【本文學習：華誼兄弟傳媒融資上市案例分析】
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華誼兄弟傳媒集團(華誼兄弟) 上市之前讓員工買股份，2007年“華誼兄弟”就在搞股權激勵，準備上市了。在2007年還沒有創業板。華誼兄弟當年讓大家入股的時候，價錢1元錢不到，公司補貼，影星和藝人的價格是5毛錢一股，所以張紀中、馮小剛都花錢買了股份，馮小剛一個人就買了228萬股。那麼誰不買股份呢? 很多明星都不買股份，王中磊一看，周迅也不買，李冰冰也不買，難道這些人都不看好公司嗎?
他就給這些明星說，如果大家覺得入股有風險的話，我可以兜底，就是如果上市不成功，你們繳納的入股金，全額退還。這麼優厚的條件，還會有人不買麼? 有! 為什麼呢? 因為華誼兄弟公司完全是輕資產，公司主要就是人力資產。金蝶用友的著作權還有專利價值，而一部電影檔期三個月，過去了就不值錢了，這些都是無形資產，無形資產貶值很快。
第二年臨近上市申報了，這個時候又給員工一次入股機會，但是這個時候價格不一樣了，價格變成了3元錢一股，因為離上市越近，股票越值錢。這個時候又問周迅買嗎? 周迅不買。多數人的心理是，我5毛錢沒有買，我3元錢去買，我傻啊? 因為我曾經便宜地擁有過，事後證明不買更傻。(就像房價一樣，5000元一平方米的時候沒有人買，貴了，8000元太貴了，現在2萬多，都去買了。)
但是有一個人非常聰明，那就是黃曉明，他買! 30萬股，3元錢一股，買了。然後問周迅，你不買，能不能把你的股份也讓給我，又是30萬股，最後黃曉明把其他五個女藝人的股份都劃到自己名下。
事實證明，黃曉明是最聰明的! 最後黃曉明買了180萬股，上市以後，黃曉明的180萬股翻了幾十倍。上市以後創業板百倍市盈率，什麼叫作百倍市盈率? 利潤1個億，公司估值100億元!
那麼，華誼兄弟的股權激勵是成功的嗎? 我認為不夠成功。因為周迅、黃曉明當初的價值就是30萬股，這30萬元不應該可以轉讓。華誼兄弟的股權激勵雖然最後成功見證了股權的大價值，但是，最後賺到錢的黃曉明走了，沒有賺到錢的周迅也走了，也就是說股權不能過度激勵，也不能沒有激勵。
如果我今天重新再來給華誼兄弟做股權激勵與模式的設計，我會設定期權分配。什麼是期權? 老闆當時應該告訴周迅，30萬股，你不掏錢不要緊，什麼時候你願意掏錢了，我永遠按照3元錢一股給你，這就叫期權。期權的最重要因素是鎖定價格，不管未來股票怎麼變化，你永遠可以按照3元錢一股來買，即使有一天80元一股，你也是3元錢來購買。為什麼要這樣，因為看重她這個人的價值。
但是這個時候的股權要分批行權，也就是80元一股，今年只能行以1/5, 你要走人了，後面就沒有了，這也說得通， 因為你沒有掏錢，應該分批行權，2年一次，行權總共10年，這才是金手鑄。
上市公司行權一般都是1/3~ 1/5，華僑城最長，三年行權一次，每次1/10，要行權完總共需要30年。這個方案一出來，很多高管馬上絕望了，30年，都當爺爺了。
湘鄂情餐飲有限公司2013年鉅額虧損，一方面是八項規定，另一方面是湘鄂情的餐飲人才跑得差不多了。因為股權激勵，上市前給了170個人股權激勵，包括廚師、店長都有股權。上市之後，一個廚師一夜之間發現自己手上多了500萬元，他還會安心炒菜嗎? 這就是沒有進行行權期的規劃。
所以，需要上市的企業家朋友，如果你的企業準備在未來3~ 5年之內上市，應該找人幫助你進行商業模式創新、股權激勵設計、融資上市規劃。讓你的上下游賺到錢、合夥夥伴賺到錢、員工賺到錢、自己也賺到錢，既有短期利潤，又有可持續性利潤。好的開始是正確的一半，企業發展得好，一開始就不要錯，才需要資本頂層設計。
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