全球暴跌。
疫情的全球蔓延疊加原油的暴跌，引發了全球資本市場的恐慌。
今日最引人注目的估計就是原油了，布倫特原油期貨盤中最大跌幅達到30%，是海灣戰爭以來最大跌幅了。
隨後就是標普500股指期貨暴跌，還觸發了美股的熔斷。
然後還有日本暴跌，韓國暴跌，東南亞暴跌，歐洲暴跌，大宗商品暴跌……
可謂不擇不扣的黑色星期一啊。
這種情況下，很多同學可能已經不是在想怎麼賺錢，而是想著怎樣才能保證自己的資產安全了。
尤其是股票這種資產，在大家的印象裡一直都是最危險的東西，估計現在很多人都在想著趕緊把錢從股市裡拿出來，找個什麼安全的資產類別避一避。
什麼黃金啦，債券啦，房子啦，還有人想抄底原油的，那今天我們就來聊聊這個話題。
首先，從資產的類別上說，可以分為這麼幾個大類：股票、債券、大宗商品、房產、黃金、現金。
需要注意的是基金不算一個資產大類，而是更像一個籃子，把資產裝在裡面。比如就會有股票基金、債券基金、房地產基金、黃金基金等等。
那我們普通人該怎麼看待這些資產類別以及如何做好配置呢？我們一個個來說。
說之前要聲明一下，我的可投資產主要在股票上，非股票部分主要是現金，所以我對這些資產類別的看法可能有“屁股決定腦袋”的偏頗。
01
大宗商品
既然今天暴跌的主角是原油，那我們就先從原油所處的大類——
大宗商品說起。
一般來說大宗商品包括三類：能源、原材料、農產品。所以我們經常聽到的石油、天然氣、鋼材、小麥這些都屬於大宗商品的類別。
根據徐楊老師在《新全球資產配置白皮書》中的統計，從長期回報來說，大宗商品從1973到2017年，年化收益為5%~6%。比股票低，比債券高。
而且資產相關性上來說，大宗商品確實和股票債券的相關性是比較低的。
按理說應該是要在資產配置中來一點兒的。
但要注意的是，歷史上，大宗商品的最大回撤可是整體超過80%，這可比股票大多了！今天一天原油就能暴跌30%想必大家對這一點也多少能有點體會。這不是一般人的心臟能受得了的。想想股票跌個30%很多人就要受不了割肉了。
而且，很多人對於大宗商品，並不是從配置的角度出發，而是想著做價格投機。
比如今天抄底原油的人，很多隻是賭原油在接下來的時間裡反彈。並不是作為長期資產配置而存在的。
之前就有不少同學讓我推薦原油基金，還有問華寶油氣能不能投資的的，都被我打回去了。現在他們要是還記得應該感謝我。
這些同學估計就是聽了某個大V或者看了幾篇自媒體的文章，1就覺得油價低了，可以投資（機）原油基金賺一筆。
其實投資原油哪有那麼容易。從長遠來說，中國這個世界經濟的引擎降速之後，加之各種新能源的快速發展，石油要想回去原來的高位是比較難了，除此之外，想玩石油，你還得懂世界經濟、地緣政治，開採成本，匯率，利率……
這些你要能隨便懂個其中之一，你早發財了，還在這問我怎麼投資原油基金？
你連那個基金是原油基金都不知道，你哪來的自信去跟那些國際資本巨鱷在油價上搏殺？
這就是我一直說的，不要去玩自己不懂的東西，很危險的。好好投資點指數基金不香嗎？非要玩什麼高難度動作？
（這裡順便說一句，其實華寶油氣和原油的相關性並不強。想投機石油也不是買它）
其他的大宗商品也和原油類似。
所以如果你真的有資產配置的需求，那麼可以考慮配置一籃子的大宗商品作為長期持有。
我自己呢不喜歡大宗商品，一來覺得複雜看不懂，二來覺得中國經濟降速後，很多大宗商品想回原來的高位很難了，三來呢波動這麼大，比股票還大了，收益卻沒股票好。
還有一個四來，我們之後再說。
02
黃金
在很多人的印象裡，黃金是和“避險”畫上等號的。世間就盛傳“亂世買黃金”之說。
然而根據天風證券研究所的研究，其實你會發現過去四十幾年，戰爭對黃金價格的影響並不明顯。
而在2008年的金融危機中，黃金也暴跌了30%之多。
同樣在這次的危機一開始的時候，我們也看到，金價同樣是下跌的。
而在過去幾十年裡，金價最大回撤可是超過了60%。而長期收益自然還是不如股票。
所以黃金並不是大家想的那樣，買入就可以高枕無憂的東西。
我本人不喜歡黃金，就像不喜歡大宗商品一樣。
因為它們本質都是不產生現金流的資產，也就是想要獲利只能靠別人以更高價從自己手裡買走。這點我和巴菲特的看法是一樣的。巴菲特非常討厭不生息的資產。
同時兩者的長期收益都不如股票，波動又比股票大得多。對其價格的影響因素也很複雜，一點不比股票簡單。所以我不喜歡，也沒配置。
誠然，黃金作為一種和股票債券相關性較低的資產，作為資產配置的一部分長期持有是不錯的選擇，如果個人有這個偏好完全沒問題，買黃金基金就可以。
但很多人買黃金，還是像前面說的對大宗商品的態度一樣，是在投機，哪裡真的是在避險和做資產配置，捫心自問，你是不是想著趁這次危機，從金價上漲中賺一筆？
03
債券
債券作為一種比股票波動更小的品種，確實讓很多人感覺相對安全。
尤其在這種全球降息預期明顯的情況下，債券的價格是被看漲的。之前也不少同學問過關於債券的問題。
但這裡我們要注意的是，目前全世界的利率水平已經非常低了，美國利率都快跌破0.4%了！已經是歷史新低。
而中國十年期國債在我《“結構性牛市”的開關在一個個打開》一文中說過之後，又進一步降低，已經到了2.5%。也是歷史低位，尤其對比股票來說。
這就意味著其實各國繼續降低利率的空間有限了，這時候投資債券未必是個好的選擇。
如果真的想配債券，那麼一般來說，利率在低位配短期債券，利率在高位配長期債券。
關於短期債券，我之前介紹過短債基金，可以看這篇《股票貴了，買點短債基金跑贏餘額寶》。
04
房產
房子一直是中國人很喜歡的大類資產。過去20年房價持續快速的上漲確實塑造了這麼一個神話。
但我們可以看到，目前一線城市的租售比大概都是50~60倍。所謂租售比，就是房價和租金的比值。表示租金不變，需要多少年才能收回買房的錢。
這就很像股票的市盈率。是股價和利潤的比值。要知道，現在代表全A股的中證流通指數，目前市盈率才十幾倍。
兩者差距之大意味著什麼？
我們可以這樣想，什麼樣的資產估值會高呢？一定是未來現金流快速增長的對吧。
那房子的這個租售比，意味著市場認為未來房租的上漲速度，會遠遠超過股市裡上市公司利潤的增速。
也表示市場認為未來這些城市居民的收入會快速增長，不然怎麼付得起高房租呢？那如果代表中國最優秀的一批企業——上市公司整體的利潤增速沒房租漲得快，那員工的收入怎麼能漲得快呢？居民的收入又如何漲得快呢？
當然這只是我自己的判斷，很可能我是錯的，房價和房租在未來很有可能繼續上漲。
但是你這麼想，如果房價是合理的，那股票明顯就太便宜了，性價比就太高了，那怎麼還是買股票更划算。
如果股票價格是合理的，那買房子是不是有點危險呢？
而且國內的房地產基金並不發達，配置房產的難度也比較大，普通人靠買整套房子作為資產配置，我覺得一來難度很大，二來也很麻煩。
總之，如果你自住房還沒買，那我覺得可以買，如果你是想把房子作為投資，作為資產配置，我覺得不是那麼適宜。
我們前面只說了一線，但你要想，如果一線尚且如此，其他城市又會好到哪去呢？這次疫情到現在，只有一線的房價和銷售恢復得比較快，其他城市可不是哦。
05
股票
嗯，終於說到股票了。股票為什麼好想必不用我多說了，之前已經說過很多了。
總之就是長期收益最高，看似風險很大，其實通過買指數基金，很多單個公司、單個行業方面的風險是可控的，同時最大回撤比黃金、大宗商品低，而且主要股票是產生現金流的資產。
股票具體的優點可以看《牛市不懂選股，就搞ETF！》、《你為什麼應該現在就投資股市？》。
目前的情況下，股市相比債券和房產，性價比是比較高的。
這段時間股市的表現相比大家也看到了。
目前可以關注這段時間跌的比較多的美股和港股，甚至是前段時間我說的芯片類、科技類基金。
當時我說芯片類貴了，之後漲了兩天，我被多少人冷嘲熱諷，結果呢，短短兩週芯片就跌了30%。
然後我現在說芯片可以開始關注了，估計又會被很多人冷嘲熱諷，因為他們都想著去抄底石油了。
絕大多數人吶，就是這樣，永遠在追逐熱點，把投機當投資，在賭博嘴裡還說著資產配置。
當然，所有所有我覺得值得關注的品種，都是指長期投資的情況下，如果你只是想短期投個幾個月甚至幾周、幾天，那也不在本文討論範圍內。
巴菲特說大家高估了疫情的影響，那是因為巴菲特買入都是以幾年甚至十幾年的週期來看的，這麼看，確實疫情的影響根本可以忽略。
而如果你沒有持有三年以上的打算，我同樣建議你謹慎投資股市。
同時，目前全球還處於巨大的不確定性中，需要留出一些現金，以備股市發生極端情況，要知道，低估之後還是隨隨便便可以下跌個30%的。
低估買入收益好，那是長期的事情，並不意味著短期不會跌。
我自己目前的可投資產就大概是35%左右的現金，65%在指數基金和喜歡的，我認為長期受疫情影響不大的公司上。
說了大半天，我還是沒說一個具體的配置多少資產的比例。
因為我認為比例是死的，而每個資產的性質才是根本。只有搞懂了這些，每個人才能根據自身的情況作出適合自己的資產配置。
機械的按照一個教條式的比例去配置，完全是削足適履（為了穿鞋去砍腳）。
最後總結一下：
1.大多數人，在說到大宗商品、黃金、債券的時候，都是在說投機，而不是想著資產配置。
2.對於絕大多數人來說，其實定投（配置）指數基金+現金就是最佳選擇。
3.黃金、大宗商品都是不產生現金流的資產，長期收益不如股票，波動還比股票大，我不喜歡。
如果確實有需要，可以適當配置一些債券降低波動，有能力的，也可以考慮加入適當比例的房產、大宗商品、黃金。
4.大多數人永遠在追逐風口、熱點，從來不去研究站在哪個窪地，才是下次潮水來時漲得最快的地方。
5.資產配置的比例不是固定的，只有在理解每類資產的基礎上，結合自己的情況，包括風險偏好、收入水平、年齡、資金期限等等因素後，才能配出最適合自己的方案。
6.目前的全球處於極度不確定性中，要留足現金，同時對於股票要以三年以上的眼光來看。
最後祝大家都能順利度過這段艱難的日子。
以上內容僅作為個人記錄之用，不構成任何投資建議，按此投資後果自負。
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