近期燃料電池板塊成為市場最熱門的炒作題材，但昨天燃料電池板塊早盤便衝高回落，收盤僅+0.32%。其中厚普股份、凱龍股份等強勢股持續爆發漲停，燃料電池板塊後市機會與風險該如何評估？
事件：4月16日， 由中國汽車工業協會主辦的2019中國汽車論壇閉門峰會在上海召開，工業和信息化部副部長表示，加快建設智能網聯汽車國家制造業創新中心，不斷提升動力電池性能及整車智能化水平，加快推動燃料電池汽車關鍵技術研發及產業化。
核心影響：
（1）中國燃料電池產業集群初步形成，商用車是產業化突破口
中國的燃料電池技術較於國外有5-7年的差距，但目前已形成京津冀、長三角、珠三角、華中、西北、西南、東北等七個產業集群，意味著中國氫能與燃料電池汽車產業發展進入商業化初期。
中國燃料電池產業目前處於萌芽時期，商用車是規模化應用的先鋒。公共交通的平均成本低，形成規模後帶動燃料電池成本和氫氣成本下降；另一方面商用車行駛在固定的線路上且車輛集中，建設配套的加氫站比較容易。2018年中國燃料電池汽車產銷均完成 1527 輛，包括 1418輛燃料電池客車以及109輛燃料電池貨車，而國內商用車銷量為437.1萬輛，燃料電池汽車滲透率僅0.03%，未來發展空間可觀。
（2）頂層設計加速落地，加氫站率先受益
過去加氫站建設滯後的主要原因是作為新興事物，加上涉及土地、危化品管理等問題，加氫站建設的主管部門不明確、審批流程不通暢。而今年以來，高層多次發話表示支持氫能源發展，並強調前端加氫站建設。
在4月9日中國政府網發佈的《國務院關於落實重點工作部門分工的意見》中再次提及加氫基礎設施建設，並提及該項工作由財政部、工信部、發改委、商務部、交通部、住建部、能源局按職責分工負責。此舉明確了加氫站建設、審批的主管部門，為打通加氫站建設審批流程奠定基礎。
目前氫能源類似電動車2013-2014年起步階段，整個產業鏈經歷“高層強調——政策加碼——地方政策跟進——銷量爆發”的過程，而頂層設計和地方政策跟進首先體現在此前制約行業發展的瓶頸環節——加氫站建設。
核心觀點：波段積極關注細分龍頭，短線注意迴避漲幅較大品種
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