週六，鄭商所通知，蘋果期貨從下週二開始，交易手續費調整為20元/手，比一週前0.5元/手的手續費幾乎翻了40倍。我們再來看下2017年12月底鄭商所的公告：
鄭商發〔2017〕295號要求，蘋果期貨交易手續費收取標準為1.5元/手，其中2017年12月22日至2018年6月30日按照0.5元/手收取。自2017年12月22日起，蘋果期貨合約當日開平倉手續費減半收取。蘋果期貨交割手續費、倉單轉讓手續費、期貨轉現貨手續費按照0.5元/噸收取。現在的期貨公司競爭非常激烈的格局下，對大客戶，對高成交量的客戶談到交易所返還已經不是什麼秘密了。也就是如果你是大一點的機構，交易一手蘋果來回成本低於0.5元都不是難事。你想想蘋果期貨是每一跳一元錢，也就是隻要一個波動就能盈利拾元，扣去手續費成本0.5元左右，還淨賺9.5元以上。
高頻交易有一個叫幌騙的詞彙，就是主力可以利用計算機快速的高掛或者低掛價格構建一種價格空間的掛出量，吸引不明真相的投資者跟進然後快速撤單，把自己的籌碼扔出去。量化大師西蒙斯的黑箱操作法在很早前就已經簡單的闡述，並且也很早被市場所接受和應用。交易總量與持倉量之比越大越利於高頻交易，而如果這個比例大於5以上就是一個絕佳的高頻交易套利機會。
從上圖蘋果指數我們可以發現，5月18日週五，蘋果指數的總交易量是494.8萬手，持倉量是75.2874萬手，75/494=15倍左右，具體到蘋果1810合約的交易量是292.8046萬，持倉量是31.9588萬等。通過對過往數據的分析，我們認為高頻交易的資金很可能在今年的4月中旬就入場蘋果期貨，因為這個時候，蘋果期貨的平均成交量和持倉量比維持都維持或高於1：5以上。
關於高頻交易的描述，基金經理王總的理解就是兩字“黑洞”，何為黑洞？他說，快，實在是太快了，很多交易你肉眼根本還沒看到就已經完成了。還記得2015年股災期間2個俄羅斯人50萬美元高頻交易股指期貨賺20億的事嗎？現在高頻交易的進化已經比那個時候還要誇張。
許多高頻交易的主機都在交易所旁邊，絕對的光纖速度。王總用李白《俠客行》詩中的那一段話來形容這種高頻交易的恐怖——十步殺一人，千里不留行。事了拂衣去，深藏身與名。
以上面這張在網絡上流傳的蘋果走勢線路圖，那只是普通投資者的意淫，王總解釋道，這種走勢在大多數人的理解中叫趨勢行情，突破加速行情，但是在高頻交易者眼裡就是一部部高速運轉的印鈔機。所以，他認為鄭商所週六公佈的提高交易手續費的主要目的就是遏制高頻。為啥遏制呢？因為高頻交易有一個很要命的BUG就是竭澤而漁。就比如，王總舉了個例子。以前的主力叫釣魚，釣大青魚，比如黃睿的《股殤》說的那個高手，通過撒餌料，築窩，吸引小魚，然後大魚，最後是他想要的大青魚，然後把大青魚釣走，其他的魚放過讓其有生長的空間，這種方法有點像金庸小說裡的名門正派，比如巴菲特就是其中的代表。再然後就是撈魚了，餌料投進去，大青魚要，大魚要，連小魚也要，一把大抄手全部撈上來，這種做法會受到譴責，坊間形容SUO螺絲在亞洲金融危機中的表現有點類似這種做法。就但是成王敗寇，而且也還是會有漏網之魚，留有一些餘地。而在王總眼裡，不斷進化的高頻交易那就是恐怖的存在，他拒絕了阿杜讓他多談深入點的要求，他說，我只能形容為這是一種電魚捕魚，竭澤而漁！他認為，中國的期貨投資者對鄭商所的蘋果期貨通知的解讀偏差太大，5月11日和5月16日兩次鄭商所公佈提高蘋果1807合約的保證金，被市場解讀為蘋果期貨合約都要提高保證金，導致了一輪加速的上漲預期成為事實。很簡單，王總解釋道，當時的那個情況，多頭已經是浮盈滿滿，而空頭資金卻因為怕爆倉隨時面臨追加保證金的壓力，本就戰戰兢兢，結果交易所的一個通知自然讓他們如驚弓之鳥，奪路而逃，造成了軋空的事態。
蘋果期貨未來走勢假想一：之字型上漲
蘋果期貨未來走勢假想二：震盪向上行
蘋果期貨未來走勢假想三：尖頂跑路型
蘋果期貨如果本次提高手續費還是無法抑制過度交易，下一次會不會變成限倉行動，讓我們參考下2015年9月2日中金所公佈的9月7日公告
從IF股指期貨2015年9月2日前三個交易日的成交量，我們發現就已經和之前的量比下降了一半，我們推斷肯定有很多大機構提前知道了風聲，減少了交易量，而從9月7日新政開始，暴跌90%成交量的滬深300股指期貨交易陷入了冰河世紀。當初股指期貨是為了打配資，而現在的蘋果期貨會不會是打高頻？我們不得而知。但是通過對幾位交易界大佬的訪談，阿杜也基本弄懂了為何高頻交易選擇最初的股指期貨，到最近的鐵礦石期貨，再到現在的蘋果期貨？一句話，一個跳動單位就能覆蓋成本，以當初股指期貨最高峰一手平均來回手續費30元，一個0.2的基本跳動點就是60元，60-30後還有30的利潤，以鐵礦石當初來回手續費15左右的平均，一個0.5的基本跳動點就是50元，50-15後還有35的平均利潤，以剛剛過去的蘋果期貨一手來回0.5元的手續費，一個跳動點就是拾元，1-0.5後還有9.5元左右的利潤。還有更多我們不清楚不瞭解不研究的類似BUG，我只能說這個市場到處都不缺機會，但是缺的是有心人！
作者：25年老股痴；來源：海峽導報阿杜海峽導報阿杜；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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