（一）
很多人總說：“價值陷阱”與“成長陷阱”這兩個詞，人人都知道應該避開這兩類“陷阱股票”，但同時很多人也會經常性的誤用這兩個詞。
什麼是價值陷阱？
就是說那些再便宜、估值再低也不值得買的股票。因為其基本面很差，或者說未來會變得越來越差，即使今天看起來很便宜的低估值，也可能隨著未來的業績持續下滑惡化而變成高估值。比如一些夕陽行業、景氣度高峰時的強週期股、或者一些毫無競爭優勢的平庸公司 等。
簡單點來說，就是估值很低，但質地卻很差的股票。所以即使估值看上去很便宜，也大概率不值得買。
不過，你不能看見低估值的股票，就武斷的認為其是價值陷阱。有人說：好貨不便宜，便宜沒好貨。但這句話在股市中並不適用！好貨也有便宜的時候。人人都知道茅臺好，但茅臺在幾年前也是到過僅僅10倍估值的。中國平安即使漲了不少，但因為其業績增幅也好，所以估值依然很低。這樣的例子並不少見。
是真陷阱還是真低估，不但要看估值，還要用企業基本面來對比說話。
（二）
什麼是成長陷阱？
就是那些市場預期未來成長性很好，所以給予很高估值的股票。國內外的歷史上已經有無數的例子證明，高估值成長股的長期平均收益並不理想。但是這類陷阱卻最為常見，一般市場行情好的時候，那幾個最受眾人追捧的、人們集體抱團的、估值很高的，就大概率是成長陷阱。
為什麼即使是高成長性的公司，也不可以享受超高的估值呢？
原因很簡單：首先，未來是很難預測的，你預期的高成長並不一定會實現。
其次，因為股票投資的常識之一是：沒有企業可以長期維持30%以上的業績增速，這是股票投資最基本的一個常識。對於那些動輒給予30%+預期增速，給予四五十倍估值，顯然是違背投資常識，樹不會長到天上去。
最後，股票投資應該儘量保守，對於未來的企業業績預測更應該保守，如果以很高的估值買入，那麼相當於對未來太過樂觀，也承擔了巨大的潛在風險（同一只股票，價格越高，風險越大。價格越低，風險越小，這道理並不難理解）。
可是當市場追捧某一板塊或者某幾隻股票的時候，人們卻會將“保守與常識”通通拋諸腦後。因為當市場行情不錯，或者某一熱門板塊漲幅很好的時候，由於人性天生的貪婪 從眾心理，總會變得對其過度樂觀。群體的一致觀點與行為是很強大的，足以使每個參與其中的人都享受到“認同感 歸屬感 安全感”，進而對於自己的投資信心滿滿。也很容易影響到其他人加入他們的隊伍。而相反的觀點則會被定義為“不合群的傻瓜”，或者被嘲笑為“吃不到葡萄說葡萄酸”。反正無論如何，當人們集體追捧抱團高估值熱門股的時候，是容不下反對的聲音的。
但是，一致的觀點就一定是事實嗎？在其它地方，也許會是吧。但是在股票市場中，人們的觀點越是一致，就越是危險，越接近錯誤，否則賺錢就不會是少數人的事了。這也是一個投資的基本常識。
歷史無數次的證明，期望越高，失望就越大！曾經A股的06 07年大牛市如此，13 14年的創業板超百倍估值也是如此，美國曾經的漂亮50還有2000年之前的科技股泡沫還是如此。一旦那些被寄予厚望的高成長預期未能實現，股票估值和企業業績預期都會驟然下降，變成“戴維斯雙殺”，降估值+降業績，其結果往往非常慘烈。
什麼是成長陷阱？簡單點來說，就是質地優秀，成長性很好或者業績預期很好，但估值卻很高的股票。所以即使這類企業很優秀，但由於價格太貴，也是大概率不值得買。
（三）
那麼最值得買的是什麼？
當然第三種：質地優秀，成長性很好，估值卻很低的股票。不過這樣的機會確實很少出現，即使出現的時候，大多數人也會被下跌後的低估值嚇破了膽，不敢買，並且會翻出各種利空來證明自己的“害怕”是有道理的。
今年市場中的白酒很熱門，有些甚至漲了一倍還多。但是時間退回到七年前的2012年，即使一些白酒龍頭企業的估值跌到僅僅十倍左右，也還是沒幾個人敢買。但是到如今的2019年，股價相比幾年前已經漲了好幾倍，估值也翻了將近三倍，達到了將近40倍估值，但是人們又反過來變得越來越樂觀，越來越貪婪了。這就是一個很好的例子。
如今的銀行股也是如此，因為跌的太便宜，所以更加沒人願意買，沒人敢買，當然，他們同樣會翻出各種支持自己決策的理由。不過，幾年後回過頭來看，大概率還是類似的過程與結果。正如那句話：“歷史不會簡單的重複，但卻總是驚人的相似。可惜，很少有投資者會從歷史中吸取經驗與教訓。”
其實市場中還有些質地不錯或者說質地尚可，具有一定的成長性，或者說即使長期悲觀點來看，也不至於下滑，但是估值卻極度低的機會。這樣的機會市場中經常出現，不過同樣的，人們幾乎眼裡只有市場中最熱門的行業與股票，少有人願意去“冷門股”中尋找機會。
總的來說，最不值得買的就是“質地很差或者估值很高的股票”。最值得買的就是“質地很好或者質地不錯+估值很低的股票”。但市場中只有一小部分股票屬於極端的差或者極端的好，所以大部分股票都處於兩者之間，那麼“好與便宜”的平衡點就需要自己去審核把握。
投資者應該時刻提防：“價值陷阱”與“成長陷阱”。
當看到一隻股票估值很低的時候，應該首先問問自己，企業的基本面有沒有問題？企業發展前景如何？未來的業績是否會下滑？
當看到一隻股票估值很高的時候，應該問自己，企業未來成長性如何？人們是否對其太過樂觀？
在投資之前，應該儘量多思考，獨立思考，理性的思考，保守的思考，才能儘量避免掉入“投資中的陷阱”。
（四）
有些人把股票投資想的太過簡單，還有些人把股票投資想的太過複雜。那到底股票投資是簡單還是複雜？我個人的理解是先複雜而後簡單，行業公司的分析研究需要複雜一些，評估企業價值 預測未來業績需要複雜一些。等到篩選評估之後，選出的好公司，再等到了低估的價格，那麼就應該簡單的去投資～買入～然後繼續等著～等到變得貴了 或者有更划算的投資機會 再賣出～沒了，就這些。。。
不漲咋辦？如果企業價值、企業基本面沒有出現明顯向壞的變化，那麼就一直等著。。。
被市場低估的股票什麼時候能漲？ 不知道，這個問題很難回答。一個聰明理性的投資者充其量能判斷出哪些股票是真正的低估，以及未來會不會漲。但是卻不可能明確的知道什麼時候會漲。不過如果企業基本面沒問題，那麼低估的時間一般不會超過五年。當然，也不是絕對的。如果超過了五年怎麼辦？要麼可能是出現了某些偶然因素，要麼是自己看錯了。就我個人來說，即使五年不漲，只要企業基本面沒問題、業績增速不錯、分紅率也夠高，那麼我會繼續持有，繼續等（因為我堅信，質地不錯的企業估值不會無限降低，股息率不會無限升高。）。
看好的股票估值太貴，一直不跌咋辦？那簡單，繼續等著，等到低估的價格出現，等到對你十分有利、勝率很高的嚴重低估價格出現，不出現就不投，或者看看別的。除非你想冒著掉入成長陷阱的風險。。。
（五）
最近在看一本新書《投資的奧妙》，作者是陳嘉禾。其中有幾句話寫的真好，抄錄於此結尾處：
“事後看起來非常優秀的投資，在當時往往不被主流市場認可，甚至會被主流市場嘲笑。但是在這個市場中，對錯從來都不以認可的人數多少來評價。
事實上，市場的價格，就是由絕大多數人“用錢投票”投出來的。所以，和當前價格不一致的觀點，也就必然遭到當前絕大多數市場參與者的反對。
由於絕大多數市場參與者在長期是沒有超額收益的，因此那些能夠產生超額收益的看法在當時也就很難被大眾接受。”
霍華德.馬克斯說過：“我們不知道自己所處的市場將要去往哪裡，但是我們必須知道目前自己身處市場的何處。這些對於我們的投資決策起著至關重要的作用！”
做為一個投資者，你是在當股票價格大漲，人人追高買股票的時候跟風買入？還是應該在價格連續大跌，人人割肉殺跌賣股票的時候逆勢買入？答案是非常明顯的！
追逐趨勢熱門高估值股票，等待你的是“不知道何時會來臨的下跌”。挑選無人問津冷門低估值股票，等待你的是“不知道何時會來臨的上漲”。雖然時間上沒人知道，但無論早來晚來，結果都已是註定了的。當然，還要避免“投資中的那些陷阱”！
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