推荐3700元以下买入大豆1809合约。

玉米方面,尽管今年种植面积增加,但受到政府补贴影响,玉米深加工发展较快,增加了玉米需求,目前农民手中基本无余粮,国储拍卖成交较好,贸易商看好后市,推荐1750元以下买入玉米1809合约。

风险提示:国家对进口大豆流向监控不严会导致豆一价格大跌。国储玉米的大量、密集投放也会压低玉米价格。


分享到:


相關文章: