在今年主板上市的新股中，斯達半導可謂賺足了眼球。截至3月6日，斯達半導成功23連板，刷新2017年11月以來新股連板數量新高，同時也成為年內連板數最多的新股。強勢連板下的股價暴漲，也讓中籤的投資者們賺得盆滿缽滿。那麼，斯達半導是什麼來頭，為何如此受資金追捧？12倍漲幅後，它的股價又將何去何從？
25個交易日漲超12倍
自2月4日在主板上市以來，斯達半導數次提示投資風險，仍未能降低投資者的熱情。終於，經歷了23個“一字板”的斯達半導在3月6日打開了漲停板。截至當日A股收盤，斯達半導股價為160元/股，總市值為256億。
斯達半導的發行價為12.74元，若按3月6日的收盤價計算，漲幅高達1256%，中一簽即賺14.73萬，成為有可比紀錄（2014年新股上市首日實行漲跌幅限制）以來A股史上最賺錢的新股之一。
東方財富數據顯示，除去科創板，2020年以來，截至3月6日，兩市共有18只新股成功登陸A股。3月6日之前，2020年以來連板數量最多的新股是瑞芯微。瑞芯微在2月7日登陸A股，上市後，瑞芯微連續走出17個漲停板才開板。
拉長時間線來看，Wind數據顯示，自2014年A股實行新股上市首日漲跌幅限制以來，共有49只新股上市後的一字連板數量超過20個。排在榜首的是暴風集團（2015年3月24日上市）、樂凱新材（2015年4月23日上市）、海天精工（2016年11月7日上市），均為29個一字連板。
而在2017年11月，聚燦光電取得25個一字連板後，兩年多時間裡，再無新股突破20個一字連板，直到斯達半導的出現。
值得注意的是，不論是A股主板還是科創板，2月份以來已有多隻中一簽賺超10萬的大肉籤。業內人士認為，新股中籤收益主要與其上市時的發行價格的高低及上市時間點及公司基本面等因素有密切關係。
斯達半導是何方神聖？
面對一路瘋漲的股價，斯達半導自2月4日上市以來已經發布了10份股票交易異常波動與風險提示公告，但仍阻擋不住投資者的熱情。那麼，斯達半導到底是什麼來頭，為何能吸引投資者如此青睞並追捧。
光從斯達半導的名字就可以看出，它屬於半導體行業，正是今年以來最火熱的科技概念。受益於春節後芯片半導體板塊的上漲，斯達半導的賺錢效應非常突出。
根據資料顯示，斯達半導創立於2005年，其主營業務是以IGBT為主的功率半導體芯片以及模塊的設計研發和生產，並以IGBT模塊形式對外實現銷售。據悉，IGBT是一種半導體器件，是國際上公認的電力電子技術第三次革命最具代表性的產品，是工業控制及自動化領域的核心元器件，其作用類似於人類的心臟。作為一種新型電力電子器件，IGBT模塊在電機節能、軌道交通、智能電網、航空航天、家用電器、汽車電子、新能源發電、新能源汽車等諸多領域都有廣泛的應用。
據IHSMarkit2018年報告數據顯示，在2017年度IGBT模塊供應商全球市場份額排名中，斯達股份在IGBT模塊全球市場份額中佔比2%，排名第十，雖然與一些世界著名的企業，例如：英飛凌、三菱、富士、賽米控等相比，公司市場份額仍存在較大的增長空間。但其是世界排名前十中唯一一家中國企業。
另據資料顯示，2017年、2018年斯達半導的歸屬淨利潤同比增幅分別為145.61%以及83.5%。在業內人士看來，斯達半導股價大漲與公司系本土龍頭享受了估值溢價、並搭上了此次科技股上漲週期不無關係。
理性對待暴漲股謹防“被收割”
賺錢效應讓股民瘋狂，然而，一路瘋漲的股價還能維持多久？就現階段而言，筆者認為，斯達半導至少存在三大風險。
一是估值虛高風險。根據Wind數據顯示，截至2020年3月6日，公司動態市盈率為185.29倍，公司所屬的計算機、通信和其他電子設備製造業的行業動態市盈率為83.27倍，公司動態市盈率明顯高於行業平均值。
從這點來看，斯達半導目前存在估值過高的風險。
二是自主研發和生產能力招質疑。根據斯達半導披露的招股書，2016-2018年，斯達股份直接外購芯片都比自主研發的多，而且要注意，自己研發的也不是由自己生產。
三是公司存在產品結構單一的風險、原材料價格波動的風險、市場競爭加劇的風險、宏觀經濟及匯率波動的風險。公司的主要產品為IGBT模塊，在報告期內佔公司營業收入比例的95%以上，產品結構太單一；公司目前主要產品為IGBT模塊，其原材料主要包括IGBT芯片、快恢復二極管、DBC板、散熱基板等，佔公司營業成本的比例較大。
2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司原材料成本佔主營業務成本的比例分別為84.10%、87.29%、88.67%和87.21%。因此，原材料價格波動可能對公司經營業績產生不利影響；此外，還有市場競爭加劇的風險和宏觀經濟波動的風險。
當然，所有沒有掌握核心技術及業績支撐起來的股票，也可能一地雞毛。以史為鑑，2015年暴風集團上市時曾經創下29個一字漲停板，股價最高達到123.83元/股，如今股價僅3.1元/股。斬獲25個一字漲停的聚燦光電開板後一度大跌逾40%；獲得22個一字漲停的康泰生物開板後一度大跌近40%。
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