武漢必勝!武漢光谷,新基建本地5G產業鏈及龍頭股分享

1976年,武漢東郊,南望山腳下,中國第一根石英光纖在這裡誕生。

曾經的地方研究所,如今已成為“世界烽火臺”。2018年,武漢郵電科學研究院再次肩負使命,與電信科學研究院聯合重組成立的中國信息通信科技集團有限公司。中國網絡通信領域國家隊由此啟航。

與烽火科技一起成長的還有長飛光纖。20世紀80年代,通過與外資合作,長飛公司引進國外技術,承擔起生產國家幹線光纜的任務,打破了我國依賴進口光纜的局面。

如今,這塊曾經遠離城市的“郊區”聚集了全國最大的光電子企業集群。由一根光纖發展而來的光通信產業鏈上,中國光谷彙集了上千家規模企業,建成國內最大的光纖光纜生產基地、光電器件生產基地、最大的光通信技術研發基地和最大的激光設備生產基地,光纖光纜生產規模全球第一,光纖光纜國內市場佔有率達66%。


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基站:

5G 基站按照設備物理形態和功能,可以分為宏基站設備和微小基站設備兩大類。宏基站主要用於室外廣覆蓋場景,設備容量大,發射功率高;微小基站設備主要用於室內場景,室外覆蓋盲區或熱點等區域,設備容量較小,發射功率較低。

由於5G 選用更高頻率,信號傳輸距離和穿透效果弱於4G,同時主要的數據流量來自於室內熱點區域,所以5G 時代需要更多的微小基站配合,才能滿足覆蓋需求。

目前國內5G 建設還是以宏基站建設為主,隨著後期進入深度覆蓋,微小基站的需求會顯著提高。


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烽火通信是"武漢·中國光谷"龍頭企業之一.公司主營光纖通信和相關通信技術。主要產品是通信系統設備、光纖及線纜、數據網絡產品等。

2019 年3 月份中國電信啟動了100G DWDM/OTN(含ROADM)設備第一批次集中採購烽火通信本次集採以20 億左右價格中標第一候選人,OTN 業務作為公司通信系統板塊中盈利能力較高板塊,本次第一份額中標中國電信100G DWDM/OTN 設備集中將會對公司2020 年業績帶來較大改善。

光纖:

相比於4G,5G 基站更為密集,5G 無線側前傳光纖需求成為主要增量。DRAN 部署模式下,AAU 和DU 共站址部署,通過尾纖站內互聯,不需要額外敷設光纜。CRAN 部署模式下,AAU 和DU 部署在不同站址,通過拉遠的方式互聯,需要額外敷設光纜。

光纖光纜板塊,武漢集中了光纖五巨頭中的兩家,長飛光纖和烽火通信,根據CRU 估計,兩家企業在湖北省的光纖預製棒產能佔到全國產能的35%,在光纜方面,加上湖北荊州的凱樂科技的產能,湖北省光纜產能佔到全國的20.9%。


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光模塊:

光模塊板塊,華工科技是華為光模塊的核心供應商,前傳25G 光模塊佔有較大份額,光迅科技(武漢)作為傳統光模塊龍頭企業,光通信領域佈局全面,主要客戶是中興通訊、華為、烽火通信等國內通信系統設備商。華工科技和光迅科技的主要產品普遍有2-3 個月的庫存,可以有效保證短期訂單交付。

接入設備:

接入設備板塊,武漢凡谷是華為的基站射頻濾波器的主要供應商,射頻通信相關業務收入佔比為100%,基站濾波器相關業務收入佔比為84%。4G 時代與大富科技、春興精工在射頻領域一直都擁有較穩定的市場份額。前五大客戶佔比為96%,華為佔49%,愛立信佔21%,諾基亞佔20%。由於為春節期間和節後的生產交付做了及時的物料儲備,復工後對生產影響有限,同時由於春節期間的少部分員工加班,短期內的急單交付也能得到有效保證。

服務:

通信技術服務板塊,中貝通信,在武漢受到疫情影響較小主要從事網絡工程建設和系統集成,具有季節性特徵,在Q1 主要是參與運營商的招投標,相關業務的收入確認主要在Q4,短期對營收、利潤影響有限。


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