03.02 东兴证券:物价指数拐点推迟 但趋势不变

东兴证券认为,物价指数拐点推迟,但趋势不变;预计3月CPI涨幅再创新高,5月生产消费活动基本恢复常态,猪肉产能恢复,蔬菜水果价格扰动消失,CPI将快速进入下行通道,预计2季度末CPI回落至3%以内,2020年CPI位于2-3%之间;短期上游原材料价格下跌、供需双双降低拖累PPI价格同比,2-3月PPI同比转负,4月或5月PPI同比触底,疫情结束后随着逆周期政策落地,总需求反弹,经济增速回升,PPI有望小幅回升,继续进入上行通道,预计PPI涨幅回升幅度有限,2020年全年PPI同比位于0-1%之间。

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